貴金属４品週間見通し＝金は年内利下げ着手観測に支えられて下値は強い

＜金＞
　ＮＹ金４月限は８日に２２０３ドルまで値を伸ばした後に軟化しながらも２１５０ド
ルを支持線にして高もみが続いている。２１日に２２２５．３ドルと一代高値に達しな
がらも大きく上げ幅を縮小し２１８３．３ドルで終えたことで目先の高値確認感も強ま
っている。
　１９〜２０日にかけて開催された米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では金利の据え置き
が決定されたものの、２０２４年末時点の予想金利は４．６％で年内に３回の利上げが
想定される水準だったことが利下げ期待を高めている。
　米国の経済指標は強弱入り混じる内容であり、ＮＹ原油の上昇もインフレ再燃を警戒
させる要因ながら、ＦＲＢが金融緩和の方向性に向いた姿勢を改めて示したことはＮＹ
金にとっての下支え要因になる。
　今後は利下げ着手を織り込み、その開始の時期がいつになるかが注目要因となるなか
での高下が続くと見られるが、年内３回の利下げが現時点では濃厚視されるなかで金は
底意の強い足取りが続くと見られる。
　ただ、ファンド筋を含む大口投機家の買い越し数は３月１２日時点ではすでに２０万
枚に達しているほか、取組高も５０万枚に達しており、これまでの上昇でファンド筋を
含む大口投機家の買いが一巡した可能性がある。既に利下げ着手を織り込んだこともあ
って、ここから先、さらに上昇するには手掛かりは乏しい。ＮＹ金４月限は２１５０〜
２２００ドルのレンジを中心にしての高下となりそうだ。
＜銀＞
　ＮＹ銀５月限は金に追随する形で浮上し、２１日の取引では２５９７．５０セントま
で上昇したが一気に値を崩して終値ベースでは２５００セントを割り込んでいる。この
動きで目先の買いが一巡した可能性が高い。
　金の底堅い足取りが見込まれるため、２５００セントを大きく割り込んでいく可能性
は低いながら、安全資産かつインフレヘッジとしての役割を持つ金に比べると下値は弱
く、上値を圧迫される中でのもちあいが見込まれる。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は１５日野取引で９５６．９ドルに達したがその後は崩れ、２０日に
は８９１．５ドルを記録。その後に反発に転じて９１１．１ドルで２１日の取引を終え
たが、この動きで目先の売りが一巡した感が強い。
　とはいえ、２０２４年の需給引き締まり観測もすでに織り込んでおり、手掛かりとな
る独自の材料には乏しい。上昇したところではパラジウムとの価格差が意識されること
もあって上げ余地も限られると見られる。上げ一巡後というチャート面からも、同値圏
での往来にシフトすると予想される。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は１５日野取引で１１２０ドルまで上昇したが、その後は軟化
に転じて１９日には１０００ドルを割り込んだ。この水準で買い拾われながらも、
１０００ドルを超えるとすぐに戻り待ちの売りが見られるなど上昇に対する抵抗も強
い。
　白金との価格差が意識されるなかでの高下が続くと予想されるが、独自の材料に乏し
いだけに大きな値動きは想定し難く１０００ドル台前半での高下になりそうだ。
　MINKABU PRESS

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