プラチナ週間展望＝もみ合い、米利下げ期待と中国経済の先行き懸念で

　　　　　　　　　　　　　［７月２２日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2025 年  6 月限  7 月 16 日〜 7 月 19 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          12,332    12,679 (17)   12,210 (16)     12,308          -36
　　銀           160.0     160.0 (16)    152.0 (19)      152.0        -10.9
　プラチナ       5,115     5,195 (18)    4,905 (19)      4,925         -205
　パラジウム     4,900     4,900 (16)    4,700 (19)      4,700         -400
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  19  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 8) 2,399.1     -21.6   | ドル・円　　  157.80      1.24 円高
　　銀       ( 9) 2,929.9    -186.3   | 日経平均　 40,063.79     -1126.89
　プラチナ   (10)   973.9     -39.4   | ＮＹ原油 ( 8)  80.13        -2.08
　パラジウム ( 9)   902.30    -70.00  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 19日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しが下支え、とした。
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待が支援要因だが、中国経済の先
行き懸念に上値を抑えられた。現物相場は５日以来の高値１０２７．４０ドルで上げ一
服となり、１０００ドルの節目を割り込んだ。プラチナ先限は６月１９日以来の安値
４９４０円を付けた。一方、パラジウムの現物相場は６月２７日以来の安値
９２０．５０ドルを付けた。
　７月のニューヨーク連銀製造業景況指数はマイナス６．６と８カ月連続のマイナスと
なった。事前予想はマイナス８．０、前月はマイナス６．０。パウエル米連邦準備理事
会（ＦＲＢ）議長は第２四半期の毎月のインフレ指標は、物価上昇ペースが米ＦＲＢの
目標に持続可能な形で戻りつつあるという「確信をいくらか強める」ものだったと述
べ、利下げ開始がそう遠くない可能性を示唆した。６月の米小売売上高は前月比横ばい
と事前予想の０．３％減を上回った。前月分は０．３％増と前回発表の０．１％増から
上方改定された。個人消費の底堅さが示されたが、米ＦＲＢの利下げ期待に変わりはな
かった。また米金融当局者が相次いで利下げを示唆した。リッチモンド地区連銀のバー
キン総裁は、ディスインフレが経済全体に広がりつつあるようで「非常に勇気づけられ
る」とし、「この傾向が続くことを期待したい」と述べた。ニューヨーク連銀のウィリ
アムズ総裁は、数カ月内に利下げが妥当となる可能性があると言及した。ウォラー米Ｆ
ＲＢ理事は、先週発表された６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が前月比で約４年ぶり
に下落したことを受け、２カ月連続で「非常に良いニュース」が得られたと評価した。
ＣＭＥのフェドウォッチで、９月の利下げ確率は９３．０％（前週８５．１％）に上昇
した。一方、欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で金利据え置きが決定され、ラガルドＥＣ
Ｂ総裁が９月の理事会についてワイドオープン（何も決まっていない）とすると、ドル
高や米国債の利回り上昇を受けて金に利食い売りが出た。また７月のフィラデルフィア
地区連銀製造業業況指数は１３．９と前月の１．３から上昇した。事前予想の２．９も
上回り、４月以来の高水準となったこともドル高要因になった。
【ロンドンのプラチナ・パラジウムＥＴＦ残高が増加】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、１７日のロンドンで２４．６３トン
（前週末２４．１３トン）に増加、１８日のニューヨークで３１．６４トン（同
３１．６４トン）、１７日の南アで１１．５１トン（同１１．５１トン）と変わらずと
なった。またパラジウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで４．１１トン（同３．７９ト
ン）に増加、ニューヨークで９．０５トン（同９．８３トン）に減少、南アで０．３３
トン（同０．３３トン）と変わらずとなった。ロンドンのプラチナ・パラジウムＥＴＦ
残高が増加した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待を受けて押し目買いが入っ
た。ただニューヨークのパラジウムＥＴＦ残高が減少した。一方、米商品先物取引委員
会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、７月９日時点のニューヨーク・プラチナの大
口投機家の買い越しは２万２６６６枚（前週２万３９５６枚）、パラジウムの売り越し
は９５５７枚（同１万０６８５枚）に縮小した。
【中国経済の先行き懸念が残る】
　第２四半期の中国の国内総生産（ＧＤＰ）は前年同期比４．７％増と事前予想の
５．１％増を下回った。第１四半期の５．３％増）から鈍化し、２０２３年第１四半期
以来の低成長となった。長引く不動産不況と雇用不安が内需を圧迫した。６月の小売売
上高は前年比２％増と２０２２年以来の低水準となった。一方、中国共産党の第２０期
中央委員会第３回全体会議（３中全会）で、国内産業を現代化し、内需拡大や債務・不
動産リスクの抑制を図るほか、金融・財政改革も推進する方針を表明した。アナリスト
によると、今回の結果は、政策決定や中国が追求する経済成長モデルの転換ではなく、
継続性を示していると指摘した。
当面の予定（イベント・経済統計）
２２日　香港消費者物価指数 2024年6月（香港統計局）
２３日　金融政策決定公表（トルコ中央銀行）
　　　　米中古住宅販売統計 2024年6月（全米不動産協会）
２４日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年7月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年7月速報（Markit）
　　　　米卸売在庫 2024年6月速報値（商務省）
　　　　米新築住宅販売 2024年6月（商務省）
　　　　政策金利発表（カナダ銀行）
２５日　独景況感指数 2024年7月（ifo）
　　　　米国内総生産 2024年4-6月期速報値（商務省）
　　　　米耐久財受注 2024年6月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
２６日　米個人所得・支出 2024年6月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2024年7月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ２５日のＳＰＤＲゴールドの現物保有高は前日比変わらず
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  07/26(土) 08:00
• 海外粗糖市況＝ＮＹ粗糖１０月限は０．２８セント安の１６．２９セント
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  07/26(土) 07:43
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（７月２２日現在）＝シカゴ大豆
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  07/26(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（７月２２日現在）＝シカゴ・コーン
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  07/26(土) 07:30
• ＣＦＴＣ建玉明細報告（７月２２日現在）＝ＩＣＥ粗糖１１号
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  07/26(土) 07:30