石油週間展望＝レンジ下限割れ、目先弱気な月報の発表で売られやすくなるか

　　　　　　　　　　　　［１１月１０日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）    11 月 4 日〜 11 月 7 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   80,000    80,000( 4)    78,000( 6)   78,000    　-2,000
灯　　油  先限   86,000    86,000( 4)    84,000( 4)   86,000    　   ±0
原　　油 4月限   60,400    61,290( 6)    57,800( 4)   60,420        +160
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                       11 月 3 日〜 11 月 7 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　    安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油　12 月限    61.40    61.50( 3)   58.83( 6)  59.75   　　-1.23
ブレント原油 　1 月限    65.12    65.32( 3)   62.84( 6)  63.63    　 -1.14
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7日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　153.49　前週末比 0.67円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油１２月限は修正安含みとなり、ここまでの安値は
５９．６４ドル。このまま戻せば、６１．８％戻しから３８．２％戻しまでの修正安後
の反発局面という非常に分かりやすいものとなる。日柄的にも３０日の上弦に押し目底
を付けて、来月の５日の満月に向けて上昇するというイメージに合致したもの。今回の
上昇波がエリオット波動の第３波であれば、少なくとも２４日の高値６２．５９ドルを
上抜くような上昇が期待できるとした。

【ＮＹ原油１２月限はもみ合いレンジ下限を割り込む】
　ニューヨーク原油１２月限はイメージ通りにはならず、９月２６日の高値６５．７７
ドルから１０月２０日の安値５５．９６ドルまでの下げ幅に対する３８．２％戻し
（５９．７１ドル辺り）〜６１．８％戻し（６２．０２ドル辺り）のエリアでのもみ合
いが続いていたが、直近はその下限を割り込み６日には５８．８３ドルの安値を付け
た。本稿執筆時点の７日の午後には５９ドル台後半まで戻しているが、さらに一段安と
なれば、２３．６％戻しの５８．２８ドルが下値目標となる。このまま二番底を試しに
行くか否かに目先は注目したい。

　材料的には、まず２日に実施された石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの主要８カ国
がオンライン会合では、予想通り１２月に日量１３万７０００バレル増産することで合
意したが、主要産油国が来年１〜３月期の増産を見送ると発表したことが好感された。

　また複数の米メディアがトランプ米大統領が中米産油国のベネズエラを攻撃する計画
があることを報じている。現在のところ同大統領は否定しているが、予断を許さない状
況。仮に攻撃が実施された場合、短期的には産油国の地政学的リスクで原油相場は跳ね
上がる可能性もあるが、ドルや米株の値動き次第では圧迫要因となる可能性もある。中
長期的には現在制裁を受けているベネズエラ産の原油や石油製品が世界市場に戻って来
る可能性が高まるため、現在懸念されている世界的な供給過剰見込みにさらに拍車をか
けることになりかねず圧迫要因になる可能性が高いだろう。
　またあまり材料視されていないが、ウクライナの断続的なロシア石油施設攻撃によ
り、ロシアの石油産業は壊滅的な被害を受けている。ウクライナ保安局（ＳＢＵ）によ
ると、被害を受けたロシア石油関連施設は１６０カ所にのぼり、ロシアの全精製能力の
３７％が失われたという。このような状況のため、ロシアは石油製品の輸出を停止して
いるが、供給が需要を２０％下回って供給難が深刻になっている。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は過去最高値からは反落してきたが、
まだ高値もみ合いの範疇での動き。
　ドルインデックスは一時１００ポイント台に乗せる騰勢となっていたが、直近は９９
ポイント台後半まで軟化している。

【３機関の月報発表で目先売られやすくなる可能性も】
　１１月１０日からの週には、１２日にＯＰＥＣ、米エネルギー情報局（ＥＩＡ）、
１３日に国際エネルギー機関（ＩＥＡ）と、３機関の月報が発表されるが、ＯＰＥＣを
除くと、弱気な需給見通しが発表される可能性が高い。先月もＩＥＡ月報が弱気されて
売られる展開となった。このようなことで目先売りバイアスがかかりやすくなる可能性
も考えておきたい。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である４月限はこのところボリンジャーバンド１シグマ（６万
０９９００円辺り）を上値抵抗とする展開が続いていたが、７日は下落して一時６万円
の節目を割り込み、２１日移動平均線でもあるボリンジャーバンドの中心線（６万０８
６０円辺り）を試した。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル分析】
 ニューヨーク原油１２月限もボリンジャーバンド１シグマ（６１．０６ドル辺り）を
上値抵抗として、４営業日連続の陰線引けとなり、６日にはボリンジャーバンドの中心
線（５９．４８ドル辺り）を割り込んだ。

　ブレント原油１月限もほぼ同様の展開。６５ドルの節目に近いボリンジャーバンド１
シグマ（６４．８０ドル辺り）を上値抵抗として、４営業日連続の陰線引けとなり、６
日にはボリンジャーバンドの中心線（６３．２６ドル辺り）を割り込んだ。

＜当面の予定＞
　９日【経済】中国消費者物価指数 2025年10月（国家統計局）
　　　【経済】中国生産者物価指数 2025年10月（国家統計局）

１０日【経済】景気動向指数 2025年9月速報（内閣府）

１１日【経済】国際収支（経常収支） 2025年9月（財務省）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 2025年10月（財務省）
　　　【経済】景気ウォッチャー調査 2025年10月（内閣府）
　　　【経済】独景況感指数 2025年11月（ZEW）
　　　【休日】仏第一次大戦休戦記念日
　　　【経済】英雇用統計 2025年10月（国立統計局）
　　　【休日】米退役軍人の日

１２日【経済】マネーストック 2025年10月（日本銀行）
　　　【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】独消費者物価指数 2025年10月確報（連邦統計庁）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【工業】米週間石油統計（API）
　　　【工業】米短期エネルギー見通し・月報（EIA）
　　　【工業】石油輸出国機構（OPEC）月報

１３日【経済】企業物価指数 2025年10月（日本銀行）
　　　【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 11月2日-11月8日（財務省）
　　　【経済】ユーロ圏鉱工業生産 2025年9月（EUROSTAT）
　　　【経済】英国内総生産 速報値 2025年7-9月期（国立統計局）
　　　【経済】英貿易収支 2025年9月（国立統計局）
　　　【経済】英鉱工業生産指数 2025年9月（国立統計局）
　　　【経済】英製造業生産指数 2025年9月（国立統計局）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【経済】米消費者物価指数 2025年10月（労働省）
　　　【経済】米財政収支 2025年10月（財務省）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）
　　　【工業】国際エネルギー機関（IEA）月報

１４日【経済】第3次産業活動指数 2025年9月（経済産業省）
　　　【経済】中国住宅価格指数 2025年10月（国家統計局）
　　　【経済】中国小売売上高 2025年10月（国家統計局）
　　　【経済】中国鉱工業生産 2025年10月（国家統計局）
　　　【経済】ユーロ圏国内総生産 2025年7-9月期改定（EUROSTAT）
　　　【経済】ユーロ圏貿易収支 2025年9月（EUROSTAT）
　　　【経済】仏消費者物価指数 2025年10月確報（INSEE）
　　　【経済】米小売売上高 2025年10月（商務省）
　　　【経済】米生産者物価指数 2025年10月（労働省）
　　　【経済】米企業在庫 2025年9月（商務省）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　  　【工業】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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