先週末のWTI原油は前週比0.75ドル安の96.47ドル、ブレント原油は11.77ドル高の113.77ドルとなった。
先週の原油市場は、中東情勢の急激な悪化を背景に歴史的な高値圏で乱高下する極めて神経質な展開となった。米国によるイランの主要輸出拠点攻撃を契機に供給途絶懸念が急速に強まり、指標となる北海ブレントは100ドル台を明確に上抜け、一時115ドル台まで急伸した。米国産WTIも95～100ドル近辺で激しい値動きとなり、紛争開始以降の上昇率は約50％に達するなど、市場には強い地政学リスクプレミアムが織り込まれた。最大の焦点は、世界の原油海上輸送の要衝であるホルムズ海峡の実質的な機能不全である。タンカー航行の安全懸念やエネルギー施設への攻撃拡大により中東からの輸出量は大幅に減少し、供給網の混乱が深刻化した。実際、イラク南部油田やアラブ首長国連邦のガス関連施設が攻撃を受け操業停止に追い込まれるなど、供給網の心臓部に打撃が及んだことが市場の不安心理を一段と高めた。さらに、イランによるラスラファン工業都市への攻撃報道は、天然ガス供給不安を通じてエネルギー市場全体に波及した。欧州ガス価格の急騰やアジアでの燃料転換需要の拡大が意識され、原油需要の下支え要因として働いた。一方で、米国などによる戦略石油備蓄放出や一部タンカー通航再開の報道が伝わると、短期的な利益確定売りが出て価格が反落する場面もあり、相場は極めてボラティリティの高い推移となった。
また、需給逼迫の地域差も鮮明となった。中東産原油への依存度が高いアジア市場では現物プレミアムが拡大する一方、米国では備蓄放出や南米産原油流入増加などを背景にWTIがブレントに対して大幅なディスカウントで推移し、両指標の価格差は一時15ドル前後まで拡大した。総じて当週の原油相場は、実需指標よりも軍事・外交ニュースに強く反応する「イベントドリブン相場」となり、高値圏で不安定な取引が続いた週であった。
出所：みんかぶ先物WTI原油先物複合チャート
今週の原油市場も引き続き中東情勢と海上輸送の正常化の可否が最大の焦点となる見通しである。ホルムズ海峡の封鎖状態や輸送制約が長期化した場合、中東産油国の輸出停滞が続き、世界的な供給逼迫が一段と強まる可能性がある。この場合、原油価格はブレントで120ドル台定着を試し、さらに上振れ余地が意識される展開も想定される。一方で、米国主導のタンカー護衛や保険支援など輸送正常化に向けた具体策が進展すれば、供給懸念は徐々に後退し、急騰後の利益確定売りが強まる可能性がある。また、戦略備蓄放出の拡大や代替輸送ルートの確保、停戦協議の進展などが確認されれば、短期的にはWTIが90ドル台まで調整する局面も想定される。
もっとも、エネルギーインフラへの攻撃が継続する限り、需給の実態以上にリスクプレミアムが価格を押し上げる構図は続く公算が大きい。市場では期近限月の上昇幅が拡大しバックワーデーションが強まるなど、短期的な供給逼迫を織り込む動きが強まっている。総じて来週も原油相場はニュースヘッドラインに敏感に反応する高ボラティリティ相場となり、投資家は軍事動向や外交発言を注視しながら不安定な取引を続ける可能性が高いとみられる。
先週の原油市場は、中東情勢の急激な悪化を背景に歴史的な高値圏で乱高下する極めて神経質な展開となった。米国によるイランの主要輸出拠点攻撃を契機に供給途絶懸念が急速に強まり、指標となる北海ブレントは100ドル台を明確に上抜け、一時115ドル台まで急伸した。米国産WTIも95～100ドル近辺で激しい値動きとなり、紛争開始以降の上昇率は約50％に達するなど、市場には強い地政学リスクプレミアムが織り込まれた。最大の焦点は、世界の原油海上輸送の要衝であるホルムズ海峡の実質的な機能不全である。タンカー航行の安全懸念やエネルギー施設への攻撃拡大により中東からの輸出量は大幅に減少し、供給網の混乱が深刻化した。実際、イラク南部油田やアラブ首長国連邦のガス関連施設が攻撃を受け操業停止に追い込まれるなど、供給網の心臓部に打撃が及んだことが市場の不安心理を一段と高めた。さらに、イランによるラスラファン工業都市への攻撃報道は、天然ガス供給不安を通じてエネルギー市場全体に波及した。欧州ガス価格の急騰やアジアでの燃料転換需要の拡大が意識され、原油需要の下支え要因として働いた。一方で、米国などによる戦略石油備蓄放出や一部タンカー通航再開の報道が伝わると、短期的な利益確定売りが出て価格が反落する場面もあり、相場は極めてボラティリティの高い推移となった。
また、需給逼迫の地域差も鮮明となった。中東産原油への依存度が高いアジア市場では現物プレミアムが拡大する一方、米国では備蓄放出や南米産原油流入増加などを背景にWTIがブレントに対して大幅なディスカウントで推移し、両指標の価格差は一時15ドル前後まで拡大した。総じて当週の原油相場は、実需指標よりも軍事・外交ニュースに強く反応する「イベントドリブン相場」となり、高値圏で不安定な取引が続いた週であった。
出所：みんかぶ先物WTI原油先物複合チャート
今週の原油市場も引き続き中東情勢と海上輸送の正常化の可否が最大の焦点となる見通しである。ホルムズ海峡の封鎖状態や輸送制約が長期化した場合、中東産油国の輸出停滞が続き、世界的な供給逼迫が一段と強まる可能性がある。この場合、原油価格はブレントで120ドル台定着を試し、さらに上振れ余地が意識される展開も想定される。一方で、米国主導のタンカー護衛や保険支援など輸送正常化に向けた具体策が進展すれば、供給懸念は徐々に後退し、急騰後の利益確定売りが強まる可能性がある。また、戦略備蓄放出の拡大や代替輸送ルートの確保、停戦協議の進展などが確認されれば、短期的にはWTIが90ドル台まで調整する局面も想定される。
もっとも、エネルギーインフラへの攻撃が継続する限り、需給の実態以上にリスクプレミアムが価格を押し上げる構図は続く公算が大きい。市場では期近限月の上昇幅が拡大しバックワーデーションが強まるなど、短期的な供給逼迫を織り込む動きが強まっている。総じて来週も原油相場はニュースヘッドラインに敏感に反応する高ボラティリティ相場となり、投資家は軍事動向や外交発言を注視しながら不安定な取引を続ける可能性が高いとみられる。
