強化ではなく維持！？わかれる減産合意の評価

原油反落。主要株価指数の反落などで。37.38ドル/バレル近辺で推移。

金反発。米10年債利回りの下落などで。1,714.15ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。20年09月限は10,640元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。20年07月限は289.2元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで861.9ドル（前日比18ドル拡大）、円建てで3,047円（前日比42円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（6月9日 18時34分頃 先限）
金 5,935円/ｇ　白金 2,888円/ｇ　原油 27,920円/ｋｌ
ゴム 162.2円/ｋｇ　とうもろこし 22,850円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「強化ではなく維持！？わかれる減産合意の評価」

今回は「強化ではなく維持！？わかれる減産合意の評価」として、このおよそ1カ月間の原油相場の推移を振り返ります。

新型コロナウイルスの感染拡大を機に、日本のみならず、世界全体で“テレワーク”の普及が進んでいます。

実は、OPEC総会も同様で、4月9日（木）の第9回OPEC・非OPEC閣僚会議（臨時）以降に行われた4回のOPECプラス関連の会合は、いずれも、ビデオ会議形式でした。

ビデオ会議であれば、インターネットがつながり、パソコンなどの端末があれば、会議の参加者が一堂に会する必要はありません。

2018年12月の会合の際、ロシアの代表がプーチン大統領と協議するため、ウィーンから一時帰国する一幕がありました。

ロシアの代表が一時帰国したことがきっかけで、“会合は難航している”“減産が終わるかもしれない”、というムードが市場に伝わり、一時的に原油相場は下落しました。

テレワークで行われた、6月6日（土）に会合について、足元のさまざまな報道の多くは、この会合の最大のポイントは“減産強化”であるとしています。

以下のとおり、もともと、現在行われている協調減産は、2020年5月から2022年4月までの2年間、実施し、削減量は段階的に縮小する設計になっています。

今回の6月6月（土）の会合で、日量970万バレルを削減する第1段階を“7月まで延長する”、ことが決まり、その結果、7月の削減量が当初の予定の日量770万バレルではなく、日量970万バレルとなりました。

確かにこの点は、“7月の”世界の石油の需給バランスを、予定よりも引き締める期待を大きくした、という意味で、原油相場にとっては強材料と言えます。

ただ、“強化した”というよりは、6月の削減量を“維持した”とも言え、かつ、その影響期間が7月のみのため、大きな強化とは言いにくいと感じます。

図：2020年4月12日（日）に行われた第10回OPEC・非OPEC閣僚会議での合意事項


出所：OPECの資料から筆者作成