[Vol.2238] 長期「株高・金（ゴールド）高」支える力

原油反発。中東情勢の悪化などで。77.16ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。4,182.47ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。26年09月限は17,785元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。26年08月限は508.5元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで2503.57ドル（前日比35.03ドル縮小）、円建てで13,566円（前日比87円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（6月19日 18時35分時点 6番限）
金 22,095円/ｇ
白金 8,529円/ｇ
ゴム 439.0円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）

●NY金先物（期近）　月足　単位：ドル/トロイオンス

出所：MarketSpeedⅡより筆者作成

●本日のグラフ「長期『株高・金（ゴールド）高』支える力」
前回は、「光と影が生む『株高・金（ゴールド）高』」と題して、主要テーマ（一例）の1970年代と2020年代について、述べました。

今回は、「長期『株高・金（ゴールド）高』支える力」と題して、ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージについて、述べます。

前々回と前回、通貨の供給量が急増すること、光が強く・影が濃くなることなどが、長期視点の株高・金（ゴールド）高の一因になっていると述べました。今後、経済成長が、通貨の供給量の増加を加速させたり、多様化の流れが、光が強く・影が濃くなることを後押ししたりする可能性があります。

こうした同一のテーマが、今後も長期視点の「株高・金（ゴールド）高」のトレンドを支え続けると、筆者はみています。経済成長も多様化の流れも、ほとんどの場合、否定されないためです。

以下の図は、この数回で述べた、短中期と中長期の視点で金（ゴールド）相場を分析する際の留意点をまとめたものです。この図があれば、短中期視点で逆・逆相関が起きていることや、中・長期視点で株高・金（ゴールド）高が続いていることを、簡単に説明することができます。

短中期の分析の際の必須キーワードは「複数同時」「圧力相殺」、中・長期の分析の際の必須キーワードは「非伝統的材料」でした。

非伝統的材料の影響を注視しているとみられる中央銀行の金（ゴールド）の買いが活発になっていることを踏まえれば、この「中央銀行」もまた、中・長期の分析の際の必須キーワードであると言えます。

投資家を含む、金（ゴールド）に関わる関係者は、過去の常識から離れ、2020年代にふさわしい手法で分析を進めていかなければならないと、筆者は考えています。

図：ドル建て金（ゴールド）価格の変動イメージ

出所：筆者作成