プラチナは軟調、世界的な株安が圧迫も投げ一巡か

　プラチナの現物相場は、中国経済の先行き懸念やドル高を受けて戻りを売られた。ま
た金が史上最高値を更新したのち、利食い売り主導で急落したことも圧迫要因となっ
た。その後は、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でパウエル米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）議長が９月利下げの可能性を示唆したことが支援要因になったが、経済指標の悪化
で景気減速懸念が高まると、リスク回避の動きが圧迫要因となって９０６ドル台まで急
落し、４月末以来の安値を付けた。
　日銀金融政策決定会合で、政策金利となる無担保コール翌日物金利の誘導目標を０〜
０．１％程度から、０．２５％程度に引き上げることを決定した。植田日銀総裁は記者
会見で、政策金利について０．５％が壁になるとは認識していないと述べた。タカ派姿
勢が強まったことについて、政治家の発言もあり、政治的圧力が背景にあるとみられ
た。ただ実質賃金が２７カ月ぶりに増加に転じており、利上げを正当化する材料が後か
ら出てきた。一方、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でフェデラルファンド（ＦＦ）
金利の誘導目標を５．２５〜５．５０％に据え置いた。しかし、パウエル米連邦準備理
事会（ＦＲＢ）議長は９月にも利下げに動く可能性があるとの見方を示した。予想以下
の米経済指標を受けて景気減速懸念が高まると、株価が急落し、リスク回避の動きとな
った。ただ日経平均株価が過去最大の急落と急反発、シカゴ・オプション取引所（ＣＢ
ＯＥ）のボラティリティ指数であるＶＩＸ指数が過去最大の上昇を記録しており、当面
の投げ売りは一巡した可能性がある。今回の世界的な株安はキャリートレードの巻き戻
しの影響が大きいとみられている。予想以下の米雇用統計では日経平均株価の急落は説
明できないとされた。ＵＢＳのアナリストは、円キャリートレードの巻き戻しについ
て、６日時点で５０％程度完了したと推定し、まだ続くとの見通しを示した。
　６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前月比０．１％低下し、約４年ぶりのマイナス
となった。前年比では３．０％上昇し、前月の３．３％上昇から伸びが鈍化し、
２０２３年６月以来最小となった。第２四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期
比２．８％増となり、事前予想の２．０％増を上回った。個人消費と設備投資の堅調な
伸びを受けて第１四半期の１．４％増から伸びが加速した。ただコア個人消費支出（Ｐ
ＣＥ）価格指数は２．９％上昇と第１四半期の３．７％上昇から伸びが鈍化した。一
方、７月の米ＩＳＭ製造業景気指数は４６．８と前月の４８．５から低下し、昨年１１
月以来の低水準となった。節目となる５０も４カ月連続で下回った。また７月の米雇用
統計によると、非農業部門雇用者数は前月比１１万４０００人増となり、事前予想の
１７万５０００人増を下回った。失業率は４．３％と前月の４．１％から上昇し、
２０２１年９月以来の高水準となった。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の高金利維持を受
けて予想以上に景気減速が進んでいるとの懸念が高まり、一部で緊急利下げの見方が出
た。ただ７月の米ＩＳＭ非製造業総合指数は５１．４と前月の４８．８から上昇し、活
動拡大を示しており、今後発表される経済指標と金融政策の見通しを確認したい。
【中国の財新製造業ＰＭＩの５０割れで先行き懸念が残る】
　第２四半期の中国の国内総生産（ＧＤＰ）は前年比４．７％増と事前予想の５．１％
増を下回った。第１四半期の５．３％増から伸びが鈍化し、２０２３年第１四半期以来
の低成長となった。不動産不況と雇用不安が内需を圧迫した。中国人民銀行が７月下旬
に主要な政策金利を相次いで引き下げたことも中国経済の先行き懸念を高める要因にな
った。また７月の中国の財新製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は４９．８と前月の
５１．８から低下した。節目となる５０を９カ月ぶりに割り込んだ。事前予想の
５１．５から予想以上に低下し、先行き懸念が強い。ただ財新サービス業ＰＭＩは
５２．１と前月の５１．２や事前予想の５１．４を上回った。総合ＰＭＩは５１．２と
前月の５２．８から低下した。プラチナの急落場面で上海プラチナの出来高が急増し、
中国勢の安値拾いの買いが入っている。
【ＮＹ市場の大口投機家の買い越しは縮小傾向】
　プラチナＥＴＦ（上場投信）残高は６日の米国で３１．６４トン（５月末３２．３９
トン）、５日の英国で２４．８２トン（同２３．７１トン）、５日の南アで１１．３６
トン（同１１．１９トン）となった。英国と南アで増加したが、米国で投資資金が流出
した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、７月３０日
時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは１万４３１４枚（前週１万
２２０８枚）に拡大した。７月２日の２万３９５６枚が目先のピークとなり、手じまい
売り、新規売りが出て買い越しを縮小したが、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控
えて安値拾いの買いが入った。
（ＭＩＮＫＡＢＵ　ＰＲＥＳＳ　ＣＸアナリスト　東海林勇行）
＊７日、Yahoo！ファイナンスに掲載された記事を再配信します。

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