プラチナは堅調、米関税発動で不透明感も利下げ見通しで押し目買い
プラチナの現物相場は８月、米国の各国に対する相互関税が発動し、景気の先行き不 透明感が残ることが上値を抑える要因になった。ただ８月の欧米の製造業購買担当者景 気指数（ＰＭＩ）が節目となる５０を回復したことや米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利 下げ見通しが下支えとなり、９月に入ると、買い戻し主導で上昇し、７月２３日以来の 高値１４２４ドル台を付けた。８月の米雇用統計や米消費者物価指数（ＣＰＩ）が当面 の焦点だが、１６〜１７日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では２５ベーシスポイ ント（ｂｐ）利下げが見込まれている。米ＦＲＢの独立性に対する懸念もあり、ドル安 が続くと、プラチナの支援要因になるとみられる。ただ米国の関税の影響で経済成長が 鈍化するとみられており、高値での買いが見送られる可能性がある。 米国は日本、欧州連合（ＥＵ）、韓国との関税交渉で合意に達し、８月７日に相互関 税が発動した。当初の関税率から引き下げられ、貿易に対する楽観的な見方が出たこと は下支え要因である。他の諸国は米国が一方的に関税率を通知した。ただメキシコとの 貿易協定は９０日間延長、中国との関税休戦は３カ月延長、ロシア産原油の購入停止に 応じなかったインドは５０％の関税が２７日に発動した。ブラジルの関税も５０％に引 き上げられており、先行き不透明感が残る。一方、上海協力機構（ＳＣＯ）首脳会議で は、中国の習近平国家主席が多国間貿易体制を守るべきと主張し、米国第一主義を掲げ るトランプ米大統領を非難した。同主席はインドのモディ首相やロシアのプーチン大統 領と会談し、結束を図った。またブラジルのルラ大統領は、米国の通商政策について協 議するため、８日にＢＲＩＣＳ首脳のオンライン会議を開催する。さらに米連邦高裁 は、国際緊急経済権限法（ＩＥＥＰＡ）を用いる米大統領の関税は違法との判決を下し た。最高裁への上訴に対応するため、１０月１４日まで関税を維持することを認めてお り、裁判の行方と米政権の対応も確認したい。 【欧米の製造業ＰＭＩは堅調も関税の影響を確認】 ８月の米製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は５３．３と前月の４９．８から大幅 に上昇した。節目となる５０を回復し、２０２２年５月以来の高水準となった。新規受 注指数が１８カ月ぶりの大幅な伸びとなった。またユーロ圏の製造業ＰＭＩ改定値は ５０．７と前月の４９．８から上昇し、３年ぶりに拡大局面に入った。内需と生産が拡 大した。ラガルド欧州中央銀行（ＥＣＢ）総裁は、米国と欧州連合（ＥＵ）の貿易協定 は想定から大きくかけ離れていないとの見方を示しており、楽観的な見方が出ている。 ただ米国とＥＵの合意は大枠であり、今後の交渉の行方を確認したい。一方、中国の製 造業ＰＭＩはまちまちの内容となった。中国国家統計局のＰＭＩは４９．４と節目とな る５０を５カ月連続で下回ったが、レーティングドッグ／Ｓ＆ＰグローバルのＰＭＩは ５０．５と前月の４９．５から上昇し、５カ月ぶりの高水準となった。内需の弱さや利 益回復の鈍さなどが指摘された。関税発動の影響を各国の経済指標で引き続き確認した い。 【プラチナＥＴＦの利食い売りが続く】 プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は８月２９日の米国で３５．８３トン（７月末 ３７．２６トン）、英国で１１．７６トン（同１０．９７トン）、南アで８．１４トン （同８．７１トン）となった。合計で１．２１トン減少し、戻り場面で投資資金が流出 した。米国の関税発動による景気減速に対する警戒感が強い。ただ供給不足見通しでフ ァンダメンタルズは強気であり、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げが決定さ れると、投資資金が戻る可能性もある。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建 玉明細報告によると、８月２６日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越 しは１万５７８６枚（前週１万５０５０枚）となった。前週分が５月１３日以来の低水 準となったが、新規買い、買い戻しが入って買い越し幅を拡大した。 （ＭＩＮＫＡＢＵ ＰＲＥＳＳ ＣＸアナリスト 東海林勇行） ＊３日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。
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