原油価格の下落が株式相場を下落させたわけ

原油反落。主要株価指数の反落などで。29.10ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドルインデックスの反発などで。1,473.70ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。20年05月限は10,335元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。20年05月限は246.5元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで833.9ドル（前日比5.1ドル拡大）、円建てで2,820円（前日比7円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（3月17日 18時41分頃 先限）
金 5,032円/ｇ　白金 2,212円/ｇ　原油 24,250円/ｋｌ
ゴム 161.5円/ｋｇ　とうもろこし 22,840円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「原油価格の下落が株式相場を下落させたわけ」

前回は「中国で新型コロナウイルスの感染拡大が鈍化したわけ」として、中国と中国以外に分けた、新型コロナウイルスの感染者の増減（前日比）について書きました。

今回は「原油価格の下落が株式相場を下落させたわけ」として、今年2月下旬ごろから下落が顕著になった原油価格とNYダウの関係について書きます。

以下の図のとおり、原油の値動きは、エネルギー関連企業の株価に影響を与えます。

このため、原油価格が下落した場合、エネルギー関連企業の株価を構成品目にする、主要な株価指数の下落要因にもなります。

その他、原油相場の下落が与える株式市場への影響について、以下の点があげられます。

①原油価格が急落すると、世界の景気が急激に悪化しているように見え、リスク資産から手を引く（リスクオン）ムードが強まり、株価が下落する。

②逆オイルショックの際に一部で見られた、産油国の資産売却が株価下落の一因となった経験が想起され、株式市場で手じまいが進む。

先週は主要株価指数の中でも、ナスダック、S&P500、NYダウ、日経平均などの日米の株価指数の下落が目立ちました。

程度の差はあれ、いずれの株価指数も、原油相場の下落の影響を受けたと考えられます。

しかし、逆に言えば、現在の原油相場が反発すれば、株式市場にプラスの影響が出ると考えられます。

まずは、原油相場が下落したとしても、2016年の安値である26ドルを下回らずに、持ちこたえることができるかに、注目したいと思います。

図：原油価格とNYダウおよび、NYダウの構成銘柄のうちエネルギー関連銘柄　2020年1月13日を100として指数化


出所：CMEなどのデータをもとに筆者作成