●論点解説金、米政治リスクのヘッジ買い＝マーケットエッジ

　金相場は上値追いの展開が続いている。トランプ政権が始動してからは、米政治リス
クの織り込みが優先されている。トランプ大統領は、就任直後に世界一律関税の発動は
見送った。しかし、その後もメキシコとカナダ、更に欧州と中国に対して１０％の関税
を課す可能性を示唆するなど、一定レベルの緊張状態が確認できる。投資家のリスク回
避姿勢が強くなっている訳ではないが、安全資産によるヘッジが求められている。金上
場投資信託（ＥＴＦ）市場からは資金流出もみられるが、すでに各国通貨建ての金相場
は過去最高値を更新しており、ドル建ても昨年１０月の過去最高値２８０１．８０ドル
に迫る展開になっている。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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