●論点解説穀物、改めて在庫急増見通しを織り込む＝マーケットエッジ

　トウモロコシ相場が値下がりしている。何か新規のネガティブ材料が浮上していると
いうよりも、潤沢な在庫環境の上値圧迫が続いているとの評価になろう。米農務省（Ｕ
ＳＤＡ）最新予想だと、２０２３／２４年度の期末在庫は２１．３１億ＢＵの予想だ
が、これは前年度の１３．６１億ＢＵを大きく上回っている。もはや在庫急増見通しを
否定することは困難との見方が、上値圧迫要因として改めて機能している。マクロ需給
要因に基づく値動きのため、トウモロコシ相場を大きく押し上げるのは難しい状況にな
っている。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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