週刊石油展望

　先週末のWTI原油は前週比8.38ドル高の103.26ドル、ブレント原油は7.07ドル高の107.44ドルとなった。

　5月第3週（5/11〜5/15）の原油市場は、中東情勢の緊迫化を背景に大幅上昇となりました。

　ホルムズ海峡封鎖リスクの継続により供給懸念が強まり、ブレント原油は1バレル105ドル台、WTI原油も100ドル台を回復しました。加えて、UAEのOPEC離脱による今後の供給調整への不透明感も相場を押し上げています。

　米国では戦略石油備蓄（SPR）が過去最大級となる週間860万バレル放出され、市場への供給維持が図られていますが、根本的な供給不安は解消されていません。投機筋も売りポジションを縮小し、買い姿勢を強めつつあります。

　タンカー運賃は中東リスクを受けて急騰し、中東〜中国間のVLCC運賃は過去最高水準に達しました。欧米・アジア主要拠点の在庫も低水準が続いており、物流面からも需給逼迫が意識されています。

　さらに、今夏に向けてエルニーニョ進行による世界的な高温予想が強まり、冷房需要増加に伴う原油・天然ガス需要拡大観測も支援材料となっています。


出所：みんかぶ先物WTI原油先物複合チャート

　今週の原油市場は、イランの原油貯蔵能力逼迫が最大の焦点となります。主要輸出拠点カーグ島の貯蔵率は限界に近づいており、このまま封鎖が続けば、イランは原油生産そのものを停止せざるを得ない可能性があります。一度油井を停止すると再稼働には長期間を要するため、市場では単なる一時的供給障害ではなく、中長期的な供給減少リスクとして強く意識され始めています。この場合、ブレント原油は120ドル超、WTIも110ドル超を試す急騰シナリオが現実味を帯びます。特に、イランが在庫処理よりも強硬姿勢を優先し、海峡封鎖を長期化させる場合、市場は一段と強い買い圧力にさらされる可能性があります。

　需給面では、北米・アジアでの早期猛暑予測により、発電需要増加が原油・天然ガス需要を押し上げる見通しです。供給不安と需要増加が同時進行することで、市場は極めて不安定かつ上方向に振れやすい状況にあります。

　総じて、来週は「イランが物理的限界を前に供給停止へ向かうか、それとも輸出再開へ動くか」が最大の分岐点です。現状では上昇リスクが優勢であり、原油市場は非常に高いボラティリティを伴う展開が想定されます。特に船舶追跡データや積出状況が、価格変動の決定的な手掛かりとなるでしょう。