ゴム週間展望＝日柄調整後に一段高か、円安に注意

　　　　　　　　　　　 　　［12月1日からの展望］
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     週間高低（カッコ内は日付） 　　　　　　　　11月25日〜11月28日
＜国内＞    　    始　値     高　値       安　値       帳入値   　前週比
 26年04月限      334.1 　   342.2(28)    332.2(25）　  342.2 　  +  6.9
 ＲＳＳ先限      335.0      341.0(28）   335.0(25）    341.0     +  6.0
　ＴＳＲ２０  　　265.0      268.0(27)    265.0(25）    268.0     +  3.0
 上海１月限　　　15275  　　15470(28）   15155(25)     15395     +  150
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東京外為市場　円相場(本日 15:15現在) 156.34円  前週末比 0.80 円高
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【前週までのレビュー】ＪＰＸゴムＲＳＳ３は、ゴム独自のファンダメンタルズに変化
がない中、海外勢の仕掛け的な動によって上値追いの展開となった。このため、節目の
３４０円などで上げ一服となれば、海外勢の手仕舞いをきっかけに調整安になるとみ
た。
【踏み上げを狙うか】
　ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の活発限月４月限は、１１月２１日には３３９．４円まで上値
を伸ばした後、高値圏でのもみ合いとなっている。直近の上昇が一方的であったことか
ら、値幅調整を予想していたが、現状は、日柄調整にとどまっている。このため、今回
の上昇を演出しているとみられる海外勢は、一定の買いポジションを維持しており、３
４０円手前で売り向かった投資家の踏み上げを狙う可能性がある。円安などの外部要因
を手掛かりに、再度、仕掛け的な買いが入る展開は想定しておきたい。３４０円突破と
なれば、節目の３４５円や３５０円を目指すことになる。
【円の一段安の可能性】
　ゴム独自のファンダメンタルズに大きな変化が見られない中、ＪＰＸゴムＲＳＳ３
は、円安に呼応して買いが先行する場面が増えた。ドル・円相場は、１０月４日（土）
の自民党総裁選で高市氏が第２９代総裁に選出（２１日に内閣総理大臣に就任）される
と週明けの６日、３日の終値１４７円台半ばから約２円のギャップ空けとなる１４９円
台半ばで始まり、その後もジリジリと水準を引き上げ、１１月２０日に１５７．８９円
まで上昇した。その後、調整場面となっているが、１５５円台半ばでは押し目買い意欲
が強く、１月１０日に付けた年初来高値の１５８．８７円を依然として視野に捉えてい
る。
　今週のドル・円の特徴は、円買い材料の賞味期限が極めて短いことだ。２６日の午前
１０時３０分頃、一部報道機関が「日銀は１２月利上げの可能性に市場を対応させるた
め、コミュニケーション方法を調整している」と報じると、ドル円は１５６円台半ばか
ら１５５．６５まで下落した。だが、同日の午後５時には１５６．３６付近まで戻し、
下げを帳消しにした。実は、前日のＮＹ時間にも似た展開があった。「ハセット米国家
経済会議（ＮＥＣ）委員長が次期米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長人事の最有力候補」
との報道を受け、ドル円は１５６．３０前後から１５５．８０まで下落したものの、Ｎ
Ｙ引け間際には１５６．１８近辺まで戻した。
　これらを踏まえると、１２月の日銀金融政策決定会合で０．２５％の利上げに動いて
も、その後の追加利上げの見通しが立たないため、一時的に円買いが進んでも、すぐに
円売りに転じる公算が大きい。現水準が１５５〜１５７円台であることを考えると、年
末に円安が加速し、１６０円台に突入する可能性は十分にある。これはＪＰＸゴムＲＳ
Ｓ３にとって買い材料になるだろう。
【上海ゴムは１万５５００元付近の攻防】
　上海ゴムは、もみ合いとなった。中心限月の１月限は、１１月５日に１万４７４０元
まで下落後、地合いを引き締め、１１月２１日には１万５５８０元まで上昇した。１万
５５００元超では戻り売りを浴び、２６日には１万４９８０元まで軟化した。ただ、１
万５０００元付近では押し目買い意欲が強く、２８日には１万５５２５元まで水準を引
き上げる場面があった。
　現状、１万５０００〜１万５５００元前後でのレンジ相場となっている。１０月下旬
から日足チャートをみると、上値が１万５５００元超で抑えられているが、１０月２０
日の１万４６７５元を安値に、振幅を繰り返しながら、下値を切り上げている。ファン
ダメンタルズからゴム独自の支援材料は見当たらないが、チャート的には１万５５００
元付近の売りをこなせば、１万６０００元を目指す流れになる可能性がある。
【東京ゴム活発限月の４月限のテクニカル要因】
　ゴムＲＳＳ３号の活発限月の４月限は、上値追いの展開となった。１１月に入ってか
らの値動きを確認すると、１１月上旬は、３１０〜３１６円前後でのもみ合いとなって
いたが、１１月1０日に同レンジから上放れると、買いが加速し、１１月１９日に７月
２３日に付けた一代の高値３３１．０円を上抜くき、１１月２１日には３３９．４円ま
で上値を伸ばした。その後、調整安となったが３３２円付近で支持されると、高値圏で
のもみ合いとなっている。
　買いが先行すれば、節目の３４０．０円が最初の関門。同水準を上抜くと、節目の３
４５．０円や３５０．０円を意識した展開になる。
　一方、売りが先行するようなら、２５日の安値３３２．２円が最初の関門。安値更新
となれば、節目の３３０円や１１月７日の安値３１０．３円から２１日の高値３３９．
４円までの上昇の３８．２％押しとなる３２８円台が支持になる。同水準を下抜くと、
同期間の半値押しとなる３２４円台を目指すとみる。
【今週の注目ポイント】
　ドル・円相場に注目いたい。直近の上昇は、上海ゴムや産地価格の上昇より、先行し
ている。ドル・円相場に連動している面もあり、ドル・円の再度地合いを引き締める
と、買いが先行しそうだ。
【相場予想レンジ】
　１２月１〜５日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号３月限の中心レンジ予想は３２０〜３４５円
前後。テクニカルの支持線３３２．２円（１１月２５日安値）、抵抗線は３４０．０円
（節目）。

＜当面の予定（イベント・経済統計）＞
１日　中国製造業購買担当者景況指数 2025年11月（RatingDog）
　　　ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年11月確報（Markit）
　　　米建設支出 2025年10月（商務省）
　　　米製造業景況指数 2025年11月（ISM）
２日　ユーロ圏消費者物価指数 2025年11月速報（EUROSTAT）
　　　ユーロ圏雇用統計 2025年10月（EUROSTAT）
　　　建玉明細報告（CFTC）
３日　中国サービス業購買担当者景況指数 2025年11月（RatingDog）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2025年11月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2025年10月（EUROSTAT）
　　　全米雇用報告 2025年11月（ADP）
　　　米輸出入物価指数 2025年9月（労働省）
　　　米鉱工業生産・設備稼働率 2025年9月（FRB）
　　　米非製造業景況指数 2025年11月（ISM）
４日　ユーロ圏小売売上高 2025年10月（EUROSTAT）
　　　米貿易収支 2025年10月（商務省）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
５日　全世帯家計調査・消費支出 2025年10月（総務省）
　　　上海ゴム指定倉庫在庫（上海期貨交易所）
　　　独製造業受注 2025年10月（経済技術省）
　　　ユーロ圏域内総生産 2025年7-9月期確報（EUROSTAT）
　　　米耐久財受注 2025年10月確報値（商務省）
　　　米製造業新規受注 2025年10月（商務省）
　　　米消費者信頼感指数 2025年12月速報値（ミシガン大）
　　　米消費者信用残高 2025年10月（FRB）
　　　建玉明細報告（CFTC）
※米経済指標の発表が延期になる可能性があります。

 　　　MINKABU PRESS
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• 米国６〜１０日間天気予報（１１月３０日）
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• 上海ゴムの指定倉庫在庫の推移
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• 商品：今週（１２月　１日〜）の予定
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