石油週間展望＝２倍戻しの８６ドルが目標、引き続き地政学リスクが焦点

　　　　　　　　　　［４月１日からの１週間の展望］
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         週間高低（カッコ内は日付）     3 月 25 日〜 3 月 29 日
                始  値    高  値        安  値       帳入値    前週末比
ガソリン  先限   81,000    81,000(25)    81,000(25)   81,000        ±0
灯　　油  先限   82,000    83,000(28)    82,000(25)   83,000     +2,000
原　　油 8月限   76,100    77,860(29)    75,870(28)   77,560     +1,390
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
                                        3 月 25 日〜 3 月 28 日
＜海外原油＞ 週間４本値　始　値   高  値　     安　値     終　値　  前週末比
　　ＮＹ原油  5 月限      80.85    83.21(28)    80.55(27)   83.17    +2.54
ブレント原油  5 月限      85.50    87.52(28)    85.17(27)   87.48    +2.05
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29日　東京時間の午後3時15分現在　ドル・円　151.42　前週末比 0.02円の円高
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【前週のレビュー】ニューヨーク原油は戻り高値を更新した後に修正安。主戦場だった
４月限が買い上げられたあと、２０日の納会を前に利食い売りで軟化した形だが、５月
限がどのタイミングで再び買い直されるのかが目先の焦点となろうとした。

【ＮＹ原油はイースター明けに上昇なら２倍戻しの８６．０８ドルが上値目標】
　ニューヨーク原油５月限は押し目底がなくもみ合いとなっていたが、１月２９日の高
値７８．８０ドルから２月５日の安値７１．５２ドルまでの下げ幅の１．２３６倍戻し
である８１．５８ドル辺りをもみ合いレンジの下限に、２８日の大陽線で８３．２１ド
ルの高値を付けて１．６１８倍戻しの８３．３０ドルに再び迫った。これまでの戻り高
値だった１９日の８３．１２ドルを小幅に上抜けている。
　チャート的にはイースター明けの４月１日にこの８３．３０ドルを上抜けると、次の
上値目標は２倍戻しとなる８６．０８ドルとなるが、その前に昨年の高値である
８４．８７ドルや８５ドルの節目が意識されることになろう。

　材料的には、引き続き中東情勢やロシア・ウクライナの軍事衝突が地政学的リスク面
からメインテーマとなっている。また後述するように、ウクライナによるロシアの製油
所攻撃によるロシアの製油所の製油能力の低下も無視できない状況となっている。また
これに関連して、今のところ報道はないが、ロシアの黒海沿岸の主要な石油積み出し港
であるノヴォロシースクが攻撃された場合、原油の供給が停止する可能性もあり、市場
に対するインパクトがケタ違いになるリスクを孕んでいる。ロシアの侵攻以降、これは
ウクライナ側で計画されていたという報道もあるので要注意だ。

　一方、イスラエルのガザ攻撃に関しては、オランダにある国際司法裁判所（ＩＣＪ）
がガザで飢饉が起きているとして、２８日にイスラエルに対し早急にあらゆる措置を取
るように命じた。しかし現在のところイスラエルにそれを実施するような様子は見えな
い。ＩＣＪは１月にもイスラエルにジェノサイド（大量虐殺）を防ぐように命じている
が、イスラエルは大量虐殺を繰り返している。

　産油国側のイベントとしては、４月３日に合同閣僚監視委員会（ＪＭＭＣ）会合が予
定されているが、現状の減産実施状況を確認するだけに終わりそうだ。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は３万９０００ドル台後半の過去最高
値圏でのもみ合いが続いており、いつ４万ドル台に乗せるのかが焦点となりそうだ。
　ドルインデックスは再び１０４ポイント台に乗せて戻り高値を更新するドル高となっ
ている。

【ウクライナのドローン攻撃でロシアの製油の能力１４％が稼働停止】
　ロイター通信によると、ウクライナのドローン（無人機）攻撃を受けて、ロシアの製
油所の稼働停止が全体の生産能力の１４％に当たる日量９０万バレルに達している。
　攻撃を受けたのは、ルクオイルのノルシ製油所やボルゴグラード製油所、ロスネフチ
のクイビシェフ製油所、トゥアプセ製油所、リャザン製油所など。ノルシやリャザンは
４月末、トゥアプセは５月末に再稼働する見通しとされている。
　これとは別に調査会社、ウッド・マッケンジーよると、ガソリンのマージン低下や炭
素排出削減への圧力による中国や欧州を中心に世界の製油能力の２０％以上が稼働停止
の危機にあるという。

【米国、ＳＰＲ用に２８０万バレル買い付け】
　米国に目を移すと、米エネルギー省が２７日、米戦略石油備蓄（ＳＰＲ）用に２８０
万バレルの原油を買い付けたことを明らかにした。平均購入価格は８２．１３ドルと、
目標とした７９ドルを上回っている。受渡しは９月に行われている予定。
　ＳＰＲは２０２２年に１億８０００万バレル放出されて４０年振りの低水準になって
以降、市場から買い上げられたのはここまで３２３０万バレルにとどまっている。

【東京原油、ガソリンのテクニカル分析】
　東京原油の６番限である８月限は上昇中のボリンジャーバンドの１シグマ（７万
６３７０円辺り）を支持線に再び上昇して、７万７８６０円の一代新高値を付けた。
　ガソリン先限は名目値で８万１０００円の横ばい。

【ＮＹ原油のテクニカル分析】
　ニューヨーク原油５月限は２８日の大陽線で８３．２１ドルまで上昇して、１９日の
８３．１２ドルを小幅に上抜けた。

＜当面の予定＞
３１日【経済】中国製造業購買担当者景況指数 2024年3月（中国物流購買連合会）
　　　【経済】中国非製造業購買担当者景況指数 2024年3月（中国物流購買連合会）
　　　【他　】欧州夏時間入り

　１日【経済】短観 概要及び要旨 3月調査（日本銀行）
　　　【経済】新車登録台数 2024年3月（自販連）
　　　【経済】軽自動車新車販売速報 2024年3月（全軽自協）
　　　【決済】プラッツドバイ原油 2024年3月限（東京商品）
　　　【発会】プラッツドバイ原油 2025年6月限（東京商品）
　　　【経済】中国製造業購買担当者景況指数 2024年3月（財新）
　　　【休日】欧州イースター・マンデー
　　　【経済】米建設支出 2024年2月（商務省）
　　　【経済】米製造業景況指数 2024年3月（ISM）
　　　【農産】米週間穀物輸出検証高（USDA）
　　　【農産】米週間穀物生育進度・作況状況（USDA）

　２日【経済】ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2024年3月確報（Markit）
　　　【経済】独消費者物価指数 2024年3月速報（連邦統計庁）
　　　【経済】英マネーサプライ 2024年2月（BOE）
　　　【経済】米耐久財受注 2024年2月確報値（商務省）
　　　【経済】米製造業新規受注 2024年2月（商務省）
　　　【経済】米新車販売台数 2024年3月（Autodata）
　　　【工業】米週間石油統計（API）

　３日【工業】原油・石油製品供給統計週報（石油連盟）
　　　【工業】石油製品給油所小売価格調査（資源エネルギー庁）
　　　【経済】中国サービス業購買担当者景況指数 2024年3月（財新）
　　　【経済】ユーロ圏消費者物価指数 2024年3月速報（EUROSTAT）
　　　【経済】雇用統計 2024年2月（EUROSTAT）
　　　【経済】米住宅ローン申請指数（MBA）
　　　【経済】米雇用統計 2024年3月（ADP）
　　　【経済】米非製造業景況指数 2024年3月（ISM）
　　　【工業】米週間石油統計（EIA）

　４日【経済】対外及び対内証券売買契約等の状況 3月24日-3月30日（財務省）
　　　【休日】中国清明節
　　　【経済】ユーロ圏サービス業購買担当者景況指数 2024年3月確報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏購買担当者総合景況指数 2024年3月確報（Markit）
　　　【経済】ユーロ圏生産者物価指数 2024年2月（EUROSTAT）
　　　【経済】米貿易収支 2024年2月（商務省）
　　　【経済】米新規失業保険申請件数（労働省）
　　　【農産】米週間穀物輸出成約高（USDA）

　５日【経済】全世帯家計調査・消費支出 2024年2月（総務省）
　　　【経済】景気動向指数 2024年2月速報（内閣府）
　　　【休日】中国清明節
　　　【経済】ユーロ圏小売売上高 2024年2月（EUROSTAT）
　　　【経済】独製造業受注 2024年2月（経済技術省）
　　　【経済】仏鉱工業生産指数 2024年2月（INSEE）
　　　【経済】米雇用統計 2024年3月（労働省）
　　　【経済】米消費者信用残高 2024年2月（FRB）
　　　【商品】米建玉明細報告（CFTC）
　　　【商品】全米石油堀削稼動数（米ベーカーフューズ）

MINKABU PRESS

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