［今日の視点］石油＝下落へ、ＩＥＡの需給見通しはマイナス価格を示唆

　国内市場は下落へ。２０２６年２月限で１０００〜１３００円安程度を想定する。海
外原油が反落したことや、円高・ドル安が国内市場を圧迫するだろう。円相場は１ドル
＝１４７円前半で推移。
　国際エネルギー機関（ＩＥＡ）の月報が海外原油を圧迫した。ＩＥＡによると、昨年
は供給不足だったが、今年と来年は２０２０年のコロナ禍並の供給過剰となるという。
昨年から今年にかけて需給バランスが急激に変化しているようだ。石油輸出国機構（Ｏ
ＰＥＣ）プラスが自主減産を解消することで、２０２０年のようなマイナス価格のリス
クを高めようとしてるのだろうか。マイナス価格のリスクが現実ならば、産油国や石油
企業の破綻を回避するため、ＯＰＥＣプラスだけでなく、世界中の産油国による協調減
産が急務である。
　ＩＥＡによると、年初から世界の観察在庫が１億８７００万バレル増加した。経済協
力開発機構（ＯＥＣＤ）加盟国の商業在庫は年初からほぼ横ばいで、ボルテクサ発表の
海上在庫にも目立った変動はないが、ＩＥＡは石油在庫の急増を統計的に認識してい
る。この増えた在庫がどこにあるのか不明だが、マイナス価格に怯えるべきなのだろう
か。
　時間外取引でニューヨーク原油１０月限は前日比０．１０ドル安の６２．２７ドルで
取引されている。本日これまでのレンジは６２．２４〜６２．３２ドル。
＜今日の予定＞
◆ 日本 ◆
【経済】13:30 鉱工業生産指数 2025年7月確報（経済産業省）
【納会】--:-- 上海天然ゴム 2025年9月限（大阪取引所）
◆ トルコ ◆
【経済】16:00 国際収支 2025年7月（トルコ中央銀行）
◆ ドイツ ◆
【経済】15:00 消費者物価指数 2025年8月確報（連邦統計庁）
◆ フランス ◆
【経済】15:45 消費者物価指数 2025年8月確報（INSEE）
◆ イギリス ◆
【経済】15:00 貿易収支 2025年7月（国立統計局）
【経済】15:00 鉱工業生産指数 2025年7月（国立統計局）
【経済】15:00 製造業生産指数 2025年7月（国立統計局）
◆ アメリカ ◆
【経済】23:00 消費者信頼感指数 2025年9月速報値（ミシガン大）
【農産】9/13 01:00 世界穀物需給見通し（USDA）
【農産】9/13 01:00 農産物生産高（USDA）
【商品】9/13 04:30 建玉明細報告（CFTC）
【納会】--:-- コーン 2025年9月限（CBOT）
【納会】--:-- 大豆 2025年9月限（CBOT）
【納会】--:-- 大豆ミール 2025年9月限（CBOT）
【納会】--:-- 大豆油 2025年9月限（CBOT）
【納会】--:-- 小麦 2025年9月限（CBOT）
MINKABU PRESS

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