ゴム週間展望＝短期的な戻り場面、金融不安がやや緩和

　　　　　　　　　　　 　　［5月5日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　4月28日〜5月2日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 25年10月限      291.5      297.0(2)     288.5(28）    296.9 　  +  7.6
 ＲＳＳ先限      293.0      295.0(1)     293.0(28)     295.0     +  2.0
　ＴＳＲ２０  　　238.0      238.0(28)    238.0(28）    238.0     -  3.0
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 145.19円  前週末比 1.67 円安
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【前週までのレビュー】４月限納会は大きく水準を引き下げたことで、先安観が強まる
とみた。短期的な戻りがあっても、売り場提供になると予想した。
【米中貿易摩擦が緩和から戻り場面か】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、安値圏で強もちあいとなっている。４月第４週、ベッセン
ト米財務長官は米中貿易摩擦が緩和されるとの見通しを示し、米トランプ大統領がパウ
エル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の解任を否定したことで、マーケットは落ち
着きを取り戻し始めている。これを受けて、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号も底堅く推移してい
る。米トランプ政権が対中貿易戦争の落としどころを見つけたわけではないが、トラン
プ米大統領にとって株価と支持率は生命線だ。目先、株価上昇に繋がりやすい言動が続
くとみられ、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号も戻り場面を迎えるとみる。
　ただ、米国第一主義のトランプ米大統領が本質的に変わることはなく、中長期的に
は、トランプ米政権の政策に起因する政治・金融の不安は続くとみる。
【中国ＰＭＩが３カ月ぶりに５０割れ】
　４月３０日に中国国家統計局から発表された４月の製造業購買担当者景気指数（ＰＭ
Ｉ）は４９．０となり、景況感の分かれ目とされる５０．０を３カ月ぶりに下回った。
市場予想は４９．８だった。トランプ米大統領は、中国から輸入品に対し１４５％の関
税を賦課しており、このことがＰＭＩを悪化させた。同時に発表された同月のサービス
業ＰＭＩは５０．４と前月の５０．８から低下した。
　市場では、米国の関税政策による景気減速対策として、中国の中央銀行にあたる人民
銀行が一段の緩和策を打つことや、政府から景気刺激策が発表されるとの見方が出てい
る。景気刺激策が施されると、ゴム相場にとって買い材料になる。
【上海ゴムは安値圏でもみあい】
　上海ゴムの中心限月の９月限は、安値圏でのもみ合いが続いている。３月３１日に終
値ベースで１万７０００元を下抜くと、４月３日には１万６２８０元まで下落し、一代
の安値を更新した。さらに米中貿易摩擦が激化したことから、９日には１万４０３５元
まで下落した。その後の戻りも１万５０００元超では、売りを浴びる展開となってい
る。現状、１万４５００〜１万５０００元前後でのレンジ取引となっている。米中貿易
問題は、双方が歩み寄りとみられる場面になっている。具体的な進捗があれば、レンジ
から上放れ、節目の１万６０００元を目指す展開になると考えられる。
【東京ゴム活発限月の１０月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の１０月限は、安値圏でのもみ合いとなっている。４月か
らの値動きをみると、４月２日（日本時間３日午前５時）に発表された米トランプ政権
の相互関税を嫌気して３日から急落、９日には２９０．０円まで下落した。１４日に３
０３．８円まで戻したが、買いは続かずに２３日２８５．０円の一代の安値を付けた。
その後は、２８５〜２９５円前後で強もちあいとなっている。
　買いが先行すれば、３００円台回復が最初の関門になる。これに成功すれば、４月１
４日の高値３０３．８円を試そう。同水準を上抜くと、節目の３１０．０円が意識され
る。一方、下落となれば、一代の安値２８５．０円が最初の関門。安値更新となれば、
節目の２８０円や２７０円を目指すとみる。
【今週の注目ポイント】
　引き続き、トランプ大統領の動向に注目したい。先週は、トリプル安を緩和する目的
か、米トランプ政権から中国やパウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長に対する
トーンがやや低くなった。トランプ米大統領にとって、株価と支持率が生命線だ。株価
浮上のための発言が相次げば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号にとっては支援材料になる。
【相場予想レンジ】
　５月５〜９日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号１０月限の中心レンジ予想は２８０〜３１０
円。テクニカルの支持線は２８５．０円（一代の安値）、抵抗線は３００．０円（節
目）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
５日　●子供の日、中国（労働節）、香港（仏誕節）、英国（アーリー・メイ・バン
　　　ク・ホリデー）
　　　米非製造業景況指数 2025年4月（ISM）
６日　●国民の祝日
　　　中国サービス業購買担当者景況指数 2025年4月（財新）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年4月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2025年3月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2025年3月（商務省）
　　　米連邦公開市場委員会（FRB、７日まで）
７日　独製造業受注 2025年3月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2025年3月（EUROSTAT）
　　　米FOMC声明文公表（FRB）
８日　●フランス（第二次世界大戦戦勝記念日）
　　　金融政策決定会合議事要旨公表 3月18-19日分（日本銀行）
　　　独貿易収支 2025年3月（連邦統計庁）
　　　独鉱工業生産指数 2025年3月（経済技術省）
　　　英中銀政策金利公表（BOE）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米卸売在庫 2025年3月確報値（商務省）
９日　全世帯家計調査・消費支出 2025年3月（総務省）
　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　中国貿易収支 2025年4月（税関総署）
　　　建玉明細報告（CFTC）
　　　　MINKABU PRESS
　　　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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