コモディティレポート（金）

【金は急伸後の修正で軟化するも安全資産としての需要が下値を支えるか】
　ＮＹ金１２月限は１０月２０日に４３９８ドルの指標限月として史上最高値に達した
後に反落となり、押し目底を探る動きが続き１０月２８日に３９０１．３ドルと１０月
３日以来の安値まで軟化。この下落により３９１３．５ドルで取引を開始した１０月６
日から史上最高値を記録した２０日にかけての上げ幅を完全に相殺した。
　米雇用情勢の軟化、米インフレ加速の警戒感、米政府機関の一部閉鎖が加わったう
え、米追加利下げ観測や米中貿易摩擦に対する警戒感が強まったことがＮＹ金を史上最
高値まで押し上げる主因になった。２４日に発表された９月の米消費者物価指数（ＣＰ
Ｉ）の前年同月比は事前予想の＋３．１％を下回る＋３．０％で、４月の同＋２．３％
と比較するとインフレ加速も、事前予想を下回る伸びにとどまったため、インフレ懸念
を和らげた。
　また、米中貿易摩擦に関しても既に２０日の週に閣僚級の会合が開催されており、お
およその枠組みは決定しているとの見方が浮上している。３０日には米首脳会談が開催
される予定されており、米中関係悪化に対する警戒感は後退している。
　２８日から２９日にかけて開催された米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では追加利下げ
が決定されたものの、パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長が、１２月のＦＯＭＣ
に関しては追加利下げに対する様々な見解があり、予め決定されているわけではない、
と述べたことで、１２月ＦＯＭＣを慎重視する動きが強まったことで、金の上値が抑制
される可能性が出てきている。
　４０００ドル前後という値位置はこれまでの金価格の水準からみると依然として高水
準であり、安全資産として旺盛な需要が感じられる。
　急落にもかかわらずＮＹ金市場の取組高は１０月２０日時点の４７万５９３８枚から
２７日時点の４６万４０５２枚へと１万１９００枚程度の縮小にとどまっている。これ
は主要限月の１２月限の取組が減少する一方で、期中〜期先限月の取組高が増加してい
ることが背景となっており、先行きの金需要が見込まれるなか、資金が期中から期先限
月へとシフトしている様子が示されている。
　目先は３０日に開催される米中首脳会談後にどのような反応をするかの見極めが必要
だ。米国内では米政府の一部機関閉鎖が続き、重要な一部の経済指標の発表は行われて
いる。発表されている経済指標がかなり限定されていることで米国の最新の経済情勢の
把握が難しいこと、また把握が難しいなかでの米雇用情勢軟化の可能性が警戒される。
　２８日に米上院でつなぎ予算が１３回目の否決となったことで米政府機関の再開見通
しが立たない状況が続いている。政府機関の一部閉鎖が続くようであれば、多くの米経
済指標の発表が見送られ、その結果、米経済の状況把握が困難な状態が続くと予想され
る。
　史上最高値から値を落としたうえ、米ＦＯＭＣ，米中首脳会談と注目イベントが集中
したことで材料織り込み感が強まった結果、ＮＹ金は４０００ドルを割り込む動きを見
せたが、その後は４０００ドルを回復しているため目先の売り一巡感が強い。再び史上
最高値更新を目指す勢いには乏しいながら、米財政および雇用不安がくすぶっているだ
けにＮＹ金市場の底意は強く、１２月限は４０００ドル前後を維持して堅調に推移が想
定される。
　MINKABU PRESS

• ＮＹ金１２月限は２３．２ドル高の４０８３．２ドルで推移
  商品

  NEW

  11/22(土) 04:11
• ＮＹ原油１月限は１．１７ドル安の５７．８３ドルで推移
  商品

  NEW

  11/22(土) 04:10
• ＮＹ金１２月限は２６．０ドル高の４０８６．０ドルで推移
  商品

  NEW

  11/22(土) 03:11
• ＮＹ原油１月限は１．１６ドル安の５７．８４ドルで推移
  商品

  NEW

  11/22(土) 03:10
• ＮＹ金１２月限は３５．７ドル高の４０９５．７ドルで推移
  商品

  NEW

  11/22(土) 02:11