金・銀週間展望＝もみ合い、米ＦＯＭＣ後の動きを確認

　　　　　　　　　　　　　［９月１５日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  8 月限  9 月 8 日〜 9 月 12 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          17,072    17,507 (12)   17,045 ( 8)     17,471        +383
　　銀           194.3     196.0 (12)    192.0 (10)      196.0        +5.6
　プラチナ       6,129     6,245 (12)    6,056 (10)      6,221         +81
　パラジウム     5,400     5,500 (12)    5,400 ( 8)      5,500        +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  11  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12) 3,673.6     +20.3   | ドル・円　　  147.46      0.76 円高
　　銀       (12) 4,214.9     +59.7   | 日経平均　 44,768.12      +1749.37
　プラチナ   (10) 1,399.8     +13.1   | ＮＹ原油 (10)  62.37         +0.50
　パラジウム (12) 1,237.90   +109.00  |* ドル・円は15時45分現在、原油は 11日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げをほぼ織り込んでおり、調整局面を警戒、
とした。
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受け、内外で史上最高値を更新し
た。現物相場は史上最高値３６７２．７５ドルを付けた。金先限は上場来高値１万
７５０７円を付けた。
　８月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は２万２０００人増と事前予想の７
万５０００人増を大幅に下回った。失業率は４．３％と前月の４．２％から上昇し、約
４年ぶりの高水準となった。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の２５ベーシスポイント（ｂ
ｐ）利下げを織り込み、５０ｂｐ利下げの見方も出た。また米労働省労働統計局（ＢＬ
Ｓ）が発表した統計で、今年３月までの１年間の米国の雇用創出が従来の推計より９１
万１０００人下方修正された。下方修正幅は同統計史上で過去最大。１カ月当たりでは
７万６０００人近い下方修正となる。確報値の発表は来年２月。年次改定の発表前の段
階では、雇用者数は３月までの１年間に約１８０万人増だった。一方、８月の米生産者
物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．１％下落し、予想外のマイナスとなった。前年比では
２．６％上昇と伸びは前月の３．１％から鈍化し、事前予想の３．３％上昇を下回っ
た。米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．９％上昇と前月の２．７％から伸びが加
速し、１月以来の大幅な伸びとなった。ＣＭＥのフェドウォッチで１７日の米連邦公開
市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げ確率は２５ｂｐが９３．９％（前週９６．４％）、
５０ｂｐが６．１％（同０％）となった。
　トランプ米大統領は、インドとの間で貿易障壁に対処するため交渉を継続していると
明らかにし、数週間内にモディ首相と協議することを楽しみにしているとした。また米
大統領はロシアのプーチン大統領に圧力をかける戦略として、中国とインドに１００％
の関税を課すよう欧州連合（ＥＵ）に求めたという。一方、ロシアや中国、インドなど
の主要新興国で構成する「ＢＲＩＣＳ」は、８日にオンライン首脳会議を開催した。中
国の習近平国家主席は、各国に対し、多国間貿易体制を守り、あらゆる形態の保護主義
に抵抗するよう呼びかけた。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１１日時点で
１１６６．２９トンとなり、前週末比３．８０トン減少した。米国で４．０２トン減
少、英ＧＢＳで０．０３トン、英ＥＴＦＳで０．１１トン、オーストラリアで０．０８
トン増加した。史上最高値を更新するなか、利食い売りが出た。一方、米商品先物取引
委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、９月２日時点のニューヨーク金の大口投
機家の買い越しは２４万９５３０枚となり、前週の２１万４３１１枚から拡大した。今
回は新規買いが４万００２９枚、新規売りが４８１０枚出て、３万５２１９枚買い越し
幅を拡大した。
　ウクライナのゼレンスキー大統領は、プーチン大統領がキーウに来ればよいと述べ、
「私の国が毎日ミサイルにさらされ、攻撃を受けているときにモスクワに行くことはで
きない」と述べた。ベセント米財務長官は、米国と欧州がロシアに対する新たな制裁と
二次関税を協議しており、ロシア経済の崩壊がプーチン大統領をウクライナとの和平交
渉に導くとの考えを示した。北大西洋条約機構（ＮＡＴＯ）加盟国のポーランドが、自
国の領空内でロシアのものとみられるドローン（無人機）を撃墜した。英仏独やカナダ
などのＮＡＴＯ加盟国から非難の声が相次いだ。一方、イスラエルは、カタールの首都
ドーハでイスラム組織ハマス指導部を狙った空爆を実施した。パレスチナ地区ガザの停
戦交渉チームを率いるハリル・アル・ハイヤ氏を含むハマス幹部らが標的だった。トラ
ンプ米大統領はイスラエルのネタニヤフ首相に対し、カタール国内でハマスを攻撃する
という決定は賢明ではなかったと伝えた。
【銀は米利下げ見通しで２０１１年９月以来の高値】
　銀の現物相場は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けて買い優勢とな
り、２０１１年９月以来の高値４１．７３ドルを付けた。労働市場の減速を受けて利下
げ見通しが強い。一方、欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で、予想通り中銀預金金利を
２．０％に据え置いた。市場では、来年のインフレ率が目標値を下回るため、追加緩和
が必要になるとの見方が根強いが、次の動きについては何も示唆しなかった。ラガルド
ＥＣＢ総裁は「ディスインフレのプロセスは終わった。良好な状況を維持するために会
合ごとに状況を検証していく」と述べた。
　１１日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１２５．６３
トン減の１万５０６８．２２トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）
の建玉明細報告によると、９月２日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
５万５９２３枚となり、前週の４万６４６６枚から拡大した。新規買い、買い戻しが入
った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１５日　●敬老の日
　　　　中国住宅価格指数 2025年8月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年8月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年8月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2025年7月（EUROSTAT）
　　　　米製造業景況指数 2025年9月（ニューヨーク連銀）
１６日　英雇用統計 2025年8月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2025年7月（EUROSTAT）
　　　　独景況感指数 2025年9月（ZEW）
　　　　米小売売上高 2025年8月（商務省）
　　　　米輸出入物価指数 2025年8月（労働省）
　　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年8月（FRB）
　　　　米企業在庫 2025年7月（商務省）
　　　　米連邦公開市場委員会（FOMC）1日目
１７日　貿易収支 2025年8月速報（財務省）
　　　　英消費者物価指数 2025年8月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2025年8月確報（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2025年8月（商務省）
　　　　米FOMC声明文公表
　　　　政策金利発表（カナダ銀行）
１８日　機械受注 2025年7月（内閣府）
　　　　日銀金融政策決定会合1日目
　　　　ユーロ圏国際収支 2025年7月（ECB）
　　　　英中銀（BOE）政策金利公表
　　　　南ア準備銀行政策金利公表
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2025年9月（フィラデルフィア連銀）
　　　　対米証券投資 2025年7月（財務省）
１９日　消費者物価指数 2025年8月（総務省）
　　　　日銀総裁記者会見
　　　　独生産者物価指数 2025年8月（連邦統計庁）
　　　　英小売売上高 2025年8月（国立統計局）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• 東京貴金属夜間序盤＝金先限は１１円安の２万０８２０円
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  11/19(水) 17:30
• 東京石油夜間序盤＝原油４月限は３１０円安の６万１４５０円で推移
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  11/19(水) 17:30
• 東京ゴム夜間序盤＝ゴム４月限は０．７円安の３３１．２円で推移
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  11/19(水) 17:30
• ＜東京金＞テクニカルポイント
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• ＜東京白金＞テクニカルポイント
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