週刊石油展望

　先週末のWTI原油は前週比10.43ドル安の87.59ドル、ブレント原油は12.29ドル安の92.58ドルとなった。

　先週の海外原油市場は、米国とイランによる停戦延長協議とホルムズ海峡再開を巡る期待に振らされる不安定な展開となった。週初は、両国が60日間の停戦延長や段階的なホルムズ海峡再開を含む覚書を調整しているとの報道を受け、供給正常化期待からWT、ブレント原油Iともに大幅下落して始まった。地政学リスクプレミアムの縮小が相場を押し下げる形となった。一方、火曜日には米軍がイラン南部のミサイル関連施設などを攻撃したと発表し、停戦の脆弱性が改めて意識されたことで原油価格は反発。トランプ大統領やルビオ国務長官は交渉継続に前向きな姿勢を維持したものの、市場では正式合意と履行確認までは安心できないとの見方も根強く残った。水曜日以降は、停戦延長や海峡再開協議の進展期待が相場の重しとなる一方、米軍とイラン革命防衛隊による応酬や追加制裁など軍事的緊張も継続し、原油相場は急騰と急落を繰り返した。また、一部タンカーによるホルムズ海峡通過再開も確認されたが、輸送量は限定的で、供給正常化にはなお時間を要するとみられている。金曜日は、停戦延長で基本合意したとの報道が伝わる一方、双方の軍事行動も続き、WTI、ブレント原油ともに方向感に欠ける推移となった。全体として今週は、需給そのものよりも米国・イラン交渉を巡る期待と警戒感に大きく左右される展開となり、高いボラティリティーが続いた。


出所：みんかぶ先物WTI原油先物複合チャート

　今週の海外原油市場は、引き続き米国・イラン協議の進展状況とホルムズ海峡を巡る動向が最大の焦点となる見通し。市場では停戦延長や海峡再開への期待が一定程度織り込まれている一方、正式合意や履行確認にはなお不透明感が強く、関連報道に応じて価格が大きく変動しやすい状況が続きそうだ。

　また、米軍とイラン双方による軍事行動が断続的に続いていることから、交渉進展期待による下落局面でも地政学リスクが下支え要因となる可能性がある。ホルムズ海峡の通航再開は限定的に進みつつあるものの、供給正常化には時間を要するとみられ、当面は高いボラティリティーを伴う神経質な相場展開が続くと見込まれる。