株価指数先物 【週間展望】　―週明けギャップアップも、週を通じて米国市場に振らされやすい状況に

「週明けギャップアップも、週を通じて米国市場に振らされやすい状況に」

　来週の日経225先物は、米国市場の影響を受けやすい相場展開になりそうだ。9日の米国市場では、前日に景気減速懸念から急低下していた長期金利が上昇に転じたことを受けて、投資家心理が改善。金融株を中心に買われ、NYダウが448ドル高と大幅に反発するなど、主要な株価指数は揃って最高値を更新している。8日に一時2万7940円まで急落したシカゴ先物も下落部分を一気に吸収し、清算値は大阪比325円高の2万8535円だった。週明けの東京市場は、米国市場の大幅上昇を好感する格好で買い先行で始まることになろう。

　9日の日経225先物はギャップダウンから始まり、ヘッジ対応や持ち高調整の売りにより一時2万7380円まで売り込まれ、5月14日以来の安値水準まで下げ幅を拡大した。ただし、その後は一気にダブルボトムが意識される水準まで下げたこともあり買い戻しが優勢に。大幅下落の局面で短期筋のショートが相当積み上がったと見られるなか、引けにかけてカバーの動きを強めていた。

　日経225先物はナイトセッションで2万8500円を回復しており、2万8500円～2万9000円のレンジを回復してくるかが注目される。寄り付きはインデックスに絡んだ商いが集中することもあり、オーバーシュート気味の上昇になりやすいだろう。しかし、2万8500円水準では戻り待ちの売りなど強弱感が対立するほか、上値抵抗線となる25日移動平均線（2万8760円辺り）、75日線（2万8880円辺り）に接近する局面では新たなショートの動きが警戒されそうだ。

　先週のNT倍率は低下傾向を続けており、安いところでは先物中心限月で14.57倍まで低下。3月以来の水準まで調整したことによるボトム意識もあり、週初はギャップスタートの影響も加わってNT修正の動きを見せてくるかが注目される。もっとも、低下傾向を続けていることもあり、チャート上で上値抵抗として機能している25日線を捉えてくるまでは、戻りの局面においてNTショートの組成に向かわせやすいか。VIX指数は大幅に低下し、再び25日、75日線を割り込んだものの、ボトム圏での推移ながら直近では下値を切り上げる形状であることから、やや神経質にさせよう。

　6月第5週 (6月28日-7月2日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算で3週ぶりに売り越しており、売り越し額は5808億円（前週は1739億円の買い越し）だった。この週の日経平均株価は月末のリバランスに加え、月末の株安アノマリーへの警戒も根強く、利食い優勢。また、米国で四半期末を控えて持ち高調整の動きが強まっていたことも影響していた。なお、現物株は海外投資家が2737億円の売り越し（同1113億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は3070億円の売り越し（同2852億円の買い越し）と4週ぶりに売り越している。

　経済スケジュールでは、12日に5月機械受注。13日に中国6月貿易収支、米国6月消費者物価指数（CPI）。14日に5月鉱工業生産確報値、米国6月卸売物価指数（PPI）、米地区連銀経済報告（ベージュブック）。15日に中国4-6月期国内総生産（GDP）、中国6月小売売上高、米国7月ニューヨーク連銀製造業景気指数、米国7月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国6月鉱工業生産。16日に日銀政策金利発表、日銀展望レポート、黒田総裁会見、米国6月小売売上高、米国7月ミシガン大学消費者態度指数速報値などが予定されている。

　なお、米連邦準備制度理事会（FRB）は、14日、15日のパウエルFRB議長の議会証言に先立って金融政策報告を公表。金融政策運営については、経済を強力に支えると表明している。サプライズは無いと考えられるが、14日、15日の議会証言において改めて安心感につながる可能性はあるだろう。また、米国では決算シーズンに入るため、13日のゴールドマン・サックス・グループ、JPモルガン・チェースなど金融株の決算を受けた市場反応に注目が集まる。慎重な内容として受け止められるようだと、再び景気敏感株に対する持ち高調整の売りが想定され、神経質な展開に向かわせよう。

――プレイバック・マーケット――

●SQ値
1月限　日経225　27774.95　　TOPIX　　1832.70
2月限　日経225　29718.77　　TOPIX　　1940.02
3月限　日経225　29282.41　　TOPIX　　1930.42
4月限　日経225　29909.73　　TOPIX　　1961.13
5月限　日経225　27748.22　　TOPIX　　1871.53
6月限　日経225　29046.40　　TOPIX　　1958.82

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
21/9　7月09日　　27880　　28210　　27380　　28210　　+60
21/9　7月08日　　28420　　28470　　28090　　28150　　-230
21/9　7月07日　　28630　　28630　　28120　　28380　　-230
21/9　7月06日　　28530　　28740　　28490　　28610　　+40
21/9　7月05日　　28780　　28820　　28550　　28570　　-190

◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
21/9　7月09日　　1903.0　　1928.5　　1877.0　　1928.5　　+7.5
21/9　7月08日　　1940.0　　1943.0　　1917.0　　1921.0　　-17.0
21/9　7月07日　　1951.5　　1952.0　　1922.0　　1938.0　　-12.0
21/9　7月06日　　1944.0　　1959.0　　1942.5　　1950.0　　+4.0
21/9　7月05日　　1956.5　　1957.0　　1941.5　　1946.0　　-8.5

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　 前日比
7月09日（9月限）　　28535　　+325
7月08日（9月限）　　27745　　-405
7月07日（9月限）　　28335　　-45
7月06日（9月限）　　28385　　-225
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　前週末比
07月07日　　　 2450億円　 +293億円　　8525億円　-208億円
06月25日　　　 2156億円　　-29億円　　8733億円　+925億円
06月18日　　　 2185億円　-2082億円　　7808億円　+557億円
06月11日　　　 4267億円　-3768億円　　7250億円 +2417億円
06月04日　　　 8035億円　　-71億円　　4832億円　-663億円
05月28日　　　 8107億円　 -881億円　　5496億円　+521億円
05月21日　　　 8989億円　 -579億円　　4975億円 -1098億円
05月14日　　　 9569億円　　-78億円　　6074億円 -1196億円
05月07日　　　 9647億円　 +232億円　　7270億円　+238億円
04月30日　　　 9415億円　+1190億円　　7031億円 -1669億円
04月23日　　　 8224億円　 -358億円　　8701億円 -2080億円
04月16日　　　 8583億円　 -978億円 1兆0781億円　 -83億円
04月09日　　　 9561億円　 -929億円 1兆0864億円 -1987億円
04月02日　　1兆0490億円　 -641億円 1兆2852億円 -1530億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　 前日比　　　 買い　　　　　　　前日比
07月07日　　　 9642万株　　 +1911万株　　2億6810万株　　　-502万株
07月06日　　　 7730万株　　　 +98万株　　2億7313万株　　　-2万株
07月05日　　　 7632万株　　 +1021万株　　2億7315万株　　　+626万株
07月02日　　　 6611万株　　　-251万株　　2億6688万株　　　+416万株
07月01日　　　 6862万株　　　+295万株　　2億6272万株　　　-1154万株
06月30日　　　 6567万株　　　+288万株　　2億7426万株　　　-598万株
06月29日　　　 6278万株　　　+525万株　　2億8025万株　　　-295万株
06月28日　　　 5753万株　　　+433万株　　2億8320万株　　　+1316万株
06月25日　　　 5319万株　　 +1095万株　　2億7003万株　　　-189万株
06月24日　　　 4224万株　　　-212万株　　2億7192万株　　　+485万株
06月23日　　　 4437万株　　　 -27万株　　2億6707万株　　　-59万株
06月22日　　　 4464万株　　　-775万株　　2億6766万株　　　+3437万株
06月21日　　　 5240万株　　　-308万株　　2億3328万株　　　-1113万株
06月18日　　　 5549万株　　 -2474万株　　2億4442万株　　　-393万株
06月17日　　　 8023万株　　　-551万株　　2億4836万株　　　-607万株
06月16日　　　 8574万株　　　-733万株　　2億5444万株　　　+719万株
06月15日　　　 9308万株　　 -2295万株　　2億4724万株　　　+1197万株
06月14日　　1億1603万株　　 -2498万株　　2億3525万株　　　-116万株
06月11日　　1億4102万株　　 -3315万株　　2億3641万株　　　+5799万株
06月10日　　1億7417万株　　 -6192万株　　1億7841万株　　　+999万株
06月09日　　2億3609万株　　 -1592万株　　1億6842万株　　　-1461万株
06月08日　　2億5202万株　　 -4344万株　　1億8303万株　　　-1548万株
06月07日　　2億9546万株　　 -1395万株　　1億9852万株　　　+799万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
9月4日　　801億円
9月9日　　801億円
9月15日　 801億円
9月17日　 801億円
9月23日　 801億円
9月24日　 801億円
9月29日　 801億円
10月14日　701億円
10月16日　701億円
10月22日　701億円
10月28日　701億円
10月29日　701億円
10月30日　701億円
11月13日　701億円
11月18日　701億円
12月21日　701億円
12月22日　701億円
12月30日　701億円
1月4日　　501億円
1月15日　 501億円
1月20日　 501億円
1月28日　 501億円
2月26日　 501億円
3月4日　　501億円
3月5日　　501億円
3月22日　 501億円
3月24日　 701億円
3月30日　 501億円
4月21日　 701億円
6月21日　 701億円

株探ニュース

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