貴金属４品週間見通し＝金は雇用統計次第ながら高値圏での高下が続く

＜金＞
　ＮＹ金２月限は４日に２１５２．３ドルと過去最高値まで値を伸ばし、その後、反落
に転じたが２０３０ドルを割り込むと押し目買いが喚起され、２０５０ドル前後を維持
する底堅い足取りとなっている。
　金の強地合いを支えているのは米利下げ着手の可能性、利下げ着手や米財政悪化に対
する警戒感を背景としたドル離れの動きや、地政学不安だ。
　米利下げ着手については、１０月の消費者物価指数（ＣＰＩ）でインフレ緩和傾向が
示されたこと、さらに、雇用統計の発表を受けてタイト感が後退すると同時に人手不足
が賃金上昇を招きこれが物価高を消化するという流れの変化を強く意識させたことによ
ってその可能性がさらに強く意識されるようになった。
　それだけに８日発表の雇用統計での増減の程度が注目されるところで、雇用情勢のよ
り一層の緩和が示されるようであれば、過去最高値に近い水準を目指す可能性が高ま
る。
　また、米経済指標の弱気な内容やこれまでの追加利上げを受けた利払い支出による財
政の悪化は米利下げ観測だけでなく、ドルに対する信認低下を招くと同時に安全資産と
して金を求める動きを強めている。
　世界的に中央銀行が金を積み立てる動きが強まっていることがワールド・ゴールド・
カウンシル（ＷＧＣ）によって報告されているが、利下げ着手の見通しが強まるようで
あれば更にドル離れの動きが拡大しかねない。
　１０月下旬に８５９トン台を記録していたＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高は１１月１７日に
は８８０トン台まで回復し、その後も細かな増減がありながらも８８０トン前後を維持
しており、金への投資意欲の根強さを窺わせている。
　ＣＭＥのＦｅｄウォッチでは既に来年３月の利下げ着手を見込む比率が５２％に達し
ていることが示されるなど利下げ着手が織り込まれるなか、ＮＹ金２月限は雇用統計
次第では再び強含む可能性を保持した状態で２０５０ドル前後の値位置で高下すること
になりそう。
＜銀＞
　ＮＹ銀３月限はＮＹ金の足取りとは異なり４日に２６３４セントの高値まで浮上した
後は続落にて１１月２４日から１２月４日にかけて記録した上げ幅を相殺している。
　安全な投資先として金に需要が見られる一方、米景気不安は工業用としての銀需要減
少懸念を強めたものと見られる。
　チャート面で下げ一巡感が強まる値位置に達していることや、金の底堅い足取りに支
えられそうで、２４００セント前後での高下にシフトしそうだ。
＜白金＞
　ＮＹ白金１月限は７日の取引で反発に転じ１８ドル超の上げ幅を記録したが、４日以
降の急落後だけにその修正による反動という側面もある。
　依然として独自の買い支援要因に乏しい状況のなか、金と同様に安全資産としての役
割が意識されていることも買い戻されたが一因と見られる。８日のアジア時間外取引で
続伸となり、９１９ドル台まで戻り高値を更新し、９２０ドル台回復も有り得そうだ。
ただし９３０ドル台に向かうには買い材料不足だ。
＜パラジウム＞
　パラジウム３月限は、１２月４日に過去最高値を更新した金やこれに追随した他貴金
属とは異なり１２月４日にかけて下落して９２６．５ドルと一代の安値を更新。その
後、買い戻されたものの１０００ドルに近づくと売り直される頭の重いし足取りとなっ
ている。
　ＮＹ白金の取組減少に追随し市場から資金を引き上げる動きが見られていると予想さ
れ、ＮＹ金との連動性の乏しさからも低迷場面が見込まれる。
　MINKABU PRESS

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