金・銀週間展望＝安値もみ合い、米国債の利回り上昇が一服

　　　　　　　　　　　　　［１０月５日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2027 年  8 月限  9 月 28 日〜 10 月 2 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          22,339    22,467 (28)   21,338 (29)     21,753         -558
　　銀           316.0     316.0 (28)    307.0 (29)      311.0        -15.0
　プラチナ       8,704     8,834 (28)    8,282 (29)      8,562         -173
　パラジウム     6,250     6,250 (28)    6,100 (29)      6,100         -300
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   2  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 4,162.3    -158.9   | ドル・円　　  157.75      0.31 円高
　　銀       (12) 6,041.5    -438.6   | 日経平均　 68,309.46      +1945.26
　プラチナ   ( 1) 1,700.0     -97.7   | ＮＹ原油 (11)  91.11         -1.30
　パラジウム (12) 1,172.20   -103.80  |* ドル・円は15時45分現在、原油は  2日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ見通しや米国債の利回り上昇が圧迫、とし
た。
　金は原油高や米国債の利回り上昇を受けて急落したが、安値拾いの買いが入ると、予
想以下の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数や米国債の利回り上昇が一服したことが下
支えになった。現物相場は８月５日以来の安値４１１１．３４ドルを付けたのち、安値
もみ合いとなった。金先限は８月５日以来の安値２万１３３８円を付けたのち、下げ一
服となった。
　イランのアラグチ外相がホルムズ海峡を巡り、米国がイラン側の求める条件を受け入
れれば７日以内に開放すると仲介国を通じて米国に提案した。しかし、トランプ米大統
領はイランの和平案を拒否した。カタールが仲介に動き、同外相が米国の回答を受け取
ったが、協議に進展は見られなかったもよう。一方、米政府当局者の話として、米国は
３隻目の空母打撃群と海兵隊の艦艇を中東に追加派遣すると報じた。トランプ米大統領
が中間選挙後のイラン攻撃再開を検討している。また米国はドイツとフランスに対し、
世界的な燃料価格高騰の緩和に向け緊急用ディーゼル（軽油）備蓄の放出を求め、応じ
ない場合はディーゼル輸出の禁止措置が講じられる可能性があると伝えた。
　８月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比３．４％上昇し、前月の３．４％
上昇から横ばいとなった。事前予想の３．７％上昇を下回り、前月分も当初の３．７％
上昇から下方改定されたことを受け、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による１０月の追加
利上げ観測は後退した。９月の米ＩＳＭ製造業景気指数は５４．５と前月の５４．６か
らほぼ横ばいとなった。堅調な需要を背景に投入価格が急騰しており、インフレ圧力が
続いていることを示唆した。事前予想は５５．０。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の
ジェファーソン副議長は、９月の会合で決定された利上げは支持するとしたものの、追
加利上げを急ぐ必要はないとの考えを示した。ＣＭＥのフェドウォッチで、１０月の米
連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の金利据え置きの確率は７５．１％（前週３１．４
％）に上昇した。米１０年国債利回りは１日のニューヨーク市場で５．３５％と
２００２年４月以来の高水準を付けたのち、上げ一服となった。市場関係者は、過去６
週間にわたる利回りの急上昇で米国債のリスク・リターンが大きく改善したとの見方が
広がったことで国債に対する買いが入ったとの見方を示した。
【金ＥＴＦ残高は増加】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１日時点で
１２３９．２０トンとなり、前週末比１．７９トン増加した。米国で１．９９トン、オ
ーストラリアで０．０４トン増加、英ＥＴＦＳで０．１２トン、南アで０．１２トン減
少した。週初の急落場面で安値拾いの買いが入った。一方、米商品先物取引委員会（Ｃ
ＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月２２日時点のニューヨーク金の大口投機家の買
い越しは２２万５８５３枚となり、前週の２３万０３３８枚から縮小した。今回は手じ
まい売りが４０７７枚、新規売りが４０８枚出て、４４８５枚買い越し幅を縮小した。
　８月の中国の金輸入量は１４１．７３トンと月間最高を記録し、年初来の金輸入量は
１１００トンを超える過去最高水準に達した。８月までの金地金の輸入量は２０２５年
を上回り、２０１７年以来の最高水準を記録した。旺盛な投資需要により中国の価格が
世界のベンチマーク価格を上回ったため、卸売業者にとって輸入拡大が魅力的になって
いるという。中国の金ＥＴＦ（上場投信）残高は８月までに約４４トンを増加し、
２０２６年は１８％増加した。また中国の金準備は８月に２０．２トン増加し、中国人
民銀行は２２カ月連続で購入した。国慶節の連休期間に中国勢の金買いが続くと、下支
え要因になるとみられる。
【銀は原油高や金軟調が圧迫】
　銀の現物相場は原油高や金軟調を受けて売り優勢となり、８月５日以来の安値
５９．９８ドルを付けた。９月のユーロ圏の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）改定
値は５２．９と前月の５２．７から上昇し、２０２２年５月以来の高水準となった。米
製造業ＰＭＩ確報値も５５．９と前月の５３．９から上昇した。
　１日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２６．６９トン
減の１万５３５２．００トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、９月２２日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは２万
５４４４枚となり、前週の２万５３２６枚から拡大した。
当面の予定（イベント・経済統計）
５日　●中国（国慶節）、オーストラリア（勤労感謝の日）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2026年9月確報（Markit）
　　　ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2026年9月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2026年8月（EUROSTAT）
　　　米非製造業景況指数 2026年9月（ISM）
６日　●中国（国慶節）
　　　独製造業受注 2026年8月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2026年8月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2026年8月（商務省）
７日　●中国（国慶節）
　　　独鉱工業生産指数 2026年8月（経済技術省）
　　　米FOMC議事録公表 9月15-16日（FRB）
　　　米消費者信用残高 2026年8月（FRB）
８日　国際収支（経常収支） 2026年8月（財務省）
　　　独貿易収支 2026年8月（連邦統計庁）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米卸売在庫 2026年8月確報値（商務省）
９日　全世帯家計調査・消費支出 2026年8月（総務省）
　　　米消費者信頼感指数 2026年10月速報値（ミシガン大）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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