プラチナ週間展望＝もみ合い、米利下げ観測後退や株安が上値を抑える

　　　　　　　　　　　　　［１１月１０日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2026 年  8 月限  10 月 27 日〜 10 月 31 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金          20,393    20,648 (27)   19,129 (29)     20,201         -321
　　銀           220.0     225.0 (31)    205.0 (28)      225.0         -5.3
　プラチナ       7,225     7,520 (31)    6,705 (29)      7,500         +223
　パラジウム     7,100     7,100 (27)    7,000 (28)      7,000         -100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   6  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       (12)  3,991.0     -5.5   | ドル・円　　  153.49      0.67 円高
　　銀       (12)  4,795.0    -21.0   | 日経平均　 50,276.37     -2134.97
　プラチナ   ( 1)  1,537.6    -37.8   | ＮＹ原油 (12)  59.43        -1.55
　パラジウム (12)  1,394.90   -60.20  |* ドル・円は15時45分現在、原油は  6日
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【前週のレビュー】
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げや米中通商合意が下支え、とした。
　プラチナは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退に上値を抑えられると、米
株式市場の調整局面の見方などを受けて軟調となった。現物相場は１０月２２日以来の
安値１５１８．８８ドルを付けた。プラチナ先限は１０月２８日以来の安値６９７９円
を付けた。一方、パラジウムの現物相場は１０月２８日以来の安値１３６５．３８ドル
を付けた。
　米金融当局者の利下げ否定発言が目立ち、利下げ観測が後退した。米カンザスシティ
ー地区連銀のシュミッド総裁は、高インフレが継続し、物価圧力が経済に広がりつつあ
る兆しが見られる中で利下げを実施すれば、物価安定に対する米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の信認が損なわれる恐れがあると考え、今回の決定会合で利下げに反対票を投じた
と述べた。米シカゴ地区連銀のグールズビー総裁は、米国のインフレ率はＦＲＢが目標
とする２％をなお大きく上回っていると指摘し、追加利下げを急がない考えを示した。
一方、米金融大手モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスの最高経営責任者
（ＣＥＯ）は、人工知能（ＡＩ）ブームを背景にハイテク企業がけん引する現行の株高
トレンド　について、調整局面に向かう可能性があると警告した。
　１０月の米ＩＳＭ製造業購買担当者景気指数は４８．７となった。前月の４９．１か
ら低下し、８カ月連続で分岐点である５０を下回った。新規受注の低迷に加え、関税の
影響でサプライヤーの納入に時間がかかっている。米ＩＳＭ非製造業総合指数は
５２．４と８カ月ぶりの高水準を付けた。新規受注の堅調な増加を背景に前月の
５０．０から上昇した。事前予想は５０．８。一方、１０月の全米雇用報告によると、
民間雇用者数は大幅に回復し、４万２０００人増となった。事前予想は２万８０００人
増だった。前月は３万２０００人減から２万９０００人減に上方修正された。ただ再就
職あっせん会社チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスによると、米国で１０月
に発表された人員削減数は前月比１８３％増の１５万３０７４人となり、１０月として
２２年ぶりの高水準を記録した。コスト削減と人工知能（ＡＩ）導入を進める企業の動
きを背景に急増した。ＣＭＥのフェドウォッチで、１２月利下げの確率は７０．６％
（前週７２．８％）となった。
【欧米のプラチナ・パラジウムＥＴＦ残高が減少】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、５日のロンドンで１２．２４トン（前
週末１２．２９トン）、６日のニューヨークで３７．６１トン（同３８．４８トン）に
減少、５日の南アで７．１８トン（同７．１８トン）と変わらずとなった。またパラジ
ウムＥＴＦの現物保有高はロンドンで５．２９トン（同５．３１トン）、ニューヨーク
で１７．５０トン（同１７．５１トン）に減少、南アで０．３０トン（同０．３０ト
ン）と変わらずとなった。戻りを売られるなか、欧米のプラチナ・パラジウムＥＴＦ残
高が減少した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告は米政府機関
閉鎖を受けて発表が延期された。９月２３日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機
家の買い越しは２万２０４２枚（前週１万５２０３枚）、パラジウムの売り越しは３８
４０枚（同４０１２枚）となっている。
【米最高裁はトランプ関税の合憲性で口頭弁論】
　米連邦最高裁は５日、トランプ米大統領が１９７７年の国際緊急経済権限法（ＩＥＥ
ＰＡ）に基づき世界各国に課した関税措置の合憲性を問う訴訟を巡り、口頭弁論を実施
した。判事らは米政権の弁護士を厳しく問いただし、関税措置の合憲性に疑問を呈し
た。グリア米通商代表部（ＵＳＴＲ）代表は、最高裁が政権が課した関税を違憲と判断
した場合、状況次第で一部の原告が払い戻しを受ける可能性があると述べた。米大統領
は、最高裁が不利な判決を下した場合、「わが国にとって壊滅的な打撃になるだろう
が、『プランＢ』を策定しておくことも必要だと思う」と述べた。最高裁は異例の迅速
なスケジュールで審理を進めており、年末にも判決が出る見通しだ。
当面の予定（イベント・経済統計）
１０日　景気動向指数 2025年9月速報（内閣府）
１１日　●フランス（第一次大戦休戦記念日）
　　　　国際収支（経常収支） 2025年9月（財務省）
　　　　英雇用統計 2025年10月（国立統計局）
　　　　独景況感指数 2025年11月（ZEW）
１２日　独消費者物価指数 2025年10月確報（連邦統計庁）
１３日　企業物価指数 2025年10月（日本銀行）
　　　　英国内総生産 速報値 2025年7-9月期（国立統計局）
　　　　英貿易収支 2025年9月（国立統計局）
　　　　英鉱工業生産指数 2025年9月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏鉱工業生産 2025年9月（EUROSTAT）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米消費者物価指数 2025年10月（労働省）
　　　　米財政収支 2025年10月（財務省）
１４日　中国住宅価格指数 2025年10月（国家統計局）
　　　　中国小売売上高 2025年10月（国家統計局）
　　　　中国鉱工業生産 2025年10月（国家統計局）
　　　　ユーロ圏域内総生産 2025年7-9月期改定（EUROSTAT）
　　　　ユーロ圏貿易収支 2025年9月（EUROSTAT）
　　　　米小売売上高 2025年10月（商務省）
　　　　米生産者物価指数 2025年10月（労働省）
　　　　米企業在庫 2025年9月（商務省）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
※米政府機関閉鎖の影響で米経済指標の発表が延期になる可能性があります。
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• ＮＹ金１２月限は３７．７ドル安の４０３６．８ドルで推移
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