金・銀週間展望＝もみ合い、イラン情勢もドル高が上値を抑える

　　　　　　　　　　　　　［２月２３日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年 12 月限  2 月 16 日〜 2 月 20 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          25,290    25,886 (20)   24,626 (18)     25,886         +718
　　銀           401.0     401.1 (16)    373.0 (18)      400.0    　    0.0
　プラチナ       9,782    10,362 (20)    9,584 (17)     10,249         +467
　パラジウム     8,300     8,400 (19)    8,300 (16)      8,400         +200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  20  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 4) 5,080.9     +34.6   | ドル・円　　  155.20      1.87　円安
　　銀       ( 3) 8,234.3    +437.9   | 日経平均　 56,825.70       -116.27
　プラチナ   ( 4) 2,176.0     +98.9   | ＮＹ原油 ( 4)  66.48         +3.73
　パラジウム ( 3) 1,780.00    +76.60  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 20日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退やリスク回避が上値を抑える要
因、とした。
　金は予想以下の米消費者物価指数（ＣＰＩ）やイラン情勢に対する懸念が支援要因に
なったが、ドル高を受けて上げ一服となった。現物相場は６日以来の安値
４８５３．３２ドルを付けた。金先限は６日以来の安値２万４６２６円を付けたのち、
下げ一服となった。
　１月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．４％上昇し、前月の２．７％から伸
びが縮小した。事前予想は２．５％上昇。前月比は０．２％上昇と前月の０．３％から
鈍化した。ガソリン価格や家賃の伸びが減速した。ただインフレは高止まりしており、
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は当面は金利を据え置くとみられている。また米新規失業
保険申請件数は前週比２万３０００件減の２０万６０００件となった。予想以上に減少
し、労働市場の安定化を反映した。事前予想は２２万５０００件だった。米連邦公開市
場委員会（ＦＯＭＣ）議事録で、利上げが必要になる可能性があると、幾人かの政策当
局者が示唆した。
　米国とイランは、スイスのジュネーブで核問題を巡る間接協議を実施した。協議終了
後、イランのアラグチ外相は米国と主要な「指針となる原則」について理解に達したと
述べた。ただ、なお作業が必要になるとし、近く合意が得られるわけではないとの見方
を示した。トランプ米大統領は、イランが核開発計画を巡り合意しなければ「本当に悪
いことが起きる」と警告した。また、米国がイランに対する行動に踏み切る可能性につ
いては、今後１０〜１５日を期限とする考えを示唆した。一方、ウクライナとロシア、
米国の和平協議は、大きな進展なく終了した。両国とも今回の交渉は「困難だった」と
したほか、ウクライナのゼレンスキー大統領は、紛争終結に向けた米国の仲介努力をロ
シアが遅らせていると批判した。ただ協議は継続され、次回会合が近く開かれる見通し
である。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１９日時点で
１２５６．９５トンとなり、前週末比１．８９トン増加した。米国で１．７１トン、英
ＥＴＦＳで０．２１トン増加、オーストラリアで０．０４トン減少した。押し目買いが
入った。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、２月１０
日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは１６万００１２枚となり、前週の
１６万５６０４枚から縮小した。今回は手じまい売りが１７００枚、新規売りが
３８９２枚入り、５５９２枚買い越し幅を縮小した。
　米ニューヨーク連銀が発表した報告書によると、トランプ米大統領が輸入品に課した
関税の９０％を米消費者と企業が負担していることが分かった。この結果は、関税は貿
易相手国側が負担しているというトランプ政権の主張に反している。米ホワイトハウス
の国家経済会議（ＮＥＣ）のハセット委員長は、ＮＹ連銀の報告書について、粗野な内
容だとし、「この報告書に関わった人々は懲戒処分を受けるべきだ」という認識を示し
た。米ミネアポリス地区連銀のカシュカリ総裁は、ハセット委員長がＮＹ連銀の報告書
を巡り関係者の処分を求めたことは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の独立性を損なう新
たな動きだと述べた。一方、米上院銀行委員会のメンバーであるティリス上院議員は、
次期ＦＲＢ議長に指名されたウォーシュ元理事について、指名公聴会が近く開催される
との「合意はない」と述べた。同議員は、ＦＲＢ本部改修を巡る司法省によるパウエル
議長調査の問題が決着するまでウォーシュ氏の承認を支持することはないとの考えを示
している。
【銀は方向性を模索】
　銀の現物相場はドル高や金軟調を受けて６日以来の安値７２．１４ドルを付けたの
ち、押し目を買われた。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金利据え置き見通しを受けてド
ル高に振れたが、イラン情勢に対する懸念などが下支えになった。
　１９日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比４９４．５４
トン減の１万５５４７．１９トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、２月１０日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
２万２９５５枚となり、前週の２万５８７７枚から縮小した。
当面の予定（イベント・経済統計）
２３日　●天皇誕生日、中国（春節）
　　　　独景況感指数 2026年2月（ifo）
２４日　米ケース・シラー住宅価格指数 2025年12月（S&P）
２５日　独国内総生産 2025年10-12月期確報（連邦統計庁）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2026年1月確報（EUROSTAT）
　　　　米新築住宅販売 2026年1月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2026年2月（カンファレンスボード）
２６日　米国内総生産 2025年10-12月期改定値（商務省）
　　　　米個人所得・支出 2026年1月（商務省）
　　　　米耐久財受注 2026年1月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
２７日　鉱工業生産指数 2026年1月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2026年1月速報（経済産業省）
　　　　独雇用統計 2026年2月（連邦雇用庁）
　　　　独消費者物価指数 2026年2月速報（連邦統計庁）
　　　　米卸売在庫 2026年1月速報値（商務省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2026年2月（シカゴ購買部協会）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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