石油週間見通し＝ＮＹ原油は７０ドル模索、チャート悪化で景気減速懸念優勢

【前週のレビュー】ニューヨーク原油１２月限は８日の安値７４．９１ドルで、
１．６１８倍押しの７４．２４ドルを達成したとみるかどうかかなり微妙なところ。
１３日の新月前に早めの底入れの可能性も出てきているが、もうひと下げの「最後っ
屁」があるかもしれないとした。

【ＮＹ原油は７０ドル模索の可能性も】
　ニューヨーク原油は結局、もうひと下げの「最後っ屁」が筆者の想定以上に大きなも
のとなった。１２月限は２０日に納会するため、１月限が指標限月となるが、１６日に
は７２．３７ドルまで下落した。本稿執筆時の１７日午後には７３ドル台前半で推移し
ている。１０月６日の安値７８．９３ドルから１０月２０日の高値８８．３７ドルまで
の上げ幅の１．６１８倍押しに当たる７３．９４ドルを既に割り込んでいるため、２倍
押しの７０．５３ドルが次の下値メドとなる。
　別の尺度では、８日の安値７４．９２ドルから１４日の７９．６５ドルまでの上げ幅
に対する１．６１８倍押しが７１．８７ドル、２倍押しが７０．０３ドルとなるため、
さらに底割れすれば７０ドル台を維持できるか否かが焦点となろう。

　材料的には、下落する時の常套文句である景気減速懸念が再び優勢となった。後述す
るように、国際エネルギー機関（ＩＥＡ）などが強気の需給見通しを発表しても高値を
維持できずに崩れる展開となっている。
　今週発表された１０月の米消費者物価指数、１０月の米小売売上高、週間の米新規失
業保険申請件数などで、インフレ率鈍化、消費停滞、雇用悪化などが示されたとの弱気
の見方が優勢となり、現状は原油の独自のファンダメンタルズが重要視されていない状
況だ。加えてチャート悪化により、買い方の投げが出尽くしてしまわないとなかなか反
転は難しい状況となっている。
　今後反転の転機になる可能性があるものとしては、２６日に開催予定の石油輸出国機
構（ＯＰＥＣ）プラス合同閣僚委員会（ＪＭＭＣ）、あるいは前回の当欄でも指摘した
原油価格の急落よる米国政府の戦略石油備蓄（ＳＰＲ）の前倒し買い付けの可能性など
が挙げられよう。今月は２７日が満月であり、満月底になるシナリオもありそうだ。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はさらに上昇傾向。３万５０００ドル
の節目を伺う展開。
　ドルインデックスは高値から大きく崩れる展開。一時１０３ポイント台もあったが、
直近は１０４ポイント台前半で推移している。
　原油相場にとってはどちらも追い風と言えるが。

【世界石油需要の伸びを上方修正＝ＩＥＡ】
　１４日の国際エネルギー機関（ＩＥＡ）の月報では、２０２３年、２０２４年ともに
世界石油需要の伸びが上方修正された。まず２０２３年の世界石油需要の伸びは前年比
日量２４０万バレルと、前月の同２３０万バレルから上方修正された。うち同１８０万
バレルの伸びは中国の増加分になるという。これにより同年の世界石油需要は同１億０
２００万バレルに増加する見込み。
　また２０２４年の世界石油需要の伸びも同９３万バレルと、前月の９０万バレルから
上方修正された。これにより同年の世界石油需要は同１億０２９３万バレルと過去最高
になる見込み。

【東京原油、ガソリンのテクニカル分析】
　東京原油先限は１７日の急落で、ボリンジャーバンドの−２シグマ（６万６１９０円
辺り）を再び割り込んだ。
　ガソリン先限は名目値で７万９０００円の横ばい。

【ＮＹ原油のテクニカル分析】
　ニューヨーク原油１月限は１６日の大陰線で７２．１６ドルまで急落。下降中のボリ
ンジャーバンドの−２シグマ（７２．５３ドル辺り）を試す展開となっている。


MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金１２月限は８．７ドル高の４０７５．２ドルで推移
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  11/20(木) 02:11
• ＮＹ原油１月限は１．５９ドル安の５９．０８ドルで推移
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  11/20(木) 02:10
• シカゴ大豆１月限は１２．５０セント安の１１４１．００セントで推移
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  11/20(木) 02:10
• ＮＹ金１２月限は３１．１ドル高の４０９７．６ドルで推移
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  11/20(木) 01:11
• ＮＹ原油１月限は１．６５ドル安の５９．０２ドルで推移
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