原油反発。米主要株価指数の反発などで。70.09ドル/バレル近辺で推移。
金反発。ドル指数の反落などで。1,930.55ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年09月限は12,065元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。23年08月限は548.9元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1009.35ドル（前日比1.55ドル縮小）、円建てで4,711円（前日比38円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（7月4日 10時01分時点 6番限）
金 8,908円/ｇ
白金 4,197円/ｇ
ゴム 205.2円/ｋｇ
とうもろこし 41,350円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「米国発の『二つの綱引き』が市場を席巻」
前回は、「株価指数、ドル、国際商品は明暗分ける」として、2023年上半期の主要銘柄の騰落状況（概況）について、述べました。
今回は、「米国発の『二つの綱引き』が市場を席巻」として、筆者が考える米国発の「二つの綱引き」（2023年上期）について、述べます。
前回、2023年上半期は、暗号資産、株価指数、農産物、金（ゴールド）が上昇、ドルに直接的に関わるドル指数と米10年債利回りは小規模な動き、穀物、金属、エネルギーが下落し、分野ごとの明暗がはっきり分かれたと書きました。こうした値動きの主因となったと考えられるのが、米国の動向です。
以下の図のとおり、上半期、米国では「二つの綱引き」が起きていたと、筆者は考えています。一つ目は、利上げペース鈍化（ドル安・金利低下）と利上げ継続示唆（ドル高・金利上昇）の綱引き、二つ目は、利上げ継続示唆と銀行の不安連鎖が同時にもたらす不安拡大（株価・エネルギー価格下落）と利上げペース鈍化起因の不安縮小（株価・エネルギー価格上昇）の綱引きです。
ドルの動向は、コモディティ（国際商品。ほとんどがドル建て）価格の動向に影響を与えます。おおまかに言えば、ドル安（高）・コモディティ高（安）です。ドルが安い（高い）時、ドル建てのコモディティに、他の通貨建ての同じ商品と比較した割安感（割高感）が生じるためです（一因）。
上半期、ドルは騰落状況上、大きな動きにはならなかったものの、期間中は小規模な波が生じていました。この点は、一つ目の綱引きが生じていたことを裏付けるものです。この波はコモディティ市場に、上昇・下落の圧力を交互にかけ続けたと、考えられます。
二つ目の綱引きは、不安拡大と不安縮小との間で起きたと考えられますが、騰落状況から逆算すると、不安拡大が穀物、金属、エネルギーなどのコモディティ銘柄に下落圧力を、不安縮小が株価指数に上昇圧力をかけたと考えられます。
金（ゴールド）相場が小幅に上昇したのは、一つ目の綱引きのドル安の部分と、二つ目の綱引きの不安拡大の部分による上昇圧力が、下落圧力（ドル高・不安縮小）に勝ったことが大きいと、考えられます。
図：米国発の「二つの綱引き」（2023年上期）（筆者イメージ）
出所：筆者作成 画像はPIXTA
金反発。ドル指数の反落などで。1,930.55ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年09月限は12,065元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。23年08月限は548.9元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1009.35ドル（前日比1.55ドル縮小）、円建てで4,711円（前日比38円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（7月4日 10時01分時点 6番限）
金 8,908円/ｇ
白金 4,197円/ｇ
ゴム 205.2円/ｋｇ
とうもろこし 41,350円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「米国発の『二つの綱引き』が市場を席巻」
前回は、「株価指数、ドル、国際商品は明暗分ける」として、2023年上半期の主要銘柄の騰落状況（概況）について、述べました。
今回は、「米国発の『二つの綱引き』が市場を席巻」として、筆者が考える米国発の「二つの綱引き」（2023年上期）について、述べます。
前回、2023年上半期は、暗号資産、株価指数、農産物、金（ゴールド）が上昇、ドルに直接的に関わるドル指数と米10年債利回りは小規模な動き、穀物、金属、エネルギーが下落し、分野ごとの明暗がはっきり分かれたと書きました。こうした値動きの主因となったと考えられるのが、米国の動向です。
以下の図のとおり、上半期、米国では「二つの綱引き」が起きていたと、筆者は考えています。一つ目は、利上げペース鈍化（ドル安・金利低下）と利上げ継続示唆（ドル高・金利上昇）の綱引き、二つ目は、利上げ継続示唆と銀行の不安連鎖が同時にもたらす不安拡大（株価・エネルギー価格下落）と利上げペース鈍化起因の不安縮小（株価・エネルギー価格上昇）の綱引きです。
ドルの動向は、コモディティ（国際商品。ほとんどがドル建て）価格の動向に影響を与えます。おおまかに言えば、ドル安（高）・コモディティ高（安）です。ドルが安い（高い）時、ドル建てのコモディティに、他の通貨建ての同じ商品と比較した割安感（割高感）が生じるためです（一因）。
上半期、ドルは騰落状況上、大きな動きにはならなかったものの、期間中は小規模な波が生じていました。この点は、一つ目の綱引きが生じていたことを裏付けるものです。この波はコモディティ市場に、上昇・下落の圧力を交互にかけ続けたと、考えられます。
二つ目の綱引きは、不安拡大と不安縮小との間で起きたと考えられますが、騰落状況から逆算すると、不安拡大が穀物、金属、エネルギーなどのコモディティ銘柄に下落圧力を、不安縮小が株価指数に上昇圧力をかけたと考えられます。
金（ゴールド）相場が小幅に上昇したのは、一つ目の綱引きのドル安の部分と、二つ目の綱引きの不安拡大の部分による上昇圧力が、下落圧力（ドル高・不安縮小）に勝ったことが大きいと、考えられます。
図：米国発の「二つの綱引き」（2023年上期）（筆者イメージ）
出所：筆者作成 画像はPIXTA
