[Vol.1225] 金も原油も変動要因の多層化が進行

原油反落。米主要株価指数の反落などで。97.59ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。1,917.30ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。22年09月限は12,665元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。22年06月限は635.2元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで1001.35ドル（前日比5.55ドル縮小）、円建てで4,066円（前日比1円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（4月26日 17時12分頃 6番限）
金 7,799円/ｇ
白金 3,733円/ｇ
ゴム 250.1円/ｋｇ
とうもろこし 57,050円/ｔ
LNG 4,150.0円/mmBtu（22年6月限 7日午前8時59分時点）

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「金も原油も変動要因の多層化が進行」

前回は、「市場環境は年々複雑化。流れには逆らえない」として、過去数十年間で生じた、コモディティ市場を取り巻く環境の変化ついて書きました。

今回は、「金も原油も変動要因の多層化が進行」として、過去数十年間で生じた、金（ゴールド）と原油市場を取り巻く環境の変化ついて書きます。

金（ゴールド）については、1960年代は政策が価格を決め、1970年代から1980年代は有事が、1990年代は株価動向が主な変動要因でした。この間は、比較的、価格動向を説明するのが簡単でした。

しかし、2000年代に入り、変動要因が多層化し始めました。足元、ドル高（主要テーマの1つ「代替通貨」起因の下落要因が発生していても）でも、金（ゴールド）相場は上昇しています。

原油については、1960年代は欧米のメジャーが価格を決め、1970年代から1980年代は産油国の政策と政情が主な変動要因でした。この間は、比較的、価格動向を説明するのが簡単でした。

しかし、2000年代に入り、変動要因が多層化し始めました。足元、OPECプラスが増産（主要テーマの1つ「産油国の政策」起因の下落要因）をしていても、原油相場は上昇しています。

図：コモディティ市場の状況：「金（ゴールド）」　主要な変動要因のみ掲載


出所：世界銀行のデータより筆者作成