[Vol.1008] 「お祭り中断」はビットコインの急落開始が一因

原油反落。米主要株価指数の反落などで。68.89ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。1,894.50ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。21年09月限は13,375元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。21年07月限は448.1元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで707.85ドル（前日比9.35ドル縮小）、円建てで2,495円（前日比13円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（6月3日 19時3分頃 先限）
金 6,685円/ｇ　白金 4,190円/ｇ
ゴム 241.0円/ｋｇ　とうもろこし 35,440円/ｔ

●シカゴトウモロコシ先物（期近）　日足　　単位：ドル/ブッシェル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「「お祭り中断」はビットコインの急落開始が一因」

前回は、「調整色を強めるビットコインも金相場の上昇要因」として、前々回に続き、重要とみられる3つのテーマの1つ、「代替通貨」について述べました。

今回は、「「お祭り中断」はビットコインの急落開始が一因」として、5月上旬を機に、一時的にコモディティ（商品）の一部銘柄が調整色を強めていることについて述べます。

例えば、5月上旬に木材先物価格は史上最高値を更新しました。米国の（一部日本でも）住宅建材価格を押し上げる要因となり、「ウッド・ショック」などと呼ばれました。

また、同時期、穀物や植物油関連銘柄が記録的な水準への上昇したことで、わたしたちの食生活に欠かせない、マヨネーズやマーガリン、食用油の小売価格が上昇しました。

ただ、5月の上旬以降は、全体的な流れが変化しつつかります。筆者が抽出した主要21銘柄における、4月16日から5月7日までの上昇銘柄数は17、下落銘柄数は4でしたが、5月7日から28日までは、上昇銘柄数が6、下落銘柄数が15でした。5月上旬を機に、多くの銘柄が調整し始めたことがわかります。

指標となる国際価格の調整が始まってから、関連する末端の製品（住宅建材や食用油関連の製品）価格の下落が始まるまで、時差がある点に留意が必要です。

一時、複数の銘柄が同時に大きく騰勢を強めて「お祭り」の様相を呈しましたが、そのムードが中断しつつあるわけです。「お祭り中断」の背景の一つに、ビットコインなどの暗号資産の下落が挙げられると、筆者は考えています。

以下は暗号資産の主要銘柄である、ビットコインとイーサリアムの価格推移です。

ともに、全体的なムードが変化し始め、「お祭りの中断」が鮮明になった5月上旬から、大きく下落しています。ビットコインはおよそ40％、イーサリアムはおよそ30％、下落しています。

このような暗号資産の大幅下落は、市場全体の景気回復ムードに水を差し、一時的に、これまで底流してきた「期待先行」の好ムードを弱めるきっかけになっていると考えられます。

今後も、コモディティ（商品）市場の動向を考える上で、市場を横断した全体的なムードを「リスク・オン」あるいは「リスク・オフ」に導くことがある暗号資産の動向を注視する必要があります。

図：暗号資産の価格推移


出所：ブルームバーグのデータをもとに筆者作成