ゴム週間見通し＝下値模索、トランプ関税により市場は疑心暗鬼
【前週のレビュー】レンジから下放れする可能性があるとした。また、二転三転する トランプ米大統領による関税賦課に対する発言も売り材料になるとみた。 【売りが先行】 ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、軟調な相場となっている。活発限月の８月限は、２月５日 以降、３６０〜３８０円前後でのレンジ相場が続いていたが、レンジから下放れとな り、６日に３４７．６円まで下落し、一代の安値を更新した。現在のゴム相場は、ゴム 独自の材料ではなく、二転三転するトランプ米政権による関税賦課の動きを背景にマー ケット全体に広がっている透明感が売りを誘っている。また米国経済にスタグフレーシ ョン懸念が強まっている。目先、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号は、下値を試しやすいとみる。 【一段の円高に注意】 ドル・円が昨年１０月以来のドル安・円高水準に沈んでいる。ドル・円は、３月６日 に一時１ドル＝１４７．３２円まで下落し、昨年１０月４日以来のドル安・円高水準と なった。その後の戻りも限定的だ。日銀が年内に少なくとも、あと１回の利上げが見込 まれる。また、ドイツ次期政権が財政規律緩和を打ち出したことにより独債利回りが急 上昇（価格は下落）している。ドイツの財政政策の歴史的大転換は、多くの国の債券に 波及し、特に利上げターンに入っている日本国債の利回り上昇は目立ち、日本１０年債 利回りは１０年ぶりの高水準となる１．５５４％まで上昇している。一方、米国では、 トランプ政権の関税に対する決定が再三変更されることから、マーケットが疑心暗鬼に なり、米国債利回りは低下傾向にある。 このため日米の金利差縮小やリスク回避の動きから、円買いが一段と強まる可能性が ある。ドル・円は、チャート的には崩れており、節目の１４６円付近まで特に目立った 支持は見当たらない。円高が一段進めば、ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り材料になる。 【上海ゴムはレンジ相場形成か】 上海ゴムの中心限月の５月限は１万７０００〜１万８０００元台前後のレンジ相場を 形成しそうだ。５月限は、２月２１日に一時１万８２３０元まで上昇し、終値ベースで １万８０６０元となり、１万８０００元を上抜いた。ただ、買いは続かず１万８０００ 元突破がダマシとなり、３月６日には１万７２２５元まで水準を引き下げる場面あがっ た。その後、１万７５００元前後まで戻している。上値も重いが、積極的な売りもみら れない。目先、上値は１万８０００元前後、下値は２月１０日の安値１万７２００元や 節目の１万７０００元を意識したレンジ相場になるとみる。 【東京ゴム活発限月の８月限のテクニカル要因】 ゴムＲＳＳ３号の活発限月の８月限は、売りが先行した。２月からの値動きをみる と、２月３日に３９１．０円まで上昇したが、同水準で上値を抑えられると、一転して 売りが先行。５日に３９０円を割り込むと、１２日は３６１．５円まで水準を引き下げ た。その後は３７０〜３８０円前後でのレンジ相場となっていたが、２５日に終値ベー スで３７０円を割り込むと、２７日に３５５．３円まで下落した。３月３日に３６５． ３円まで戻したものの、買いは続かず、上海安や円高を受けて、６日に３４７．６円ま で下落し、一代の安値を更新した。その後、３５０〜３５５円前後で推移している。 下攻めとなれば、３月６日に付けた一代の安値３４７．６円を試そう。安値更新とな れば、節目の３４５円やや３４０円を意識した展開になる。一方、反発するようなら、 ３６０円台回復がポイントになる。３６０円台の回復に成功すれば、３月３日の高値３ ６５．３円や節目の３７０円を目指そう。 【今週の注目ポイント】 トランプ関税に注目したい。マーケットは、トランプ政権からの発せられる関税に対 するコメントから、右往左往している。中国との報復関税合戦が一段と深刻化すると、 ＪＰＸゴムＲＳＳ３号の売り圧力が強まだろう。 【相場予想レンジ】 ３月１０〜１４日のＪＰＸゴムＲＳＳ３号８月限の中心レンジ予想は３３５〜３７０ 円。テクニカルの支持線は３４７．６円（３月６日安値）、抵抗線は３６０．０円（節 目）。 MINKABU PRESS ※投資や売買は御自身の判断でお願いします。
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