貴金属４品週間見通し＝金は６月の米利下げ観測や地政学不安に支えられる

＜金＞
　ＮＹ金４月限は、１月３０日に終値ベースで２０５０ドルを回復。その後も堅調な足
取りを維持し、２月１日の取引では一時的ながら１月１２日以来の高値の２０８３．２
ドルまで上昇。終値ベースでは年初来の高値に迫る２０７２．３ドルを記録した。
　抵抗線になっていた２０５０ドルを上抜いて以降、ＮＹ金が確りとした足取りで推移
しているのは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利下げの可能性が高まったことが背
景となっている。
　年明け以降のＮＹ金４月限は、発表された米経済指標では、雇用情勢やインフレ率の
緩和が示されながらも個人消費は旺盛と強弱入り混じる内容が続いている。昨年末にか
けて盛り上がりを見せた利下げ観測に伴い２１００ドルを超える水準まで上昇した後の
修正から値を崩し、２０５０ドル以下での調整が続いていた。１月末から２月上旬にか
けて浮上してきたことは調整を終えたことを示唆している。
　１月３０〜３１日に開催された公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、金利の据え置きが決
定されたうえ、パウエルＦＲＢ議長はＦＯＭＣ後の会見において今後の見通しについて
は不透明としたほか、インフレ率が持続的に低下し２％に近づくことを示す証拠が必
要、と利下げには慎重な姿勢を見せたが、その一方ではインフレ低下を確信させる経済
指標の発表があれば利下げに向けて動く可能性も示され、これを受けて３月利下げ観測
は後退しながらも、５月の利下げはすでに織り込まれている。
　ＣＭＥのＦｅｄウォッチによると２月１日時点で３月利下げを見込む比率は３７％で
あるが、６月の利下げを見込む比率は９１．２％となっている。
　２日に米雇用統計、１３日には消費者物価指数など、今後も米雇用情勢やインフレ状
況を示す経済指標の発表が続く。ＮＹ金は高まる５月利下げ観測を手掛かりにして底意
の強い足取りが続くと予想されるが、３月利下げ着手の可能性が消滅しているわけでは
ないうえ、地政学不安や米財政悪化に対する警戒感に支えられていることもあり、米経
済指標の内容次第ではさらに地合いを引き締める可能性もある。
　また、中国の景気不安も安全資産を高める要因になるため、ＮＹ金は逃避買い需要に
も支えられることになりそうだ。
　なお、米国では商業用不動産融資に関連した損失が計上されるなど、米地方銀行の経
営不安が再燃している。状況次第では金の安全資産しての需要を高める要因になる可能
性がある点に注意しておきたい。
＜銀＞
　ＮＹ銀３月限はＮＹ金が堅調な足取りに追随して浮上し２３００セントを上抜いた
が、その後は伸び悩みに転じている。
　３月の米利下げ観測が後退するなか、安全資産としての需要の弱さが重石になってい
るが、金の底堅い足取りが見込まれるだけに２３００セントを下値支持線にしての高下
が続くと予想される。
＜白金＞
　ＮＹ白金４月限は金の上昇に追随する動きを見せていたが９４０ドルに達すると反落
に転じている。
　３月の米利下げ観測の後退に加え、中国の景気不安とこれを受けた需要の減退観測が
重石になっている。チャート面では９００ドル前後で下値を固めた形となったものの、
９４０ドルに達したところで上げつかえた。９４０ドル以上の水準では上値は重そう。
金の底堅い動きが下支え要因ながら、目先は９００〜９４０ドルのレンジで高下か。
＜パラジウム＞
　ＮＹパラジウム３月限は１月１７日に９０４．５ドルを付けて以降、じり高で運ばれ
ていたが１０００ドルの節目に達したところで売り直されている。１０００ドル台の回
復を促す独自の材料に乏しいなかで中国の景気不安がパラジウム市場にも波及してい
る。白金の頭重い足取りも上値抑制要因だけに、１０００ドルを下回る水準でのもちあ
い継続が想定される。
　MINKABU PRESS

• ［今夜の視点］シカゴコーン＝菜種の値動きを受けた大豆に左右される可能性
  商品

  NEW

  11/05(水) 15:14
• 明日（１１月　６日）の予定
  商品

  NEW

  11/05(水) 15:10
• ［今夜の視点］ＮＹプラチナ＝ＡＤＰ米雇用統計発表後の金・銀の動きに追随
  商品

  NEW

  11/05(水) 15:06
• ［今夜の視点］金・銀＝ＡＤＰ米雇用統計発表後の米金利やドルに左右される
  商品

  NEW

  11/05(水) 15:00
• ［今夜の視点］海外原油＝売り買い交錯か、現状と見通しの狭間で
  商品

  NEW

  11/05(水) 14:57