ゴム週間展望＝上値が重い、産地価格の下落や海外勢の売りを映す

　　　　　　　　　　　 　　［12月15日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　12月8日〜12月12日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 26年05月限      325.4 　   331.7(10)    323.9(8） 　  330.8 　  +  5.4
 ＲＳＳ先限      324.0      329.0(10）   324.0(8）     329.0     +  4.0
　ＴＳＲ２０  　　265.0      268.0(8)     265.0(8）     265.0     -  3.0
 上海１月限　　　15095  　　15260(10）   15020(9)      15255     +  195
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 155.75円  前週末比 1.23 円安
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　【前週までのレビュー】ＪＰＸゴムＲＳＳ３は、直近の上昇を主導した海外勢の買い
越しが急減した。このため、自律反発があっても戻りは限定的とみた。
【上値は重い】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月５月限は、戻り一服となっている。１１月２８日に
３４４．４円まで上値を伸ばした後、３２１円台まで急落、その後、３３０円付近での
取引となっている。３３０円超では、上値がやや重い。直近の上昇を主導した海外勢
は、買い越しから売り越しに転じた。また、産地価格は、記録的な豪雨に見舞われたに
もかかわらず下落している。供給不安のシナリオは描かれず、買いは盛り上がらず。現
状、円安が支援材料となっているが、１９日の日銀金融政策決定会合では、利上げが確
実視されている。これらを鑑みると、目先、上値の重い展開が予想される。
【産地価格は下落】
　東南アジアを襲った豪雨により閉鎖されていたタイ現物市場が、８日に再開された。
８日に提示されたタイ南部の天然ゴム主要積み出し港のソンクラ渡しのオファー価格
は、６６．５４バーツ、非常事態宣言が発令される直前の先月２１日の６７．９４バー
ツを下回った。また、９日のオファー価格は、前日比０．５０バーツ安の６６．０４バ
ーツ、１１日は６６．０８バーツと供給不安を懸念としたオファー価格の上昇は見られ
ない。
　豪雨により長時間に渡りゴム樹の根が水没したことから、今後、根腐れを起こし、ゴ
ムの供給が細る可能性はある。ただ、現時点でオファー価格が上昇しないところをみる
と、産地は根腐れの懸念も少ないと考えているようだ。
【中国ＣＰＩは上昇も、ＰＰＩはマイナス幅拡大、】
　中国国家統計局が１０日に発表した１１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、前年比
０．７％上昇となり、２カ月連続でのプラスとなったうえ、１年９カ月ぶりの高い伸び
となった。食品価格の上昇が起因した。また、食品とエネルギーを除くコアは、同１．
２％上昇となり、１０月と同じだった。ただ、自動車やバイクは２．０％低下となって
おり、依然として耐久財の需要は弱い。また、同時に発表された１１月の生産者物価指
数（ＰＰＩ）は、前年比２．２％の下落となり、３８カ月連続の低下となり、マイナス
幅も前月の２．１％低下から拡大した。
　ＣＰＩは高い伸びを示したが、ＰＰＩのマイナス幅が拡大しており、中国のデフレ懸
念は解消されていない。また、耐久財の需要の弱さをみても、中国景気の不調が伺え
る。天然ゴム価格にとっては弱材料視される。
【上海ゴムはもみ合い】
　上海ゴムは、もみ合いとなった。中心限月の５月限は、１１月５日に１万４８２５元
まで下落後、押し目を拾われ、１１月２１日には１万５６４０元まで上昇した際は、１
万５５００元超で戻り売りを浴びた。現状、１万５０００〜１万５５００元前後でのレ
ンジ相場が続いている。ファンダメンタルズからゴム独自の支援材料は見当たらない。
チャート的には１万５０００元付近の買いをこなせば１０月２０日の安値１万４６５５
元を目指すことになる。
【東京ゴム活発限月の５月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の５月限は、調整高場面となった。１１月下旬からの値動
きを確認すると、１１月１９日に一代の高値を更新すると買い意欲が一段と高まり、同
月２８日には、３４４．４円まで上値を伸ばした。同水準で上値が抑えられると、一転
して売りが先行、１２月４日の夜間取引（チャート上は５日）では一時３２１．１円ま
で下落し、一代の高値を付けてからわずか４営業日で２３．３円もの急落となった。そ
の後は、調整高場面となり、１１日には３３１．７円まで戻した。だが、同水準で戻り
が鈍くなると、３３０円以下に押し戻されている。
　売りが先行すれば、節目の３２５円付近が支持になる。同水準を割り込むと、５日の
安値３２１．１円が視野に入る。安値更新となれば、節目の３２０円や３１５円を目指
すとみる。一方、地合いを引き締めるようなら、１０日の高値３３１．７円が最初の関
門。同水準を上抜くと、１月２８日から１２月５日までの下落の半値戻しとなる３３２
円台が視野に入る。同水準を突破すれば、節目の３３５円や３４０円を試すとみる。
【今週の注目ポイント】
　産地相場に注目したい。天然ゴムの主要産地である東南アジアが記録的な豪雨に見舞
われた。だが、産地価格に異変はなく、むしろ下落している。産地価格が一段安となれ
ば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３は、期近主導で崩れる可能性がある。
【相場予想レンジ】
　１２月１５〜１９日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号３月限の中心レンジ予想は３１５〜３４
５円前後。テクニカルの支持線３２１．１円（１２月５日安値）、抵抗線は３４０．０
円（節目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１５日　短観 概要及び要旨 12月調査（日本銀行）
　　　　中国住宅価格指数 2025年11月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年11月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年11月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2025年10月（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2025年12月（ニューヨーク連銀）
１６日　●南ア（和解の日）
　　　　英雇用統計 2025年11月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年12月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年12月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2025年10月（EUROSTAT）
　　　　独景況感指数 2025年12月（ZEW）
　　　　米小売売上高 2025年10月（商務省）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年11月（商務省）
　　　　米雇用統計 2025年11月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年11月（FRB）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
１７日　機械受注 2025年10月（内閣府）
　　　　貿易収支 2025年11月速報（財務省）
　　　　英消費者物価指数 2025年11月（国立統計局）
　　　　英生産者物価指数 2025年11月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2025年12月（ifo）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年11月確報（EUROSTAT）
　　　　米企業在庫 2025年10月（商務省）
１８日　金融政策決定会合（日本銀行）1日目
　　　　英中銀政策金利公表（BOE）
　　　　理事会結果公表（ECB）
　　　　米経常収支 2025年7-9月期（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米消費者物価指数 2025年11月（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年12月（フィラデルフィア連銀）
　　　　対米証券投資 2025年10月（財務省）
１９日　消費者物価指数 2025年11月（総務省）
　　　　総裁記者会見（日本銀行）
　　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独生産者物価指数 2025年11月（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2025年11月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏国際収支 2025年10月（ECB）
　　　　米国内総生産 2025年7-9月期確報値（商務省）
　　　　米個人所得・支出 2025年11月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年12月確報値（ミシガン大）
　　　　米中古住宅販売統計 2025年11月（全米不動産協会）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
 　　　MINKABU PRESS
　  　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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