石油週間見通し＝底入れ模様、７０ドル台割れの下値の堅さを確認

【前週のレビュー】目先はどこまで下値余地があるのかが注目されるが、全値押しがあ
れば、米ＦＯＭＣ声明文が公表される１３日の新月辺りに底入れするシナリオが描け
る。また１３日にはＯＰＥＣ、１４日にはＩＥＡの月報がそれぞれ発表されるとした。

【ＮＹ原油は新月底から反発基調】
　ニューヨーク原油１月限は結局、納会前にもう一段安が仕掛けられて直近安値は１３
日の６７．７１ドルまであった。しかし今年の安値から高値までの上昇の「往って来
い」となるような全値押し（１月限ベースで６４．３７ドル、期近つなぎ足ベースで
６３．５７ドル）までは下落せず、直近の高下である１１月１６日の安値７２．３７ド
ルから３０日の高値７９．６０ドルまでの上げ幅のほぼ１．６１８倍押し（６７．９０
ドル水準）で下げ止まった形。その後急反発しており、前回の当欄で指摘した「新月
底」のシナリオ通りの展開となっている。
　今後、年内クリスマスシーズンに入り商いは薄くなるが、目先はどこまで上値を試す
のかが焦点となる。１月限は１９日の納会に迎えるため、２月限が指標限月となるが、
１１月３０日の高値７９．６７ドルから１３日の安値６７．９８ドルまでの下げ幅のす
でに３８．２％戻し（７２．４５ドル水準）を達成していることで、目先の上値メドは
半値戻し（７３．８３ドル水準）、６１．８％戻し（７５．２０ドル水準）などにな
る。

　材料的には、今回は新月に実施されて原油相場の底入れのタイミングになる可能性を
指摘した米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の声明文公表だが、来年の利下げ開始が示
唆されて米景気悪化懸念が後退してドル安が大きく進展したこともあり、恰好の買い戻
し材料となった。水準的にも今回２度の７０ドル台割れから下値反発の強さを感じさせ
る動きとなったことで、７０ドル台割れには割安感が強いことを伺わせている。
　なお１３日と１４日に石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と国際エネルギー機関（ＩＥＡ）
の月報が発表されたが、後述するように、前者は２０２３年、２０２４年ともに世界石
油の需要の伸びを据え置き。後者は２０２３年をやや下方修正したものの、２０２４年
はやや上方修正した。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価はさらに上昇して、３万７０００ドル
台に乗せて最高値を更新した。引き続きどこで天井感が出て来るかが年末に向けての焦
点となりそうだ。
　ドルインデックスは完全に底割れ模様となり、１０１ポイント半ばまで急落してお
り、顕著なドル安傾向となってきた。
　原油相場にとってはともに引き続き追い風と言える形。

【ＯＰＥＣとＩＥＡ月報】
　発表物を見ると、まず１３日のＯＰＥＣ月報では、２０２３年の世界石油需要の伸び
は日量２４６万バレル、２０２４年は同２２５万バレルとそれぞれ前月から据え置かれ
た。
　２０２４年の見通しについて、「慎重ながらも楽観的だ」と指摘して、１２月の原油
価格下落について、誇張された需要懸念が原因としている。
　１４日のＩＥＡ月報については、２０２３年の世界石油需要の伸びは同２３０万バレ
ルと前回から９万バレル下方修正、２０２４年は同同１１０万バレルと前回から１３万
バレル上方修正された。

【東京原油、ガソリンのテクニカル分析】
　東京原油先限は下降中のボリンジャーバンドの−２シグマ（６万２２１０円辺り）を
挟んだ下値もみ合いが続き、６万１０００円の節目がひとまず下値支持となっている。
　ガソリン先限は名目値で８万１０００円の横ばい。

【ＮＹ原油のテクニカル分析】
　ニューヨーク原油２月限は１３日に６７．９８ドルの安値を付けて、下降中のボリン
ジャーバンドの−２シグマ（６７．９９ドル辺り）をタッチ後に反発して、−１シグマ
（７０．９８ドル辺り）を大きく上抜けた。


MINKABU PRESS

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