強い米小売売上高も反応はドル売り　リスク選好のドル売り復活か＝ＮＹ為替

　きょうのＮＹ為替市場はドル売りが優勢となっており、ドル円は１０９．６０円付近まで一時下落している。ただ、この日発表の３月の米小売売上高は予想を大きく上回る強い内容となった。バイデン大統領の追加経済対策に伴う１４００ドルの直接給付や、２月の寒波からの回復、そして、広範な経済再開が個人消費を活発化させた模様。

　今後も経済再開は本格化し、景気刺激策の影響は４月も続くことが予想される中で、今回の米小売売上高の数字は、ＧＤＰ最大の構成要素である個人消費の力強さが第２四半期まで持続し、ＧＤＰを過去数十年で最高のペースに拡大させることを予感させる内容ではあった。

　しかし、市場は素直な反応を示していない。為替市場はドル売りが強まり、米国債利回りは逆に下げ幅を拡大している。今週の米消費者物価指数（ＣＰＩ）の反応も同様だったが、強い米経済指標が米経済以上に世界経済の回復を連想させ、為替市場ではリスク選好のドル売りを復活させているのかもしれない。

　ＦＲＢの慎重姿勢継続が最大要因と思われるが、第１四半期のインフレ期待とは市場の捉え方に変化が出てきている可能性もありそうだ。

USD/JPY　108.71　EUR/USD　1.1974　GBP/USD　1.3792

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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