原油反落。中東情勢の鎮静化期待などで。81.33ドル/バレル近辺で推移。
金反発。米10年債利回りの反落などで。4,662.39ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。27年01月限は18,770元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。26年10月限は582.2元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2,814.79ドル（前日比3.14ドル拡大）、円建てで15,044円（前日に発会したため前日比なし）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（8月27日 15時06分時点 6番限）
金 24,331円/ｇ
白金 9,287円/ｇ
ゴム 443.5円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「金（ゴールド）と他の貴金属という分類」
前回は、「『古い教科書』では分析できない」と題して、近年の米国株とドル建て金（ゴールド）などの値動きの関係について、述べました。
今回は、「金（ゴールド）と他の貴金属という分類」と題して、主要四金属の需要内訳（2025年、銅は2024年）について、述べます。
2025年の鉱山生産量について、白金（プラチナ）を1として比較すると、金（ゴールド）はおよそ21、銀（シルバー）はおよそ151です。
非鉄金属に分類される銅（13万3,411）と大きく異なります。希少性がある（生産量が少ない）ことが、金（ゴールド）、銀（シルバー）、白金（プラチナ）が貴金属と呼ばれるゆえんです。
一方で、一口に「貴金属」と言っても、需要内訳においては、大きな相違があります。以下の図のとおり、金（ゴールド）の需要は投資、宝飾品、中央銀行の退蔵が中心です。これに対して銀（シルバー）と白金（プラチナ）は、産業用途の割合が高い傾向があります。
銀（シルバー）は太陽光発電装置などの電子・電気に関わる需要が、プラチナは自動車排ガス浄化装置を中心とした需要が、大きな割合を占めます。
基本的に、金（ゴールド）、銀（シルバー）、白金（プラチナ）という貴金属において、価格動向をけん引する役割を担っているのは、金（ゴールド）です。現物や先物市場で最も活発に取引されているためです。このため、金（ゴールド）の上昇（下落）は他の貴金属の上昇（下落）を、促す傾向があります。
ただ、需要内訳を踏まえ、あえて違いに着目すると、金（ゴールド）は通貨・投資という「金融」の性格が強く、銀（シルバー）と白金（プラチナ）は「産業」の性格が強い、といえます。
金（ゴールド）が金融的な性格から貴金属市場全体をけん引しているさなか、同時に景気回復期待が強まった時は、産業的な性格を持つ銀（シルバー）や白金（プラチナ）への上昇圧力が上乗せされる構造があるといえます。以前の「 [Vol.2282] 貴金属価格、1カ月で10％以上上昇」で触れた図でも、確認できます。
図：主要四金属の需要内訳（2025年、銅は2024年）
出所：World Gold Council、Johnson Matthey、Silver Instituteなどのデータを基に筆者作成
金反発。米10年債利回りの反落などで。4,662.39ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。27年01月限は18,770元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。26年10月限は582.2元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで2,814.79ドル（前日比3.14ドル拡大）、円建てで15,044円（前日に発会したため前日比なし）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（8月27日 15時06分時点 6番限）
金 24,331円/ｇ
白金 9,287円/ｇ
ゴム 443.5円/ｋｇ
LNG 1,799円/mmBtu（25年8月限 5月27日15時39分時点）
●NY金先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：MarketSpeedⅡより筆者作成
●本日のグラフ「金（ゴールド）と他の貴金属という分類」
前回は、「『古い教科書』では分析できない」と題して、近年の米国株とドル建て金（ゴールド）などの値動きの関係について、述べました。
今回は、「金（ゴールド）と他の貴金属という分類」と題して、主要四金属の需要内訳（2025年、銅は2024年）について、述べます。
2025年の鉱山生産量について、白金（プラチナ）を1として比較すると、金（ゴールド）はおよそ21、銀（シルバー）はおよそ151です。
非鉄金属に分類される銅（13万3,411）と大きく異なります。希少性がある（生産量が少ない）ことが、金（ゴールド）、銀（シルバー）、白金（プラチナ）が貴金属と呼ばれるゆえんです。
一方で、一口に「貴金属」と言っても、需要内訳においては、大きな相違があります。以下の図のとおり、金（ゴールド）の需要は投資、宝飾品、中央銀行の退蔵が中心です。これに対して銀（シルバー）と白金（プラチナ）は、産業用途の割合が高い傾向があります。
銀（シルバー）は太陽光発電装置などの電子・電気に関わる需要が、プラチナは自動車排ガス浄化装置を中心とした需要が、大きな割合を占めます。
基本的に、金（ゴールド）、銀（シルバー）、白金（プラチナ）という貴金属において、価格動向をけん引する役割を担っているのは、金（ゴールド）です。現物や先物市場で最も活発に取引されているためです。このため、金（ゴールド）の上昇（下落）は他の貴金属の上昇（下落）を、促す傾向があります。
ただ、需要内訳を踏まえ、あえて違いに着目すると、金（ゴールド）は通貨・投資という「金融」の性格が強く、銀（シルバー）と白金（プラチナ）は「産業」の性格が強い、といえます。
金（ゴールド）が金融的な性格から貴金属市場全体をけん引しているさなか、同時に景気回復期待が強まった時は、産業的な性格を持つ銀（シルバー）や白金（プラチナ）への上昇圧力が上乗せされる構造があるといえます。以前の「 [Vol.2282] 貴金属価格、1カ月で10％以上上昇」で触れた図でも、確認できます。
図：主要四金属の需要内訳（2025年、銅は2024年）
出所：World Gold Council、Johnson Matthey、Silver Instituteなどのデータを基に筆者作成
