金・銀週間展望＝押し目を買われる、ドル安見通しが下支え
［４月２８日からの１週間の展望］ −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 週間高低（カッコ内は日） 2026 年 2 月限 4 月 21 日〜 4 月 25 日 始 値 高 値 安 値 帳入値 前週末比 金 15,340 15,811 (22) 15,040 (24) 15,328 -22 銀 151.0 157.0 (24) 150.0 (21) 157.0 +4.0 プラチナ 4,404 4,412 (21) 4,265 (23) 4,354 -56 パラジウム 4,400 4,400 (21) 4,300 (23) 4,300 -100 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ ＮＹ貴金属（カッコ内は限月） | 東京外為・株式／ＮＹ原油 24 日終値 前週末比 | 終 値 前週末比 金 ( 6) 3,348.6 +20.2 | ドル・円 143.52 1.18 円安 銀 ( 5) 3,350.3 +103.3 | 日経平均 35,705.74 +975.46 プラチナ ( 7) 980.3 +3.3 | ＮＹ原油 ( 6) 62.79 -1.22 パラジウム ( 6) 953.60 -7.20 |* ドル・円は15時45分現在、原油は 24日 −−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−− 【前回のレビュー】 金は米国売りも関税交渉の行方を確認、とした。 金はトランプ米大統領がパウエル連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の解任を検討してい ることを受けて上値を試したのち、利食い売り主導で調整局面を迎えたが、ドル安見通 しを受けて押し目を買われた。現物相場は史上最高値３４９８．２７ドルを付けたの ち、上げ一服となった。金先限は上場来高値１万５８１１円を付けたのち、調整局面を 迎えた。 トランプ米政権の高官は、米大統領が任期途中のパウエル連邦準備理事会（ＦＲＢ） 議長の解任を検討していることを明らかにした。米大統領は、原油価格や食料品価格が 下がってきているとしてＦＲＢ議長に利下げを要求した。フランスのロンバール経済・ 財務相は、米大統領がＦＲＢ議長を解任したら、ドルの信認が損なわれ、米経済が不安 定になると警告した。米大統領は２２日、ＦＲＢ議長を解任する意向はないと述べる一 方、ＦＲＢは金利を引き下げるべきだと改めて主張した。ニューヨーク連銀のウィリア ムズ総裁は、「金融政策は適切な位置にある」としつつも、米政権の関税措置がインフ レを加速させると同時に成長を鈍化させ、失業率を押し上げる公算が大きいため、近い 将来において「金利政策を変更する必要はない」という見解を示した。ウォラーＦＲＢ 理事は、米大統領が掲げる関税政策で米経済は大きな衝撃を受けるとし、景気後退（リ セッション）を回避するために利下げを実施する可能性があるとの考えを示していた が、大型関税の一部が夏まで延期された点に言及し、明確な見通しを得るには今年後半 までかかると述べた。国際通貨基金（ＩＭＦ）は最新の「世界経済見通し」を公表し、 米関税の影響を理由に米国や中国など多くの国・地域の経済成長率予測を引き下げた。 貿易摩擦が悪化すればさらに低下すると警告した。世界経済の成長率予測について、 ２０２５年を２．８％、２０２６年を３．０％とし、１月時点の３．３％からそれぞれ ０．５ポイント、０．３ポイント下方修正した。米大統領の発言でＦＲＢの独立性が脅 かされるとの懸念が高まったが、景気後退の可能性が高まれば利下げが協議される可能 性も出てくる。 ベッセント米財務長官は、中国との貿易を巡る交渉を進展させるには緊張緩和が必要 とし、米中が互いに表明している関税率を現在の過度に高い水準から引き下げる必要が あるとの見解を示した。米中の合成麻薬フェンタニルの密輸取り締まり問題を巡る協議 は難航していることが伝えられたが、中国外務省報道官は「中国と米国は関税について 協議や交渉を行っていない」とし、協議を巡る報道は「誤報」と表明した。トランプ米 大統領は、米中は会合を開いたとし、中国の主張に反論したが、詳細は明らかにしなか った。中国政府は米国に対する１２５％の報復関税を巡り、米国からの一部輸入品を対 象から除外することを検討していると伝えられており、米国と各国の関税交渉の行方を 引き続き確認したい。加藤財務相は、ベッセント米財務長官との会談後に会見し、「為 替水準の目標や、それに対する、管理する枠組みとか、そういった話はまったくなかっ た」と述べた。また日米貿易協定との整合性に対する懸念も伝え、関税措置の見直しを 強く申し入れたという。 【金ＥＴＦ残高は減少】 世界１２カ国に上場している金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は２４日時点で １１３９．７７トンとなり、前週末比３．７９トン減少した。米国で３．７３トン、英 ＥＴＦＳで０．２０トン減少、英ＧＢＳで０．０１トン、オーストラリアで０．０１ト ン、南アで０．１２トン増加した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明 細報告によると、４月１５日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは２０万 ２２１０枚となり、前週の２０万０７１５枚から拡大した。今回は新規買いが１８７４ 枚、新規売りが３７９枚出て１４９５枚買い越し幅を拡大した。 イスラム組織ハマス幹部のハリル・ハイヤ氏は、パレスチナ自治区ガザでの戦争を終 結させ、イスラエル人の人質全員とイスラエルに収監されているパレスチナ人を交換す る包括的な取引をハマスは望んでいると述べ、暫定的な停戦に関するイスラエルの提案 を拒否した。イスラエルのネタニヤフ首相は、ハマスへの圧力を強化するよう軍に指示 したと表明した。一方、ウクライナとロシアの和平合意を巡り、米国が広範な合意の一 環として、ロシアによるウクライナ南部クリミアの支配を認める用意があると伝えられ た。ロシア軍はウクライナの首都キーウをミサイルとドローン（無人機）で攻撃した。 首都への攻撃としては今年最大規模となった。トランプ米大統領は、ロシアのキーウ攻 撃を快く思っていないとし、米国はディール（取引）を成立させるためにロシアに大き な圧力をかけていると述べた。 【銀は米中貿易戦争の緩和期待が支援】 銀の現物相場は米中貿易戦争の緩和期待やドル安見通しを受けて買い優勢となり、３ 日以来の高値３３．６７ドルを付けた。米国が中国に対する関税引き下げを検討してい ることが支援要因である。ただ中国外務省報道官は「中国と米国は関税について協議や 交渉を行っていない」としており、緊張緩和に向けた動きが出るかどうかを確認した い。 ２４日のニューヨークの銀ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比１５９．８４ トン減の１万３９６０．２６トンとなった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ） の建玉明細報告によると、４月１５日時点のニューヨーク銀の大口投機家の買い越しは ４万３９４９枚となり、前週の４万６５１６枚から縮小した。手じまい売りが買い戻し を上回った。 当面の予定（イベント・経済統計） ２８日 ●南ア（自由の日） 香港貿易収支 2025年3月（香港統計局） ２９日 ●昭和の日 米卸売在庫 2025年3月速報値（商務省） 米ケース・シラー住宅価格指数 2025年2月（S&P） 米消費者信頼感指数 2025年4月（カンファレンスボード） ３０日 鉱工業生産指数 2025年3月速報（経済産業省） 小売業販売額 2025年3月速報（経済産業省） 金融政策決定会合（日本銀行、１日まで） 中国製造業購買担当者景況指数 2025年4月（中国物流購買連合会） 中国非製造業購買担当者景況指数 2025年4月（中国物流購買連合会） 中国製造業購買担当者景況指数 2025年4月（財新） ユーロ圏域内総生産 2025年1-3月期速報（EUROSTAT） 独消費者物価指数 2025年4月速報（連邦統計庁） 全米雇用報告 2025年4月（ADP） 米国内総生産 2025年1-3月期速報値（商務省） 米雇用コスト指数 2025年1-3月期（労働省） シカゴ購買部協会景気指数 2025年4月（シカゴ購買部協会） 米個人所得・支出 2025年3月（商務省） 米中古住宅販売仮契約指数 2025年3月（全米不動産協会） １日 ●中国、香港、欧州、南ア（メーデー） 総裁記者会見（日本銀行） 米新規失業保険申請件数（労働省） 米製造業景況指数 2025年4月（ISM） ２日 ●中国（労働節） 労働力調査（失業率） 2025年3月（総務省） ユーロ圏製造業購買担当者景況指数 2025年4月確報（Markit） ユーロ圏消費者物価指数 2025年4月速報（EUROSTAT） ユーロ圏雇用統計 2025年3月（EUROSTAT） 米雇用統計 2025年4月（労働省） 米耐久財受注 2025年3月確報値（商務省） 米製造業新規受注 2025年3月（商務省） 建玉明細報告（CFTC） MINKABU PRESS 東海林勇行 ※投資や売買については御自身の判断でお願いします。
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