原油反落。中東情勢の鎮静化期待などで。84.91ドル/バレル近辺で推移。
金反落。ドル指数の反発などで。4,103.07ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。27年01月限は18,800元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。26年12月限は597.2元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2,542.77ドル（前日比10.03ドル縮小）、円建てで13,634円（前日比20円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（11月10日 17時58分時点 6番限）
金 21,315円/ｇ
白金 7,681円/ｇ
ゴム 423.6円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「戦争鎮静化期待の中、金（ゴールド）上昇」
前回は、「中間選挙後、金（ゴールド）高・原油反発」と題して、主要先物銘柄の騰落率（米中間選挙直前と足元）（11月2日終値と日本時間11月7日早朝の価格を比較）について、述べました。
今回は、「戦争鎮静化期待の中、金（ゴールド）上昇」と題して、ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージについて、述べます。
前回、貴金属の価格が上昇したと述べました。金（ゴールド）とプラチナの価格推移を確認します。金（ゴールド）とプラチナはともに、イラン戦争が勃発して以降、弱含んでいましたが、金（ゴールド）は4,000ドル、プラチナは1,500ドルという節目で下げ止まっていました。
直近の中間選挙の結果を受けた上昇は、金（ゴールド）、プラチナともに節目付近で起きました。以下の図は、ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージです。今回のような短期的な上昇については、（1）から（3）の短期視点の要因で説明することができます。
一部で、米国の民主党が上下両院で過半数を獲得する見込みになったことを受けて、トランプ大統領の影響力が小さくなり、中東情勢が改善に向かう期待が生じているといわれています。この点は（1）の戦争という要因をきっかけとした、金（ゴールド）相場への下落圧力になり得ます。
同時に、過剰とみられたAIへの投資が、減退するとの懸念により株価指数が乱高下しています。この点は（2）の株の代わりという要因をきっかけとした金（ゴールド）相場への上昇圧力になり得ます。
さらに90ドル近辺までですが、原油相場が下落したことにより、米国で利上げの温度感が低下するとの思惑が浮上しました。この点は（3）のドルの代わりという要因をきっかけとした金（ゴールド）相場への上昇圧力になり得ます。
中間選挙の結果を受けた上昇については、（1）をきっかけとした下落圧力を、（2）（3）をきっかけとした上昇圧力が相殺して生じたといえます。イラン戦争が鎮静化する期待が浮上する中で金（ゴールド）価格が上昇したのはこのためです。
さらにいえば、イラン戦争が勃発して以降、弱含んだことについても、これらの三つの要因がもたらす上下の圧力によって、説明することができます。
同戦争の勃発を受けて大きくなった（1）をきっかけとした上昇圧力を、AI関連株の急上昇を受けて大きくなった（2）をきっかけとした下落圧力、そして原油相場の長期視点の高止まり、それによる米国の利上げの確率が上昇したことを受けて大きくなった（3）をきっかけとした下落圧力が相殺し、結果として下落したといえます。
イラン戦争が激化する懸念が浮上する中で金（ゴールド）価格が下落したのはこのためです。
図：ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージ
出所：筆者作成
金反落。ドル指数の反発などで。4,103.07ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。27年01月限は18,800元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。26年12月限は597.2元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2,542.77ドル（前日比10.03ドル縮小）、円建てで13,634円（前日比20円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（11月10日 17時58分時点 6番限）
金 21,315円/ｇ
白金 7,681円/ｇ
ゴム 423.6円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「戦争鎮静化期待の中、金（ゴールド）上昇」
前回は、「中間選挙後、金（ゴールド）高・原油反発」と題して、主要先物銘柄の騰落率（米中間選挙直前と足元）（11月2日終値と日本時間11月7日早朝の価格を比較）について、述べました。
今回は、「戦争鎮静化期待の中、金（ゴールド）上昇」と題して、ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージについて、述べます。
前回、貴金属の価格が上昇したと述べました。金（ゴールド）とプラチナの価格推移を確認します。金（ゴールド）とプラチナはともに、イラン戦争が勃発して以降、弱含んでいましたが、金（ゴールド）は4,000ドル、プラチナは1,500ドルという節目で下げ止まっていました。
直近の中間選挙の結果を受けた上昇は、金（ゴールド）、プラチナともに節目付近で起きました。以下の図は、ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージです。今回のような短期的な上昇については、（1）から（3）の短期視点の要因で説明することができます。
一部で、米国の民主党が上下両院で過半数を獲得する見込みになったことを受けて、トランプ大統領の影響力が小さくなり、中東情勢が改善に向かう期待が生じているといわれています。この点は（1）の戦争という要因をきっかけとした、金（ゴールド）相場への下落圧力になり得ます。
同時に、過剰とみられたAIへの投資が、減退するとの懸念により株価指数が乱高下しています。この点は（2）の株の代わりという要因をきっかけとした金（ゴールド）相場への上昇圧力になり得ます。
さらに90ドル近辺までですが、原油相場が下落したことにより、米国で利上げの温度感が低下するとの思惑が浮上しました。この点は（3）のドルの代わりという要因をきっかけとした金（ゴールド）相場への上昇圧力になり得ます。
中間選挙の結果を受けた上昇については、（1）をきっかけとした下落圧力を、（2）（3）をきっかけとした上昇圧力が相殺して生じたといえます。イラン戦争が鎮静化する期待が浮上する中で金（ゴールド）価格が上昇したのはこのためです。
さらにいえば、イラン戦争が勃発して以降、弱含んだことについても、これらの三つの要因がもたらす上下の圧力によって、説明することができます。
同戦争の勃発を受けて大きくなった（1）をきっかけとした上昇圧力を、AI関連株の急上昇を受けて大きくなった（2）をきっかけとした下落圧力、そして原油相場の長期視点の高止まり、それによる米国の利上げの確率が上昇したことを受けて大きくなった（3）をきっかけとした下落圧力が相殺し、結果として下落したといえます。
イラン戦争が激化する懸念が浮上する中で金（ゴールド）価格が下落したのはこのためです。
図：ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージ
出所：筆者作成
