石油週間展望＝ＮＹ原油は７０ドル模索も、チャート悪化で景気減速懸念優勢

　　　　　　　　　　［１１月２０日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）     11 月  13 日〜 11 月 17 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   79,000    79,000(13)    79,000(13)   79,000    　  ±0
灯　　油  先限   78,000    78,000(13)    78,000(13)   78,000    　  ±0
原　　油  先限   67,390    69,050(14)    65,520(17)   65,520     -1,820
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                                        11 月 13 日〜 11 月  17 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　     安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油  1 月限      77.18    79.65(14)    72.37(16)  76.04      -1.11
ブレント原油  1 月限      81.43    83.97(14)    76.60(16)  80.61      -0.82
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17日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　150.57　前週末比 0.80円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油１２月限は８日の安値７４．９１ドルで、
１．６１８倍押しの７４．２４ドルを達成したとみるかどうかかなり微妙なところ。
１３日の新月前に早めの底入れの可能性も出てきているが、もうひと下げの「最後っ
屁」があるかもしれないとした。

【ＮＹ原油は７０ドル模索の可能性も】
　ニューヨーク原油は結局、もうひと下げの「最後っ屁」が筆者の想定以上に大きなも
のとなった。１２月限は２０日に納会するため、１月限が指標限月となるが、１６日に
は７２．３７ドルまで下落した。本稿執筆時の１７日午後には７３ドル台前半で推移し
ている。１０月６日の安値７８．９３ドルから１０月２０日の高値８８．３７ドルまで
の上げ幅の１．６１８倍押しに当たる７３．９４ドルを既に割り込んでいるため、２倍
押しの７０．５３ドルが次の下値メドとなる。
　別の尺度では、８日の安値７４．９２ドルから１４日の７９．６５ドルまでの上げ幅
に対する１．６１８倍押しが７１．８７ドル、２倍押しが７０．０３ドルとなるため、
さらに底割れすれば７０ドル台を維持できるか否かが焦点となろう。

　材料的には、下落する時の常套文句である景気減速懸念が再び優勢となった。後述す
るように、国際エネルギー機関（ＩＥＡ）などが強気の需給見通しを発表しても高値を
維持できずに崩れる展開となっている。
　今週発表された１０月の米消費者物価指数、１０月の米小売売上高、週間の米新規失
業保険申請件数などで、インフレ率鈍化、消費停滞、雇用悪化などが示されたとの弱気
の見方が優勢となり、現状は原油の独自のファンダメンタルズが重要視されていない状
況だ。加えてチャート悪化により、買い方の投げが出尽くしてしまわないとなかなか反
転は難しい状況となっている。
　今後反転の転機になる可能性があるものとしては、２６日に開催予定の石油輸出国機
構（ＯＰＥＣ）プラス合同閣僚委員会（ＪＭＭＣ）、あるいは前回の当欄でも指摘した
原油価格の急落よる米国政府の戦略石油備蓄（ＳＰＲ）の前倒し買い付けの可能性など
が挙げられよう。今月は２７日が満月であり、満月底になるシナリオもありそうだ。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はさらに上昇傾向。３万５０００ドル
の節目を伺う展開。
　ドルインデックスは高値から大きく崩れる展開。一時１０３ポイント台もあったが、
直近は１０４ポイント台前半で推移している。
　原油相場にとってはどちらも追い風と言えるが。

【世界石油需要の伸びを上方修正＝ＩＥＡ】
　１４日の国際エネルギー機関（ＩＥＡ）の月報では、２０２３年、２０２４年ともに
世界石油需要の伸びが上方修正された。まず２０２３年の世界石油需要の伸びは前年比
日量２４０万バレルと、前月の同２３０万バレルから上方修正された。うち同１８０万
バレルの伸びは中国の増加分になるという。これにより同年の世界石油需要は同１億０
２００万バレルに増加する見込み。
　また２０２４年の世界石油需要の伸びも同９３万バレルと、前月の９０万バレルから
上方修正された。これにより同年の世界石油需要は同１億０２９３万バレルと過去最高
になる見込み。

【東京原油、ガソリンのテクニカル分析】
　東京原油先限は１７日の急落で、ボリンジャーバンドの−２シグマ（６万６１９０円
辺り）を再び割り込んだ。
　ガソリン先限は名目値で７万９０００円の横ばい。

【ＮＹ原油のテクニカル分析】
　ニューヨーク原油１月限は１６日の大陰線で７２．１６ドルまで急落。下降中のボリ
ンジャーバンドの−２シグマ（７２．５３ドル辺り）を試す展開となっている。

＜当面の予定＞
２０日【経済】独生産者物価指数 2023年10月（連邦統計庁）
　　　【経済】英住宅価格指数 2023年11月（ライトムーブ）
　　　【経済】米景気先行指数 2023年10月（カンファレンスボード）
　　　【納会】米WTI原油 2023年12月限（NYMEX）

２１日【経済】米中古住宅販売統計 2023年10月（全米不動産協会）
　　　【工業】米週間石油統計（API）

２２日【経済】チェーンストア販売統計 2023年10月（日本チェーンストア協会）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米耐久財受注 2023年10月速報値（商務省）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米消費者信頼感指数 2023年11月確報値（ミシガン大）
　　　【経済】米FOMC議事録公表 10月31日-11月1日（FRB）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）

２３日【休日】勤労感謝の日
　　　【経済】ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2023年11月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2023年11月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2023年11月速報（Markit）
　　　【休日】米サンクスギビングデー

２４日【経済】消費者物価指数 2023年10月（総務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 11月12日-11月18日（財務省）
　　　【経済】景気動向指数 2023年9月改定状況（内閣府）
　　　【納会】バージガソリン・灯油・軽油・中京ローリーガソリン・灯油2023年
             12月限（東京商品）
　　　【経済】独国内総生産 2023年7-9月期確報（連邦統計庁）
　　　【経済】独景況感指数 2023年11月（ifo）
　　　【商品】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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