ゴム週間展望＝レンジ相場継続も下放れリスクを警戒

　　　　　　　　　　　 　　［8月18日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　8月11日〜8月15日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 26年01月限      316.6      325.9(14)    313.1(15)     319.5 　  +  2.1
 ＲＳＳ先限      318.0      320.0(13）   318.0(12)　   318.0        0.0
　ＴＳＲ２０  　　250.0      250.0(12)    250.0(12）    250.0        0.0
 上海１月限　　　15750　　　16175(15） 　15600(15)　   16175     +  650
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 147.12円  前週末比 0.29 円高
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　【前週のレビュー】上値を追って買う材料が見当たらない一方で、下値を積極的に売
り込む材料もないことから、３１５〜３２５円前後でのレンジ相場が形成されると予想
した。
【レンジ相場継続も下放れの可能性が高い】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号、活発限月の期中１月限は、概ね３１５〜３２５円前後でのレ
ンジ相場となっている。１月限は１４日に３２５．９円まで上昇した。同水準で上値を
抑えられると、一転して売りが先行し、１５日に一時３１３．１円まで軟化した。だ
が、すぐに買い拾われると３１５円超に戻した。現時点では、ファンダメンタルズ面に
おいて変化はなく、上値を追って買うような材料に乏しい一方、積極的に売り込むよう
な材料も見当たらない。目先、３１５〜３２５円前後のレンジ相場が続きそうだ。た
だ、産地価格が軟化を開始していることには注意したい。また、直近の株価上昇の修正
安の可能性に注意したい。レンジから放れるとすれば、現時点では、下放れの可能性が
高いとみる。
【中国小売売上高は予想を下回る低調】
　中国国家統計局が１５日に発表した７月の中国小売売上高は、前年比３．７％増加と
なり、市場予想の４．５％増加、前月の４．８％増加をともに下回った。これにより、
年初来前年比は４．８％増加となり、前月まで５．０％増加から低下した。また、同時
に発表された７月の中国鉱工業生産は、前年比５．７％上昇となり、こちらも市場予想
の６．３％上昇、前月の６．８％上昇をともに下回った。中国景気の減速は、同国の不
動産バブル崩壊に端を発しているが、中国の７月の新築住宅価格は前月比０．３％下
落、年初来の不動産投資は前年同期比１２．０％減少となっており、中国景気の回復に
はほど遠く、世界最大の天然ゴム市場である同国の経済の不振は、天然ゴム需要に影を
落としそうだ。
【上海ゴム１月限は１万５５００元に注目】
　上海ゴムの中心限月の１月限は、上げ一服となっている。中心限月の１月限は、７月
２８日から６営業日連続陰線となり、８月４日に１万５０７５元まで下落した。その
後、一目均衡表の雲の上限が支持となり、反発を開始すると、１３日には１万５９６０
元まで水準を引き上げた。ただ、節目の１万６０００元を前に戻り売りを浴び、１４日
の夜間取引では、１万５５８５元まで一時下落した。目先、節目の１万５５００元の攻
防に注目したい。同水準で支持されれば、再度、１万６０００元を試すだろう。一方、
同水準を割り込むと、８月４日の安値１万５０７５元から１３日の高値１万５９６０元
までの上昇の半値押し水準１万５５２０元も下抜くことになり、売り圧力が強まるとみ
る。
【東京ゴム活発限月の１月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の１月限は、もみ合いとなっている。７月中旬からの値動
きを確認すると、上海高などを背景に７月２８日に３３４．６円まで上昇した。ただ、
同水準で上値が抑えられると、それまで上昇の反動から、売りが先行、８月４日には
３１１．６円まで下落。６日に３２４．９円まで戻したが、３２５円の手前では戻り売
りを浴び、７日には薄商いの中、３０５．３円まで急落、だが、すぐに戻すとその後は
３１５〜３２０前後で取引されている。
　売りが先行すれば節目の３１０円が最初の支持になる。同水準を割り込むと、７日の
安値３０５．３円や節目の３００円を試しそうだ。一方、買い優勢となれば、１４日の
高値の３２５．９円がポイントになりそうだ。同水準を突破すれば、節目の３３０円や
７月２８日の高値３３４．６円を意識した展開になるとみる。
【今週の注目ポイント】
　株価に注目したい。ゴム独自の材料に乏しい中、株式市場の影響を受けやすい状況と
なっている。直近の日経平均株価をみると、史上最高値を更新するなど、上値追いとな
っている。ただ、１５日に発表された４−６月期のＧＤＰ成長率が市場予想を上回るな
ど、利上げに対する現実味が高まりつつある。日銀の利上げに動くとの見方が強まれ
ば、株安から商品安に繋がる可能性が高い
【相場予想レンジ】
　８月１８〜２２日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号１月限の中心レンジ予想は３０５〜３３０
円前後。テクニカルの支持線は３１０円（節目）、抵抗線は３２５．９円（８月１４日
高値）。
＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１８日　ユーロ圏貿易収支 2025年6月（EUROSTAT）
　　　　米週間穀物輸出検証高（USDA）
　　　　米国産コーン・大豆作柄報告（USDA）
１９日　ユーロ圏国際収支 2025年6月（ECB）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年7月（商務省）
２０日　機械受注 2025年6月（内閣府）
　　　　貿易収支 2025年7月速報（財務省）
　　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　独生産者物価指数 2025年7月（連邦統計庁）
　　　　英消費者物価指数 2025年7月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年7月確報（EUROSTAT）
　　　　米FOMC議事録公表 7月29-30日（FRB）
２１日　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年8月速報（Markit）
　　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年8月速報（Markit）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年8月（フィラデルフィア連銀）
　　　　米中古住宅販売統計 2025年7月（全米不動産協会）
　　　　米週間穀物輸出成約高（USDA）
２２日　消費者物価指数 2025年7月（総務省）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独国内総生産 2025年4-6月期確報（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2025年7月（国立統計局）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
 　　　MINKABU PRESS
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