［本日の見通し］石油＝下落、ＯＰＥＣプラスはＭＳＣを導入へ

　日中取引開始後、原油の２０２６年４月限は下落。先週末に急伸した反動で売りが優
勢。
　石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスは２０２７年から生産能力の基準に、最大持続可
能生産能力（ＭＳＣ）を導入することを決定した。ＭＳＣとは、１年間持続できる生産
量で、一時的な生産の上振れ要因を排除した実際の生産能力となる。ＯＰＥＣ事務局に
よると、ロシアやベネズエラ、イランなど制裁を受けて産油国を除き、米コンサルティ
ング会社がＭＳＣを算出する。２０２７年のＭＳＣ評価プロセスは来年１月に始まり、
９月に完了する。ＯＰＥＣプラスは、生産能力を更新するため、３月から毎年このプロ
セスを繰り返す。
　ＯＰＥＣプラスが減産のための生産枠を設定する際、生産能力（ベースライン）が産
油国にとってかなり重要な意味を持つ。実際の生産量よりもベースラインを高めの水準
に設定できるならば、協調減産による生産の減少を抑制可能である。このため石油収入
を最大化するためにベースラインを誇張する産油国が多く、ベースラインは政治的な混
乱を招いてきた。ただ、今後は第三者機関の介入によって、生産能力の粉飾が排除でき
る見通し。
　ＭＳＣが実際に利用されるのは２０２７年以降だが、生産枠やベースラインを巡る不
透明感が払拭されそうだ。今年４月からＯＰＥＣプラスの主要８カ国は日量２２０万バ
レルや同１６６万バレル規模の自主減産の解消を始めたが、ＭＳＣの導入に備えて現実
的な意味の乏しい減産枠を撤廃するための措置だといえる。主要産油国が自主減産の解
消を急ぐ理由がようやく明らかとなった。
　時間外取引でニューヨーク原油１月限は前日比０．６８ドル高の５９．２３ドルで取
引されている。本日これまでのレンジは５８．８３ドルから５９．６１ドル。
　原油４月限の予想レンジは６万０３００円から６万１３００円、ガソリン先限は７万
４５００円から７万５５００円、灯油先限は８万５５００円から８万６５００円。
MINKABU PRESS

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