金・銀週間展望＝押し目を買われる、米ＦＲＢの利下げ見通しが支援

　　　　　　　　　　　　　［１２月１８日からの１週間の展望］
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　　　週間高低（カッコ内は日）   2024 年 10 月限  12 月 11 日〜 12 月 15 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金           9,418     9,443 (11)    9,216 (14)      9,285         -107
　　銀           111.2     112.2 (12)    110.1 (11)      110.5         -1.7
　プラチナ       4,216     4,349 (15)    4,211 (11)      4,329         +114
　パラジウム     4,600     4,700 (15)    4,600 (14)      4,700       　+100
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　  15  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 2) 2,035.7     +21.2   | ドル・円　　  141.89      2.01 円高
　　銀       ( 3) 2,415.4     +87.8   | 日経平均　 32,970.55       +662.69
　プラチナ   ( 1)   952.6     +32.8   | ＮＹ原油 ( 1)  71.43         +0.20
　パラジウム ( 3) 1,202.40   +250.80  |* ドル・円は15時15分現在、原油は 15日
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待も利食い売りが圧迫要因、とした。
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退を受けて調整局面となったが、米
連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げ見通しが示されたことを受けて押し目を買わ
れた。現物相場は１１月２０日以来の安値１９７３．２５ドルを付けたのち、下げ一服
となった。金先限は円高が圧迫要因となり、１０月１８日以来の安値９２１６円を付け
た。
　米雇用統計などが堅調な内容となり、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測が後
退した。１１月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比１９万９０００人増と、
事前予想の１８万人増を上回った。１２月の米ミシガン大消費者信頼感指数速報値は
６９．４と前月の６１．３から５カ月ぶりに上昇し、８月以来の高水準となった。１１
月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比３．１％上昇し、前月の３．２％から伸びが
鈍化し、事前予想と一致した。ＣＭＥのフェドウォッチで、米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の利下げ開始時期の見通しは来年３月から５月に後退した。一方、米連邦公開市場
委員会（ＦＯＭＣ）で当局者が来年３回の利下げ見通しを示すと、利下げ期待が再び高
まった。１９人の政策担当者のうち１７人が２０２４年末には政策金利が現在よりも低
下するとの予想を示した。ただパウエル米ＦＲＢ議長は会合後の記者会見で、予測はあ
らかじめ決められた計画ではないと強調した。１１月の米小売売上高は前月比０．３％
増と事前予想の０．１％減から予想外に増加しており、今後発表される経済指標を確認
したい。
　欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で、政策金利の据え置きを決定した。据え置きは２会
合連続。ラガルドＥＣＢ総裁は、インフレは近く回復するとし、物価圧力は依然として
強いと強調し、利下げ観測を押し戻した。利下げは来年３月ではなく４月から始まり、
計１．５０％ポイント引き下げられるとの見方が織り込まれた。またイングランド銀行
も政策金利を１５年ぶり高水準となる５．２５％に据え置き、金利が「長期にわたり」
高止まりする必要があるとの認識を改めて示した。利下げが議論されることはなく、イ
ンフレが米国やユーロ圏よりも粘着性が高い可能性を引き続き懸念した。米連邦準備理
事会（ＦＲＢ）のハト派姿勢と対照的でドル安が続くと、金の支援要因になりそうだ。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１４日時点で
１０７５．６６トンとなり、前週末比２．８８トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲ
Ｂ）の利下げ観測の後退を受けて米国で減少したが、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭ
Ｃ）で利下げ見通しが示されると、買い直された。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦ
ＴＣ）の建玉明細報告によると、１２月５日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い
越しは２０万３５４４枚となり、前週の２０万００８４枚から拡大した。今回は手じま
い売りが１００５枚、買い戻しが４４６５枚入り、３４６０枚買い越し幅を拡大した。
　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ見通しを受けてドル安に振れるなか、円相場は
１ドル＝１４０．９０円と７月３１日以来の円高水準となった。日銀のマイナス金利解
除の思惑も円を買い戻す要因であり、１８〜１９日の日銀金融政策決定会合も当面の焦
点である。植田日銀総裁は、マイナス金利解除で政策金利をゼロ％にするかプラス圏の
金利にするか、どの程度のスピードで利上げしていくかは「その時の経済・金融情勢次
第」と述べている。１２月の日銀短観で大企業・製造業の業況判断指数（ＤＩ）は９月
調査から３ポイント上昇してプラス１２となり、３四半期連続で改善した。価格転嫁が
進展し、企業業績を押し上げたが、人手不足は深刻化しており、賃上げの行方が今後の
焦点である。
【銀は米ＦＯＭＣをきっかけに買われる】
　銀の現物相場は、１１月１４日以来の安値２２．５０ドルを付けたのち、下げ一服と
なった。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退が圧迫要因になったが、米連邦
公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げ見通しが示されたことを受けて買い戻された。た
だ中国の中央経済工作会議では産業政策が重視され、住宅部門の救済策は示されなかっ
たことから、新たな景気刺激策を期待していた投資家の失望を招いたことが上値を抑え
る要因である。中国経済の行方も確認したい。
　１４日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２０９．３５ト
ン増の１万３７３１．２６トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
建玉明細報告によると、１２月５日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは
３万６３０３枚となり、前週の３万４２８０枚から拡大した。新規買い、買い戻しが入
った。
当面の予定（イベント・経済統計）
１８日　金融政策決定会合（日本銀行、19日まで）
　　　　独景況感指数 2023年12月（ifo）
１９日　総裁記者会見（日本銀行）
　　　　ユーロ圏消費者物価指数 2023年11月確報（EUROSTAT）
　　　　米住宅着工・許可件数 2023年11月（商務省）
２０日　貿易収支 2023年11月速報（財務省）
　　　　独生産者物価指数 2023年11月（連邦統計庁）
　　　　英消費者物価指数 2023年11月（国立統計局）
　　　　ユーロ圏国際収支 2023年10月（ECB）
　　　　米経常収支 2023年7-9月期（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2023年12月（カンファレンスボード）
　　　　米中古住宅販売統計 2023年11月（全米不動産協会）
２１日　米国内総生産 2023年7-9月期確報値（商務省）
　　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　　米製造業景況指数 2023年12月（フィラデルフィア連銀）
２２日　消費者物価指数 2023年11月（総務省）
　　　　金融政策決定会合議事要旨公表 10月30-31日分（日本銀行）
　　　　英国内総生産 確報値 2023年7-9月期（国立統計局）
　　　　英小売売上高 2023年11月（国立統計局）
　　　　米個人所得・支出 2023年11月（商務省）
　　　　米耐久財受注 2023年11月速報値（商務省）
　　　　米新築住宅販売 2023年11月（商務省）
　　　　米消費者信頼感指数 2023年12月確報値（ミシガン大）
　　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

• 石油午前＝上昇、ウクライナ和平を巡る不透明感で
  商品

  NEW

  08/21(木) 11:09
• プラチナ午前＝プラチナは反発、ＮＹ高を引き継ぐ
  商品

  NEW

  08/21(木) 11:04
• 金・銀午前＝反発、ＮＹ高を引き継ぐ
  商品

  NEW

  08/21(木) 11:03
• 上海金のプレミアムは１０．６８ドル
  商品

  NEW

  08/21(木) 11:01
• ●短期見通し金、下落余地乏しいがジャクソンホール次第＝マーケットエッジ
  商品

  NEW

  08/21(木) 11:00