金・銀週間展望＝もみ合い、利下げ期待と当局者のけん制発言で

　　　　　　　　　　　　　［２月５日からの１週間の展望］
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　　　週間高低（カッコ内は日）   2024 年 12 月限  1 月 29 日〜 2 月 2 日
　　　　　　　　始　値　　　高　値　　　　安　値　　　　帳入値　　　前週末比
　　金           9,612     9,693 (31)    9,586 ( 2)      9,673          +62
　　銀           106.5     109.0 (30)    106.5 (29)      109.0         +2.5
　プラチナ       4,280     4,399 (30)    4,274 (29)      4,327          +45
　パラジウム     4,500     4,600 (30)    4,500 (29)      4,600         +100
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　　ＮＹ貴金属（カッコ内は限月）      | 東京外為・株式／ＮＹ原油
　　　　　　   1  日終値　　前週末比  |  　　　　　　終　値　     前週末比
　　金       ( 4) 2,071.1     +35.0   | ドル・円　　  146.40      1.35 円高
　　銀       ( 3) 2,323.6     +36.4   | 日経平均　 36,158.02       +406.95
　プラチナ   ( 4)   922.3      +1.0   | ＮＹ原油 ( 3)  73.82         -4.19
　パラジウム ( 3)   971.60    +10.20  |* ドル・円は15時15分現在、原油は  1日
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【前回のレビュー】
　金は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退が上値を抑える要因、とした。
　金は中東の緊張の高まりや米国債の利回り低下、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下
げ期待などを受けて堅調となった。現物相場は１月３日以来の高値２０６５．０８ドル
を付けた。金先限は１月２２日以来の高値９６９３円を付けた。
　米財務省は、第１四半期の連邦政府の借り入れは７６００億ドルを見込んでいると発
表した。昨年１０月の予測から５５０億ドル下方修正され、米国債の利回りが低下し
た。一方、昨年１２月の米雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）の求人件数は前月比１０万
１０００件増の９０２万６０００件となった。事前予想の８７５万件を上回った。１月
の全米雇用報告によると、民間部門雇用者数は１０万７０００人増加した。事前予想の
１４万５０００人増を大幅に下回った。米新規失業保険申請件数は９０００件増の２２
万４０００件となった。事前予想の２１万２０００件を上回った。米１０年債利回りは
前週末の４．１６％から３．８６％まで低下した。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では金利据え置きが決定された。利下げにオープ
ンな姿勢が示されたが、声明では利下げを急いでいないことが示唆された。パウエル米
連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は会見で「３月利下げは基本シナリオではない」と述べ
た。ＣＭＥのフェドウォッチで、米ＦＲＢの３月利下げ確率は３９．０％（前週
４８．１％）に低下し、利下げは５月開始を織り込んでいる。ただ年末まで１５０ベー
シスポイント（ｂｐ）利下げを織り込んでおり、利下げ期待は行き過ぎのままとなって
いる。イングランド銀行は政策金利を約１６年ぶりの高水準である５．２５％に据え置
いた。ベイリー総裁は「インフレが目標の２％まで低下し、その水準にとどまるという
証拠を利下げ前に見極める必要がある」と述べた。
　米地銀ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（ＮＹＣＢ）の株価が急落した。第
４四半期決算が予想外の赤字となり、配当を引き下げた。昨年破綻した米地銀シグネチ
ャー・バンクから一部を取得したＮＹＣＢは、貸し出しリスクに対応するためにキャッ
シュを積み上げた。ただ米商業銀行シチズンズ・ファイナンシャル・グループのブルー
ス・バンソーン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、ＮＹＣＢの問題は例外だと述べた。同氏
は、昨年の金利上昇と預金シフトは、おおむね対応済みだと指摘した。商業用不動産の
混乱から金融不安が再燃するのかどうかも当面の焦点である。
【金ＥＴＦ残高は減少】
　世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は１日時点で
１０４６．７８トンとなり、前週末比４．３７トン減少した。米国で４．３２トン、英
ＥＴＦＳで０．０５トン減少した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測後退を受
けて投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告に
よると、１月２３日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは１６万９４７４枚
となり、前週の１７万９８９３枚から縮小した。今回は手じまい売りが２万１２６０
枚、買い戻しが１万０８４１枚入って１万０４１９枚買い越し幅を縮小した。
　ヨルダンの米軍基地にドローン（無人機）による攻撃があり、米兵３人が死亡、少な
くとも３４人が負傷した。イスラエルとイスラム組織ハマスの紛争開始後、米軍に初め
て死者が出たことで中東の緊張が高まった。米政府は１日、イラクとシリアにある複数
のイラン関連施設に対する数日間にわたる攻撃計画を承認した。攻撃のタイミングは天
候に左右されるとしている。一方、イスラエルが停戦案に同意したと、カタール外務省
報道官が１日、明らかにした。アルジャジーラが伝えたが、ツイートを削除した。ハマ
スはエジプトやカタールなど４カ国が提示した休戦案を拒否する公算は小さいものの、
イスラエルによる戦闘終結へのコミットメントがなければ署名しない可能性があるとさ
れた。
【銀は米利下げ期待や金堅調が支援】
　銀の現物相場は、中東の緊張の高まりや米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待を
受けて買い優勢となり、１月１５日以来の高値２３．３０ドルを付けた。その後は、パ
ウエル米ＦＲＢ議長が３月利下げを否定したことを受けて上げ一服となったが、ドル安
を受けて押し目は買われた。米ＦＲＢの利下げ期待が支援要因だが、金融当局者は利下
げを急がない姿勢を示している。中国経済の先行き懸念もあり、利下げ期待の行き過ぎ
が修正されることになれば銀の上値は抑えられるとみられる。
　１日のニーヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比２４０．５４トン
減の１万３６５２．７９トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉明細報告によると、１月２３日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは１万
７７３７枚となり、前週の２万５５９３枚から縮小した。手じまい売り、新規売りが出
た。
当面の予定（イベント・経済統計）
５日　中国サービス業購買担当者景況指数 2024年1月（財新）
　　　独生産者物価指数 2023年12月（EUROSTAT）
　　　ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年1月確報（Markit）
　　　ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2024年1月確報（Markit）
　　　ユーロ圏生産者物価指数 2023年12月（EUROSTAT）
　　　米非製造業景況指数 2024年1月（ISM）
６日　●ニュージーランド（ワイタンギデー）
　　　キャッシュレートターゲット公表（オーストラリア準備銀行）
　　　独製造業受注 2023年12月（経済技術省）
　　　ユーロ圏小売売上高 2023年12月（EUROSTAT）
７日　独鉱工業生産指数 2023年12月（経済技術省）
　　　米貿易収支 2023年12月（商務省）
８日　国際収支（経常収支） 2023年12月（財務省）
　　　中国消費者物価指数 2024年1月（国家統計局）
　　　中国生産者物価指数 2024年1月（国家統計局）
　　　米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　米卸売在庫 2023年12月確報値（商務省）
９日　独消費者物価指数 2024年1月確報（連邦統計庁）
　　　建玉明細報告（CFTC）
MINKABU PRESS 東海林勇行
※投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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