●論点解説金、利食い売りを消化する押し目買い＝マーケットエッジ

　金相場は３月入りしてから急反発している。２月末に向けては短期筋の買い玉整理の
動きが優勢だったが、押し目買いが優勢になっている。依然としてファンドの買いポジ
ションに過熱感は強いとみられるが、利食い売りを押し目買いが消化している模様だ。
まだ買い玉整理の余地を残しているため瞬間的な下落余地を想定すべきだが、これだけ
の高騰相場の調整局面が２８００ドル台中盤で一巡するのであれば、３０００ドル到達
は難しくない。
　通商リスクに加えて、米金利低下・ドル安圧力の支援も目立つ。ＦＦ金利先物市場で
は、年に２〜４回の利下げを織り込んでおり、中心値は３回利下げになっている。関税
によるインフレよりも、景気減速の影響の方が大きいとの評価になっている。金利低下
が進むと、金上場投資信託（ＥＴＦ）の需要も刺激されやすくなる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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