プラチナ週間展望＝下げ一服、米ＦＲＢの利下げ観測が高まる

　　　　　　　　　　　　　［６月１０日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  4 月限  6 月 3 日〜 6 月 7 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          11,860    11,970 ( 7)   11,568 ( 5)     11,896         +45
　　銀           158.1     158.1 ( 3)    147.0 ( 5)      155.3        -3.0
　プラチナ       5,188     5,298 ( 3)    4,939 ( 5)      5,045        -142
　パラジウム     4,700     4,700 ( 3)    4,600 ( 5)      4,600        -200
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   7  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 8) 2,325.0     -20.8   | ドル・円　　  155.30      1.62 円高
　　銀       ( 7) 2,944.0    -100.0   | 日経平均　 38,683.93       +196.03
　プラチナ   ( 7)   971.1     -70.9   | ＮＹ原油 ( 7)  75.53         -1.46
　パラジウム ( 9)   923.60    +10.70  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  7日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ時期見極めでもみ合い、とした。
　プラチナは手じまい売りが圧迫要因になったが、予想以下の全米雇用報告などを受け
て米国債の利回りが低下すると、下げ一服となった。現物相場は５月１０日以来の安値
９８５．２０ドルを付けたのち、下げ一服となった。プラチナ先限は５月１３日以来の
安値４９３９円を付けたのち、下げ一服となった。一方、パラジウムの現物相場は２月
１４日以来の安値８９８．３１ドルを付けたのち、下げ一服となった。
　４月の米個人消費支出（ＰＣＥ）デフレータは前年比２．７％上昇し、伸びは３月か
ら横ばいと予想通りとなった。ただＰＣＥは前月比０．２％増と３月の０．７％増から
鈍化した。実質ＰＣＥは０．１％減。消費者支出の減少でインフレが抑制される可能性
が出た。５月の米ＩＳＭ製造業景気指数は４８．７と、４月の４９．２から低下した。
事前予想の４９．６を下回り、２カ月連続で低下した。５月の全米雇用報告によると、
民間部門雇用者数は１５万２０００人増加した。事前予想の１７万５０００人を下回
り、伸びは今年１月以来の低水準になった。米１０年債利回りは４月１日以来の低水準
となる４．２８％まで低下した。５月の米雇用統計で労働市場の減速が示されるかどう
かを確認したい。また来週は５月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）の発表や米連邦公開市
場委員会（ＦＯＭＣ）がある。
　欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で、主要政策金利の０．２５％ポイント引き下げを決
定した。利下げは２０１９年９月以来。中銀預金金利を過去最高の４．００％から
３．７５％に引き下げた。ただ複数の政策担当者が、賃金上昇やサービスインフレなど
の最近のデータを踏まえると、７月に追加利下げする可能性は低いとの認識を示した。
５月のユーロ圏の消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値は前年比２．６％上昇と、４月と
３月の２．４％上昇から加速した。カナダ銀行も政策金利である翌日物金利の誘導目標
を０．２５％ポイント引き下げ４．７５％とした。４年ぶりの利下げとなった。各国中
銀が利下げに転じたことはプラチナの下支え要因である。
【プラチナＥＴＦ残高は銘柄ごとにまちまちも合計で増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、５日のロンドンで２４．０７トン（前
週末２３．７１トン）に増加、６日のニューヨークで３２．２２トン（同３２．３９ト
ン）に減少、５日の南アで１１．５７トン（同１１．１９トン）に増加した。またパラ
ジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで３．７５トン（同３．７１トン）、ニューヨー
クで９．７６トン（同９．５５トン）に増加、南アで０．４５トン（同０．４５トン）
と変わらずとなった。プラチナＥＴＦ残高は銘柄ごとにまちまちとなったが、合計で
０．５７トン増加し、安値拾いの買いが入った。また欧米のパラジウムＥＴＦ残高も増
加した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、５月２８
日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万７５６７枚（前週２万
７６４９枚）に小幅縮小、パラジウムの売り越しは１万１０７９枚（同１万０４２４
枚）に拡大した。
【５月の中国の財新総合ＰＭＩは１年ぶり高水準】
　５月の中国の財新製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は５１．７と前月の５１．４
から上昇し、２０２２年６月以来の高水準となった。政府の支援策を背景に生産と新規
受注が好調だった。事前予想の５１．５も上回った。サービス部門ＰＭＩも５４．０と
前月の５２．５から上昇し、２０２３年７月以来の高水準となった。雇用は１月以降で
初めて上向いた。総合ＰＭＩは前月の５２．８から５４．１に上昇し、１年ぶり高水準
となった。国家統計局が発表した５月のＰＭＩは製造業、非製造業ともに低下し、財新
と対照的な結果となった。財新のＰＭＩは、統計局よりも調査対象の規模が小さく、輸
出志向の企業の割合が多いとされている。ただ主要７カ国（Ｇ７）が中国の過剰生産能
力を批判し、米国は関税引き上げを発表しており、輸出が好調を維持できるかどうかを
確認したい。
当面の予定（イベント・経済統計）
１０日　●オーストラリア（女王誕生日）、中国、香港（端午節）
　　　　国内総生産 2024年1-3月期2次速報 （内閣府）
　　　　国際収支（経常収支） 2024年4月（財務省）
１１日　英雇用統計 2024年5月（国立統計局）
　　　　米連邦公開市場委員会（FOMC、12日まで）
１２日　企業物価指数 2024年5月（日本銀行）
　　　　中国消費者物価指数 2024年5月（国家統計局）
　　　　中国生産者物価指数 2024年5月（国家統計局）
　　　　独消費者物価指数 2024年5月確報（連邦統計庁）
　　　　英貿易収支 2024年4月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2024年4月（国立統計局）
　　　　米消費者物価指数 2024年5月（労働省）
　　　　米財政収支 2024年5月（財務省）
　　　　米FOMC声明文公表
１３日　金融政策決定会合（日本銀行、14日まで）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2024年4月（EUROSTAT）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米生産者物価指数 2024年5月（労働省）
１４日　総裁記者会見（日本銀行）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2024年4月（EUROSTAT）
　　　　米輸出入物価指数 2024年5月（労働省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年6月速報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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