ゴム週間展望＝調整安場面が接近か、海外勢の利食い売りに注意

　　　　　　　　　　　 　　［11月24日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　11月17日〜11月21日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 26年04月限      322.9　    339.4(21)    321.5(17）　  335.3 　  + 10.8
 ＲＳＳ先限      323.0      335.0(21）   323.0(17）    335.0     + 12.0
　ＴＳＲ２０  　　260.0      265.0(18)    260.0(17）    265.0     +  5.0
 上海１月限　　　15350  　　15465(19）   15245(21)     15245     -   30
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 157.14円  前週末比 2.59 円安
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【前週までのレビュー】ＪＰＸゴムＲＳＳ３は、買いが先行しているが、上海高に追随
した動きであり、ゴム独自のファンダメンタルズに変化がないことから、上海ゴムが上
げ一服となれば、軟化するとみた。
【調整安場面が近づくる】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月４月限は、上値を模索する展開となった。１１月
１９日に一代の高値を更新すると、２１日には３３９．４円まで上値を伸ばした。た
だ、３４０円突破に失敗すると、その後は３３４円台まで軟化した。１１月１７日から
の上昇は、産地相場や上海ゴムの上昇を上回っている。ただ、ファンダメンタルズに大
きな変化がないことから、仕掛け的に動きがあったとみる。節目の３４０円付近で上値
が重くなるようなら、目先、直近の上昇に対する調整安場面になる可能性が高いとみ
る。
【海外勢の仕掛けで上昇か】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３の活発限月の４月限は、１１月７日から２０日まで１０連騰、上
昇率にして約７．９％となった。この間、タイオファーは６５〜６６バーツ台で推移
し、上海ゴムの中心限月の１月限は、１万４８３０元から１万５５１０元に上昇したも
のの、上昇率は約４．５％だった。直近の上昇は、ＪＰＸゴムＲＳＳ３が主導したと言
える。
　日本国内の天然ゴムのファンダメンタルズに大きな変化は見られない。このため、直
近の上昇は投機的な色彩が強いとみる。大阪取引所が公表している投資部門別取引状況
をみると、１０月第４週に３９枚の売り越しだった海外投資家が、同月第５週に７９枚
の買い越しに転じると、その後も買いポジションを増やし、１１月第２週には２４５枚
もの買い越しとなっている。ポジションの動きをみると、海外勢が仕掛け的な買いに動
いた可能性がある。現状の海外勢の知るデータはまだ発表されないが、値動きをみる
と、まだ残っている可能性はある。ただ、既に３４０円付近まで上昇しており、過熱感
はある。海外勢が現受けに動く可能性は低いとみられるため、利食い売りに動けば、一
気に相場が崩れることも想定しておきたい。
【上海ゴムは１万５５００元付近で戻りいっぱいか】
　上海ゴムは、もみ合いとなった。中心限月の１月限は、１１月５日に１万４７４０元
まで下落後、６日連続高となり、１１月１３日には１万５４１５元まで上昇した。チャ
ート的には、１０月２０日の安値１万４６７５元と５日の安値１万４７４０元でダブル
ボトムが形成された。ただ、６日からの反発には特に目立った材料はみられなかった。
また、１９日に１万５５１０元まで上昇したものの、すぐに切り返されており、１万５
５００元付近では、戻り売り圧力が強い。このため、目先、１万４５００元〜１万５５
００元でのレンジ相場を形成する可能性が高いとみる。
【東京ゴム活発限月の４月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の４月限は、上値追いの展開となった。１０月下旬からの
値動きを確認すると、産地安を背景に、１０月２０日に３０４．２円まで下落後、産地
相場が底堅い動きとなったことから、買いが先行。１０月３０日には３１６．０円まで
上昇した。１１月上旬は、３１０〜３１６円前後でのもみ合いとなっていたが、１１月
1０日に同レンジから上放れると、買いが加速し、１１月１９日に７月２３日に付けた
一代の高値３３１．０円を上抜き、１１月２１日には３３９．４円まで上値を伸ばし
た。
　続伸となれば、節目の３４０．０円が最初の関門。同水準を上抜くと、節目の３４
５．０円や３５０．０円を意識した展開になる。ただ、４月限は、２０日まで１０連騰
となっており、過熱感がある。反落となれば、１１月７日の安値３１０．３円から２１
日の高値３３９．４円までの上昇の３８．２％押しとなる３２８円台が支持になる。同
水準を下抜くと、同期間の半値押しとなる３２４円台を目指すとみる。この価格帯も下
抜くと、３２０円割れを試しそうだ。
【今週の注目ポイント】
　ドル・円相場に注目いたい。直近の上昇は、上海ゴムや産地価格の上昇より、先行し
ている。ドル・円相場に連動している面もあり、ドル・円の上昇が一服するようなら、
売り圧力が強まるみる。
【相場予想レンジ】
　１１月２４〜２８日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号３月限の中心レンジ予想は３２０〜３５
０円前後。テクニカルの支持線３２４．９円（１１月７日の安値３１０．３円から２１
日の高値３３９．４円までの上昇の半値押し）、抵抗線は３４０．０円（節目）。

＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
２４日　●国民の祝日
　　　　独景況感指数 2025年11月（ifo）
２５日　独国内総生産 2025年7-9月期確報（連邦統計庁）
　　　　米生産者物価指数 2025年9月（労働省）
　　　　米ケース・シラー住宅価格指数 2025年9月（S&P）
　　　　米消費者信頼感指数 2025年11月（カンファレンスボード）
　　　　米中古住宅販売仮契約指数 2025年10月（全米不動産協会）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
２６日　政策金利公表（NZ準備銀行）
　　　　米国内総生産 2025年7-9月期改定値（商務省）
　　　　米卸売在庫 2025年10月速報値（商務省）
　　　　米耐久財受注 2025年10月速報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　シカゴ購買部協会景気指数 2025年11月（シカゴ購買部協会）
　　　　米個人所得・支出 2025年10月（商務省）
　　　　米新築住宅販売 2025年10月（商務省）
　　　　米地区連銀経済報告・ベージュブック（FRB）
２７日　●米国（サンクスギビングデー）
　　　　中国工業利益 2025年10月（国家統計局）
２８日　労働力調査（失業率） 2025年10月（総務省）
　　　　鉱工業生産指数 2025年10月速報（経済産業省）
　　　　小売業販売額 2025年10月速報（経済産業省）
　　　　ゴム指定倉庫在庫（大阪取引所）
　　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　　独雇用統計 2025年11月（連邦雇用庁）
　　　　独消費者物価指数 2025年11月速報（連邦統計庁）
※米経済指標の発表が延期になる可能性があります。

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　  　　※投資や売買は御自身の判断でお願いします。

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