原油反落。米主要株価指数の反落などで。101.55ドル/バレル近辺で推移。
金反落。ドル指数の反発などで。4,702.87ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。26年09月限は18,325元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。26年06月限は635.3元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2558.92ドル（前日比8.68ドル縮小）、円建てで13,943円（前日比136円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（5月13日 18時33分時点 6番限）
金 24,621円/ｇ
白金 10,678円/ｇ
ゴム 427.0円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金（ゴールド）先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「なぜ株高・金（ゴールド）高なのか？」
前回は、「糸が切れたたこのように上昇する株価指数」と題して、株価指数（現地通貨建て）の地域別騰落率（2010年と2025年の年平均を比較）を、述べました。
今回は、「なぜ株高・金（ゴールド）高なのか？」と題して、S＆P500、金（ゴールド）の価格推移を、述べます。
以下の図は、S＆P500と金（ゴールド）の価格推移です。1990年代は、世に言う「株と金（ゴールド）は逆相関」という言葉の通り、「株高・金（ゴールド）安」でした。
しかし、あの「2010年」ごろから、様子が一変します。株価指数も金（ゴールド）も、急上昇しています。2010年ごろ以降は「株大幅高・金（ゴールド）大幅高」なのです。
このことは、過去の常識が通じない最たる例です。筆者は、金（ゴールド）価格が上昇するシナリオを耳にすると、「不穏なシナリオ」とばかりに表情を曇らせる、長年株に関わってきた関係者を知っています。
「逆相関」の時はその思惑で問題はなかったものの、常識が変わった2010年ごろ以降は、決して「不穏なシナリオ」ではありません。2010年ごろ以降の金（ゴールド）の価格上昇は、決して株価指数の上昇を妨げる存在ではないのです。
株価指数が大きく上昇する中で、金（ゴールド）を大量に買う市場参加者がいます。中央銀行です。中央銀行は対外的に何かあった場合への備えとして「外貨準備高」を保有しており、多くの中央銀行は、その一部を金（ゴールド）で保有しています。
あの「2010年」以降、中央銀行は全体として金（ゴールド）を買い越しています。購入量が売却量を上回る状態が、2010年以降、続いています。特に2022年以降は、過去最高水準の買い越し量で、2025年の同量は全需要のおよそ17％に上りました。
積極的な株の売買を行うことがない中央銀行の動向が金（ゴールド）の価格動向を支えていることから分かるとおり、株から流出した資金が金（ゴールド）に流入して、金（ゴールド）価格が上昇しているわけではないことが、うかがえます。
中央銀行の動向は、2010年ごろ以降の金（ゴールド）の長期視点の価格上昇を支える「土台」のような存在です。
図：S＆P500、金（ゴールド）の価格推移
出所：ブルームバーグのデータより筆者作成
金反落。ドル指数の反発などで。4,702.87ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。26年09月限は18,325元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。26年06月限は635.3元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2558.92ドル（前日比8.68ドル縮小）、円建てで13,943円（前日比136円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（5月13日 18時33分時点 6番限）
金 24,621円/ｇ
白金 10,678円/ｇ
ゴム 427.0円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金（ゴールド）先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「なぜ株高・金（ゴールド）高なのか？」
前回は、「糸が切れたたこのように上昇する株価指数」と題して、株価指数（現地通貨建て）の地域別騰落率（2010年と2025年の年平均を比較）を、述べました。
今回は、「なぜ株高・金（ゴールド）高なのか？」と題して、S＆P500、金（ゴールド）の価格推移を、述べます。
以下の図は、S＆P500と金（ゴールド）の価格推移です。1990年代は、世に言う「株と金（ゴールド）は逆相関」という言葉の通り、「株高・金（ゴールド）安」でした。
しかし、あの「2010年」ごろから、様子が一変します。株価指数も金（ゴールド）も、急上昇しています。2010年ごろ以降は「株大幅高・金（ゴールド）大幅高」なのです。
このことは、過去の常識が通じない最たる例です。筆者は、金（ゴールド）価格が上昇するシナリオを耳にすると、「不穏なシナリオ」とばかりに表情を曇らせる、長年株に関わってきた関係者を知っています。
「逆相関」の時はその思惑で問題はなかったものの、常識が変わった2010年ごろ以降は、決して「不穏なシナリオ」ではありません。2010年ごろ以降の金（ゴールド）の価格上昇は、決して株価指数の上昇を妨げる存在ではないのです。
株価指数が大きく上昇する中で、金（ゴールド）を大量に買う市場参加者がいます。中央銀行です。中央銀行は対外的に何かあった場合への備えとして「外貨準備高」を保有しており、多くの中央銀行は、その一部を金（ゴールド）で保有しています。
あの「2010年」以降、中央銀行は全体として金（ゴールド）を買い越しています。購入量が売却量を上回る状態が、2010年以降、続いています。特に2022年以降は、過去最高水準の買い越し量で、2025年の同量は全需要のおよそ17％に上りました。
積極的な株の売買を行うことがない中央銀行の動向が金（ゴールド）の価格動向を支えていることから分かるとおり、株から流出した資金が金（ゴールド）に流入して、金（ゴールド）価格が上昇しているわけではないことが、うかがえます。
中央銀行の動向は、2010年ごろ以降の金（ゴールド）の長期視点の価格上昇を支える「土台」のような存在です。
図：S＆P500、金（ゴールド）の価格推移
出所：ブルームバーグのデータより筆者作成
