プラチナは上値重い、ドル安が下支えも景気減速懸念が圧迫
プラチナの現物相場は１１月、金軟調や景気減速懸念を受けて売り圧力が強まり、昨 年９月以来の安値８３９ドル台を付けたが、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ停止 見通しが強まったことをきっかけに地合いを引き締めた。中国やユーロ圏の経済指標が 悪化し、景気減速懸念が強い。１０月の中国の貿易統計で輸出減少が続き、景気回復の 遅れに対する懸念が出ている。また欧州連合（ＥＵ）は、今年のユーロ圏の経済成長見 通しを下方修正した。一方、１０月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比３．２％上 昇（前月３．７％上昇）とインフレの伸びが鈍化し、事前予想の３．３％上昇も下回っ た。米小売売上高も減少し、米ＦＲＢの利上げ停止見通しから米国債の利回りが低下 し、ドル安に振れたことが下支えになった。ただ米国の景気減速懸念も出ており、上値 を抑える要因である。ＣＭＥのフェドウォッチでは、１２月の米連邦公開市場委員会 （ＦＯＭＣ）の金利据え置きの確率がほぼ１００％となり、早ければ来年５月の利下げ が見込まれている。ただ米金融当局者は慎重姿勢を崩さず、タカ派の見方を示してい る。欧州中央銀行（ＥＣＢ）や英中銀の当局者も利下げは時期尚早との見方を示してお り、当面はインフレが落ち着くのを待つことになりそうだ。 【中東の紛争拡大抑制や米政府機関の閉鎖回避は下支え要因】 イスラエルのガザ攻撃が続いているが、中東の紛争拡大が抑制されていることや、米 政府機関の閉鎖が回避され、混乱が見られないことは下支え要因である。イスラエルは イスラム組織ハマスをせん滅するとし、ガザ最大のシファ病院に突入した。ハマスのト ンネルや武器を発見したと発表した。米国はイスラエル、ハマスと一時停戦と人質解放 に向けた交渉を進めているが、イスラエルはガザ南部の住民に避難所へ移動するよう呼 び掛け、南部に侵攻する姿勢を示している。またイラン革命防衛隊がハマス支援を発 表、イエメンのシーア派武装組織フーシ派が紅海で貨物船をだ捕しており、中東情勢の 行方を引き続き確認したい。一方、ジョンソン米下院議長が提示したつなぎ予算案が米 下院と米上院で可決され、バイデン大統領が署名し、成立した。米政府機関の閉鎖は回 避された。ただ今回のつなぎ予算は一部を来年１月１９日まで、残りを２月２日まで確 保するもので、来年に新たなつなぎ予算案を再び協議することになる。 【プラチナは２年連続の供給不足見通し】 ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）の四半期報告によ ると、２０２３年は３３トンの大幅な供給不足が見込まれた。需要が前年比２６％増の ２５４トンとなる一方、供給は同３％減の２２０トンになると予想された。また ２０２４年は１１トンの供給不足で２年連続の不足が見込まれた。需要は同６％減の ２３８トン、供給は同３％増の２２７トンと予想された。ＷＰＩＣのトレヴァー・レイ モンドＣＥＯは「今年の１００万オンス（３１トン）を超える記録的な不足予想に続 き、プラチナ市場は２年連続で不足に直面している。このことは、感覚とは裏腹に多様 な需要に支えられ、経済面の逆風にもかかわらず、プラチナ市場が底堅いことを示して いる。２０２３年にはプラチナは大規模な工業用需要を受けて過去最高水準に達したほ か、自動車生産台数の力強い回復、そして最も重要なこととして、パラジウムの代替と してのプラチナ需要の継続的な拡大の恩恵を受けてきた」と述べた。また「自動車生産 台数と販売台数の増加が続き、在庫が消滅すれば、自動車メーカーのより一般的なプラ チナ購入パターンが復活し、それによって市場が一段と引き締まってプラチナ価格に上 昇圧力がかかる可能性がある」とされた。 【ＮＹ市場で大口投機家の売り圧力】 プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は１１月２１日の米国で３０．６２トン（１０月末 ３０．２１トン）、２０日の英国で１２．７１トン（同１２．９９トン）、２０日の南 アで１１．３８トン（同１１．７２トン）となった。景気減速懸念などを受けて合計で ０．２１トン減少した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によ ると、１１月１４日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の取組は３９９６枚売 り越し（前週６９５８枚買い越し）となり、昨年９月以来の売り越し水準となった。プ ラチナの供給不足が見込まれているが、１０月３１日の１万０８２６枚買い越しをピー クとして売り圧力が強まって売り方に転じた。ドル安に振れると、買い戻し主導で上昇 するとみられるが、景気減速懸念に変わりがなければ戻りは売られる可能性がある。 （ＭＩＮＫＡＢＵ ＰＲＥＳＳ ＣＸアナリスト 東海林勇行） ＊２２日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。
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