中国AIショックでM7反落もS&P500は最高値更新 (2) 【シルバーブラットの「S&P500」月例レポート】

●主なポイント

　○1月にS&P500指数 は6100を突破し、終値での最高値を1回更新しました（終値の最高値は6118.71、取引時間中の最高値は6128.18、12月は終値での最高値を4回更新）。同指数は1月に2.70％上昇し（配当込みのトータルリターンはプラス2.78％）、12月の2.50％下落（同マイナス2.38％）を取り戻しました。11月の5.73％上昇（同プラス5.87％）と合わせると、過去3ヵ月では5.87％上昇（同プラス6.22％）、過去1年では24.66％上昇（同プラス26.38％）となりました。2024年は23.31％上昇でした（同プラス25.02％）。

　　⇒1月の市場は幅広く上昇しました。マグニフィセント・セブンは1月に全体で下落し、市場への影響力は大幅に低下しました。具体的には、マグニフィセント・セブンを除くと、S&P500指数のトータルリターンはプラス2.78％ではなくプラス2.90％になっていたはずです。主な要因はアップルの月間での5.76％下落とエヌビディアの10.59％下落です。

　　⇒2024年11月5日の大統領選以降で見ると、マグニフィセント・セブンはS&P500指数のトータルリターンの39.5％を占め（時価総額では32.5％を占めます）、7銘柄を除くとトータルリターンはプラス4.79％からプラス2.90％に低下します。

　○1月の主なデータ

　　⇒1月もS&P500指数が最高値を更新する流れは続きましたが、12月の4回更新に対して1月は1回の更新にとどまりました。月の上旬は不安定な動きでしたが、企業の決算内容が予想より良好だったことと、トランプ政権がすぐに始動したことを受け、中旬から上昇軌道に乗り、幅広く2.70％上昇して月を終えました。12月は全面安の展開で2.50％下落、11月は全面高の展開で5.73％上昇していました。

　1月は20営業日のうち12営業日で上昇し（12月は21営業日のうち9営業日で上昇）、値上がり銘柄数が大幅に増加し、値下がり銘柄数を大きく上回りました。値上がり銘柄数が355銘柄であったのに対し、値下がり銘柄数は148銘柄となりました。12月は値上がり銘柄数54銘柄、値下がり銘柄数449銘柄、11月は値上がり銘柄数385銘柄、値下がり銘柄数118銘柄でした。1月の出来高は前月比8％増、前年同月比では14％増となりました。

　　⇒1月は11セクターのうち10セクターが上昇しました。12月は3セクターが上昇し、11月は11セクター全てが上昇しました。1月のパフォーマンスが最高となったのはコミュニケーションサービスで8.98％上昇しました（2023年末比では51.35％上昇、2022年末比では133.63％上昇）。パフォーマンスが最低だったのは情報技術で、2.93％下落しました（同31.71％上昇、同105.98％上昇）。

　　⇒S&P500指数は1月に2.70％上昇（配当込みのトータルリターンはプラス2.78％）して、6040.53で月を終えました。12月は2.50％下落（同マイナス2.38％）して5881.63、11月は5.73％上昇（同プラス5.87％）して6032.38でした。過去3ヵ月間では5.87％上昇（同プラス6.22％）、過去1年間では24.66％上昇（同プラス26.38％）となりました。2024年通年は23.31％上昇（同プラス25.02％）、2023年は24.23％上昇（同プラス26.29％）、2022年は19.44％下落（同マイナス18.11％）でした。

　　⇒コロナ危機前に付けた2020年2月19日の高値からは78.39％上昇（同プラス92.72％）となっています。

　○米国10年国債利回りは12月末の4.58％から4.55％に低下して月を終えました（2024年末は4.58％、2023年末は3.88％、2022年末も3.88％、2021年末は1.51％、2020年末は0.92％、2019年末は1.92％、2018年末は2.69％、2017年末は2.41％）。30年国債利回りは12月末の4.78％から4.80％に上昇して取引を終えました（同4.78％、同4.04％、同3.97％、同1.91％、同1.65％、同2.30％、同3.02％、同3.05％）。

　○英ポンドは12月末の1ポンド＝1.2520ドルから1.2400ドルに下落し（同1.2520ドル、同1.2742ドル、同1.2099ドル）、ユーロは12月末の1ユーロ＝1.0360ドルから1.0367ドルに上昇しました（同1.0360ドル、同1.0838ドル、同1.0703ドル）。円（対米ドル）は12月末の1ドル＝157.32円から155.15円に上昇し（同157.32円、同141.02円、同132.21円）、人民元は12月末の1ドル＝7.2770元から7.1867元に上昇しました（同7.2770元、同7.1132元、同6.9683元）。

　○1月末の原油価格は2.6％上昇し、12月末の1バレル＝71.75ドルから同73.58ドルとなりました（2024年末は同71.75ドル、2023年末は同71.31ドル、2022年末は同80.45ドル）。米国のガソリン価格（EIAによる全等級）は1月に3.1％上昇し、1ガロン＝3.224ドルとなりました（12月末は3.128ドル、2024年末は同3.128ドル、2023年末は同3.238ドル、2022年末は同3.203ドル）。2020年末から原油価格は52.0％上昇し（2020年末は1バレル＝48.42ドル）、ガソリン価格は38.4％上昇しました（2020年末は1ガロン＝2.330ドル）。

　　⇒2024年12月時点のEIAの報告によると、ガソリン価格の内訳は56％が原油、20％が販売・マーケティング費、8％が精製コスト、17％が税金となっています。

　○金価格は12月末の1トロイオンス＝2638.40ドルから上昇し、2833.80ドルで1月の取引を終えました（2024年末は2638.40ドル、2023年末は2073.60ドル、2022年末は1829.80ドル）。

　○ＶＩＸ恐怖指数は12月末の17.35から16.43に低下して12月を終えました。月中の最高は22.51、最低は14.58でした（2024年末は17.35、2023年末は21.67、2022年末は17.22）。

　　⇒同指数の2025年の最高は22.51、最低は14.58でした。

　　⇒同指数の2024年の最高は75.73、最低は10.62でした。

　　⇒同指数の2023年の最高は30.81、最低は11.81でした。

　　⇒同指数の2022年の最高は38.89、最低は16.34でした。

　○目標株価は引き続き上昇しています。S&P500指数に対する市場関係者の1年後の目標株価は2023年11月末時点から14ヵ月連続で上昇し、現在値から12.6％上昇の6804となっています（12月末時点では14.1％上昇の6709、11月末時点では6576）。それ以前の目標値は、9ヵ月連続の低下から11ヵ月連続の上昇を経て、2023年11月まで2ヵ月連続で低下していました。ダウ平均の目標株価も3ヵ月連続の上昇から2ヵ月連続の低下を経て、1月まで14ヵ月連続して上昇しており、1月末時点では現在値から9.6％上昇の4万8838ドルとなっています（12月末時点では13.0％上昇の4万8092ドル、11月末時点では4万7165ドル）。

※「中国AIショックでM7反落もS&P500は最高値更新 (3)」へ続く

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