石油週間展望＝３８．２％戻し達成、米中首脳会談前の停戦合意は困難か

　　　　　　　　　　　　［５月１１日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）    5 月 7 日〜 5 月 8 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限  100,000   100,000( 7)   100,000( 7)  100,000         ±0
灯　　油  先限  105,000   105,000( 7)   105,000( 7)  105,000         ±0
原　　油 10月限  86,260    89,170( 7)    78,130( 7)   81,990      -4,300
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                       5 月 4 日〜 5 月 7 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　    安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油  6 月限      99.73   107.46( 4)  88.66( 6)   94.81      -7.13
ブレント原油  7 月限     106.60   115.30( 4)  96.03( 7)  100.06      -8.11
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8日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　156.73　前週末比 0.32円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油６月限は４月３０日には１１０．９３ドルまで上
伸して、一代高値を更新したが、その日のうちに急落した。３０日は５月２日の満月の
２営業日前となっており、このまま天井を付ける可能性もありそうだとした。

【ＮＹ原油は３８．２％戻し達成】
　結果的に満月天井となり、ニューヨーク原油６月限は４月３０日の高値１１０．９３
ドルから５月６日に８８．６６ドルの安値まで崩れた。しかし、その後は戻しており、
本稿執筆時の８日午後は９５ドル台後半〜９６ドル台前半で推移している。目先はどこ
まで戻すのかが注目されるが、チャート的には戻り高値が９７．９９ドルと、すでに前
述の高値から安値までの下げ幅の３８．２％戻し（９７．１７ドル辺り）を達成してお
り、半値戻しの９９．８０ドル、１００ドルの節目、６１．８％戻しの１０２．４２ド
ル辺りが次の上値目標となる。

　材料的には、６日の９０ドル台割れへの突っ込み場面は、米国とイランの停戦合意に
対する期待がその背景にあったが、直近にはホルムズ海峡付近で米国とイランによる一
時的な交戦が再び発生したことが報じられるなど、早くもその期待は揺らいでいる。も
ともと一方的でまったく信頼できない言動を繰り返すトランプ米大統領が片方の当事者
であるため、相場はその言動で乱高下しやすく、投機的にそれを利用して煽られている
印象さえある。
　いずれにせよ、米国とイランの交渉の続報をを待つしかないが、現状では１４〜１５
日に予定されている米中首脳会談（米資産運用大手のブラックストーン、米金融大手の
シティのＣＥＯらが同行予定）までに停戦が合意される可能性は極めて低いだろう。

　国際エネルギー機関（ＩＥＡ）加盟国はこれまで国家備蓄の約２０％を放出している
が、ＩＥＡのピロル事務総長は訪問先のカナダで７日、米国とイスラエルのイラン攻撃
以降、世界のエネルギー市場は混乱状態に陥っており、これは当面続くとの見方を示し
て、仮に停戦しても供給の回復には時間がかかると語った。

　そのＩＥＡは４月の月報で、欧州が中東からの輸入の５０％を代替して供給できなけ
れば、欧州の航空燃料が６月に在庫不足には陥る可能性があると指摘していたが、米大
手金融機関のゴールドマンサックスの最新リポートでは、６月中にＩＥＡが供給危機の
基準とする「２３日分」を下回る見通しであることが指摘されている。
　また、欧州の製油所では航空燃料の生産比率（得率）を１０％から１３％に引き上げ
る「マックス・ジェット」体制で生産しているが、航空燃料の不足をカバーすることは
困難だという。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は高止まりの様相。引き続き４万
９０００ドル台で推移している。
　ドルインデックスは一時的な９７ポイント台への下落もあるが、おおむね９８ポイン
ト台前半のもみ合いが続いている。
【米国、原油と石油製品の合計在庫が１１カ月振りの低水準】
　米国内に目を移すと、直近の米エネルギー情報局（ＥＩＡ）の週報では、３油種とも
に在庫が前週に続き減少した。
　原油在庫が前週比２３１万３０００バレル減の４億５７１８万バレル。原油輸出が日
量４７５万バレルと、前週から減少していたことで在庫の減少幅は大きくなかった。
　また、石油製品在庫もガソリンが同２５０万４０００バレル減の２億１９８０万バレ
ル、留出油が同１２９万４０００バレル減の１億０２３４万バレルとともに減少した。
なお、原油と石油製品を合わせた在庫も１２億４１３１万３０００バレルと、ほぼ１１
カ月ぶりの低水準となっている。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である１０月限は直近の下落もボリンジャーバントの−１シグマ
（７万８８４０円辺り）で支えられる形で、８日には陽線引けで２１日移動平均線でも
あるボリンジャーバンドの中心線（８万１８９０円辺り）を上回った。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油６月限は直近の下落も９０ドル台割れには下値抵抗を見せて、７日
にはボリンジャーバンドの中心線（９４．８４ドル辺り）辺りまで戻した。

　ブレント原油７月限も似たような展開。ボリンジャーバンドの中心線（９８．７９ド
ル辺り）割れには下値抵抗を見せて、７日には１００ドルを回復して引けた。

＜当面の予定＞
　９日【経済】中国貿易収支 2026年4月（税関総署）

１１日【経済】中国消費者物価指数 2026年4月（国家統計局）
　　　【経済】中国生産者物価指数 2026年4月（国家統計局）
　　　【経済】米中古住宅販売統計 2026年4月（全米不動産協会）

１２日【経済】全世帯家計調査・消費支出 2026年3月（総務省）
　　　【経済】景気動向指数 2026年3月速報（内閣府）
　　　【経済】独消費者物価指数 2026年4月確報（連邦統計庁）
　　　【経済】独景況感指数 2025年5月（ZEW）
　　　【経済】米消費者物価指数 2026年4月（労働省）
　　　【経済】米財政収支 2026年4月（財務省）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
　　　【工業】米短期エネルギー見通し・月報（EIA）

１３日【経済】国際収支（経常収支） 2026年3月（財務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 2026年4月（財務省）
　　　【経済】景気ウォッチャー調査 2026年4月（内閣府）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】ユーロ圏国内総生産 2026年1-3月期改定（EUROSTAT）
　　　【経済】ユーロ圏鉱工業生産 2026年3月（EUROSTAT）
　　　【経済】仏消費者物価指数 2026年4月確報（INSEE）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米生産者物価指数 2026年4月（労働省）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）
　　　【工業】石油輸出国機構（OPEC）月報
　　　【工業】国際エネルギー機関（IEA）月報

１４日【経済】マネーストック 2026年4月（日本銀行）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 4月26日-5月2日（財務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 5月3日-5月9日（財務省）
　　　【休日】仏キリスト昇天祭
　　　【経済】英国内総生産 速報値 2026年1-3月期（国立統計局）
　　　【経済】英貿易収支 2026年3月（国立統計局）
　　　【経済】英鉱工業生産指数 2026年3月（国立統計局）
　　　【経済】英製造業生産指数 2026年3月（国立統計局）
　　　【経済】米小売売上高 2026年4月（商務省）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米輸出入物価指数 2026年4月（労働省）
　　　【経済】米企業在庫 2026年3月（商務省）

１５日【経済】企業物価指数 2026年4月（日本銀行）
　　　【経済】米製造業景況指数 2026年5月（ニューヨーク連銀）
　　　【経済】米鉱工業生産・設備稼働率 2026年4月（FRB）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　  　【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

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