貴金属４品週間見通し＝金は安全資産としての需要に支えられ高止まりか

＜金＞
　ＮＹ金６月限は４月３０日に大きく値を崩して２３００ドルを割り込む動きを見せた
が、翌５月１日に反発。米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で金利の据え置きが決定された
にもかかわらず、ドル安が進行したことで買い戻す動きが見られた。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、米国債保有額の圧縮を進める量的引き締め
（ＱＴ）ペースの緩和が発表された。一方、金利については据え置きが決定されたう
え、２％という物価目標への進展が見られなかったと声明文で示されており、ディスイ
ンフレの停滞感を示している。
　１日はドル安の動きが見られたが、米国の利下げ着手が見送られたうえ、ディスイン
フレの動きが停滞していることは高金利環境とこれを受けたドル高止まりの可能性が高
いことを意味する。
　ただ、金市場においては利下げ着手の時期が遠のいたとしても高金利環境がもたらし
かねない財政悪化に対する警戒感も根強い。また、ドル高環境の継続はドルを外貨準備
の手段として保有している各国の公的機関による資産価値防衛のための金需要を刺激し
続ける可能性がある。ＳＰＤＲの金ＥＴＦ残高は５月１日時点で８３１．０４トンと伸
び悩んでいる。４月１２日に２４５０ドルに迫る動きを見せた後で修正安に転じながら
も２３００ドルで下げ渋っており、２３００ドル水準では買い喚起が感じられ、押し目
買いの強さが感じられる。
　中国からの需要や停滞感はありながらも中東情勢や黒海沿岸情勢など地政学不安も根
強いだけに、金の需要は底堅く６月限は２３００ドルを下値支持線にしての高下が続く
と予想される。
　３日に発表される米雇用統計で雇用情勢の軟化が確認出来るかどうかが注目される。
＜銀＞
　ＮＹ銀７月限は２７００セントを下値支持線にしての高下が続いた後、４月３０日に
２７００セント割れとなった。５月１日に一時２７００セントを回復しながらも終値ベ
ースでは２６９３セントにとどまる頭重い足取りとなっている。
　安全資産としての需要の薄さが上値圧迫要因となっている。金の高止まりが見込まれ
ることが下支え要因となっているうえ、米経済指標の強気な内容が工業用としての需要
増を予想させるだけに下げ余地は限られそうだが、金に比して上値は重く２７００セン
トを突破しても２７００セントを前後する足取りにとどまりそうだ。
＜白金＞
　ＮＹ白金７月限は４月２９日に大きく値を伸ばしながらも伸び悩みに転じて９６０ド
ル前後での往来が続いている。
　米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での金利据え置き決定は、今後もドルが高止まりする
可能性が高いことを示唆しているが、引き続きこれが白金市場の上値抑制要因になって
きそうだ。
　金の高止まり観測は買い支援要因ながら白金独自の強気材料に乏しいだけに勢いには
欠け、９６０ドル台を中心にした高下が続くと見られる。金の動きに左右されやすく、
３日に発表の４月の米雇用統計発表後のドルと金の動きに注意したい。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム６月限は下値探りの足取りが続いている。金の高止まりへの反応も乏
しく、独自の足取りを展開。３月５日の安値９３２ドルに迫る動きとなっているため、
そろそろ下げ渋りに転じると見られるが、買いの手掛かりが乏しいだけに上値も重く、
低迷場面が想定される。
　MINKABU PRESS

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