石油週間展望＝ＮＹ原油は６１ドルが抵抗、ロシアの石油施設被害にも注目

　　　　　　　　　　　　［１１月１７日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）    11 月 10 日〜 11 月 14 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   78,000    78,000(10)    78,000(10)   78,000    　　 ±0
灯　　油  先限   86,000    86,000(10)    84,000(10)   86,000    　   ±0
原　　油 4月限   60,540    62,120(12)    59,620(13)   60,930        +510
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                                       11 月 10 日〜 11 月 13 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　    安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油 　1 月限    59.87    61.28(11)   58.12(13)  58.69　　   -1.06
ブレント原油 　1 月限    63.80    65.31(11)   62.34(13)  63.01    　 -0.62
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14日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　154.55　前週末比 1.06円の円安
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油１２月限はもみ合いレンジ下限を割り込み６日に
５８．８３ドルの安値を付けた。さらに一段安となれば、９月２６日の高値６５．７７
ドルから１０月２０日の安値５５．９６ドルまでの下げ幅に対する２３．６％戻しの
５８．２８ドルが下値目標となる。このまま二番底を試しに行くか否かに注目したいと
した。

【ＮＹ原油１月限は二番底から反発、６１ドル水準が上値抵抗】
　ニューヨーク原油１２月限は２０日に納会するため１月限が指標限月となるが、ほぼ
同水準で推移している。１月限も前回の当欄で可能性を指摘したように二番底を試しに
行った。１３日には５８．１１ドルまで下落して、一代高値７１．３８ドル〜一代安値
５４．７２ドルのレンジの高値から７８．６％押しとなる５８．２９ドルを達成したあ
と戻している。本稿執筆時点の１４日のアジアの時間帯には急伸して一時６０ドル台に
乗せた。チャート的には、１０月下旬以降強い上値抵抗となっている６１．８％押し水
準の６１．０８ドル、１０月２４日の高値６１．８４ドルが目先の上値目標となりそう
だ。

　材料的には、後述するように前回の当欄で指摘した３機関の月報が弱材料視されて直
近の安値を更新したが、下げ止まりも案外早く、１４日にはロシアの黒海沿岸の石油積
み出し港（穀物積み出し港でもある）ノボロシースク港の石油備蓄基地をウクライナが
無人機（ドローン）攻撃したとの報道で、アジアの時間帯に急伸している。
　ノボロシースク港が攻撃されて供給障害が出たら、相場は噴き上げる可能性があるこ
とを数年前に当欄で指摘した記憶があるが、それがやっと実現した形。ただ、これまで
のウクラインの断続的なロシアの石油施設攻撃にも相対的に反応薄だったことを考える
と今更感も強い。どこまで買い材料となるのか見極めたい。
　値動き的には、供給過剰見通しで下げた分を取り戻す急伸となったが、大局的には、
６０ドルの節目を巡る買い方と売り方の攻防が続いているとの見方も可能だ。

　また、ロシア関連では、同国産原油の海上輸出分の３分の１近くとなる日量約１４０
万バレルが、タンカーに積まれたまま海上に滞留していることが明らかになった。これ
は米国がロシア石油大手のロスネフチとルクオイルに制裁を実施したことによるもの。
　インドは１２月積みでサウジアラビア、イラク、クエートなどからの原油供給を増加
させる意向と示しているとの報道もあり、今後はロシア産からの代替需要増加が買い口
実視される可能性もある。ともあれ旧ソ連内の諸国を除くと、ロシア産原油の目立った
買い方は中国ぐらいしかなくなってきた。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は過去最高値をさらに更新した後に反
落して、４万７０００ドル台半ばで推移。
　ドルインデックスはおおむね高値からの反落傾向が続いているが、９９ポイント台き
引き続き維持している。

【２０２６年世界需給、一転して小幅供給過剰見通し＝ＯＰＥＣ月報】
　１２日に石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）、米エネルギー情報局（ＥＩＡ）、１３日に国
際エネルギー機関（ＩＥＡ）の月報が発表された。最もインパクトが大きかったのは、
いつも強気バイアスのかかった発表となるＯＰＥＣが、２０２６年の世界需給で日量２
万バレルの供給過剰となることを示したことだった。これまでの供給不足見通しから一
転した。ちなみにＥＩＡは同１９０万バレルの過剰、ＩＥＡは同の４０９万バレルの過
剰と、これまでの供給過剰見通しを維持した。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である４月限はいったんはボリンジャーバンド１シグマ（６万
１３２０円辺り）を上抜けたが、１３日の大陰線でその上げ幅を失って、直近は安値で
は２１日移動平均線でもあるボリンジャーバンドの中心線（５万９８７０円辺り）を試
す展開となっている。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油１月限も１０月下旬以降ここまでボリンジャーバンドの中心線
（５９．４１ドル辺り）と１シグマ（６０．８１ドル辺り）の間のもみ合いが続いてい
たが、１２日の大陰線で底割れして、１３日には安値で−１シグマ（５８．０１ドル辺
り）をほぼ試した。

　ブレント原油１月限もほぼ同様の展開。１０月下旬から続いたボリンジャーバンドの
中心線（６３．５０ドル辺り）と１シグマ（６４．９８ドル辺り）の間を下抜けて、１
３日には逆に中心線が上値抵抗となった。

＜当面の予定＞
１７日【経済】国内総生産 2025年7-9月期1次速報（内閣府）
　　　【経済】鉱工業生産指数 2025年9月確報（経済産業省）
　　　【経済】小売業販売額 2025年9月確報（経済産業省）
　　　【経済】英住宅価格指数 2025年11月（ライトムーブ）
　　　【経済】米製造業景況指数 2025年11月（ニューヨーク連銀）
１８日【経済】米輸出入物価指数 2025年10月（労働省）
　　　【経済】米鉱工業生産・設備稼働率 2025年10月（FRB）
　　　【経済】米対米証券投資 2025年9月（財務省）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
１９日【経済】機械受注 2025年9月（内閣府）
　　　【経済】貿易収支 2025年10月速報（財務省）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】ユーロ圏国際収支 2025年9月（ECB）
　　　【経済】ユーロ圏消費者物価指数 2025年10月確報（EUROSTAT）
　　　【経済】英消費者物価指数 2025年10月（国立統計局）
　　　【経済】英小売物価指数 2025年10月（国立統計局）
　　　【経済】英生産者物価指数 2025年10月（国立統計局）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米住宅着工・許可件数 2025年10月（商務省）
　　　【経済】米FOMC議事録公表 10月28-29日（FRB）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）
２０日【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 11月9日-11月15日（財務省）
　　　【経済】独生産者物価指数 2025年10月（連邦統計庁）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米製造業景況指数 2025年11月（フィラデルフィア連銀）
　　　【経済】米景気先行指数 2025年10月（カンファレンスボード）
　　　【経済】米中古住宅販売統計 2025年10月（全米不動産協会）
　　　【納会】米WTI原油 2025年12月限（NYMEX）
２１日【経済】消費者物価指数 2025年10月（総務省）
　　　【経済】ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年11月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年11月速報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2025年11月速報（Markit）
　　　【経済】英小売売上高 2025年10月（国立統計局）
　　　【経済】米消費者信頼感指数 2025年11月確報値（ミシガン大）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　  　【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

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